停牌时间接近7个月的万科A，在众目睽睽之下今天复牌。开盘跌停在预期之中。但万科跌停，沪深两市大盘却强力上涨却在预料之外，毕竟，万科的权重摆在这儿！之前人们普遍担心万科复牌跌停，或连续跌停可能拖累近期稍有起色的大盘重新陷入下跌的困境。但现实却是：万科跌停与大盘大涨同时存在。这种景象，有点象眼下南方时常出现的太阳雨。

该跌不跌，留意市场多空能量转换。

稍加留意，我们发现近期A股市场时常出现该跌不跌，不跌反涨的异常信号。

比如中国A股指数未能如期加入世界新兴市场指数。超出预期，无疑是利空。消息公布当天，人们担心大盘受此利空消息刺激，大盘会大跌，但当天A股指数却是应声而起，大幅上涨。

比如英国“脱欧”公投。此前全球主要权威机构，几乎都预测英国不可能“脱欧”！但英国公投的结果却大出意外，受此重大利空影响，全球股市闻声暴挫。这时候，A股市场的投资者凭直观，也会预期A股可能出现大跌，但事实却是A股逆市上涨，并由此展开一波反弹行情。

再比如今天万科复牌。万科跌停没有异议，市场争议较大的问题是：万科跌幅有多大，有多少个跌停板，其对A股大盘的负面影响有多大？现实是万科跌停了。但上证指数带头大幅上涨，深成指、中小板、创业板指数由弱转强，全面飘红。

这种情况一次，人们可能不太在意。如果多次如此，人们则应考虑导致市场格局发生变化的主要因素，发生了怎样的改变。目前A股市场，明显有一种力量，拒绝外力或不确定性利空，对市场稳定性造成冲击。表现在盘面，今天沪市有色资源，以及券商等权重板块明显有主动性资金介入，拉升股价推动指数。这时候拉升这类股票，显然不是一盘中小散户所为，也不应理解为市场自发或巧合。我们知道，中国股市最强大的力量并非来自于市场，而来自于政策和政策导向，这也应理解为中国股市的特色与规则。

万科跌多少，不只取决于万科的估值。

开盘跌停，人们纷纷猜测万科到底要跌多少，这其中，很多人以估值的角度进行测算。我认为，万科目前的股价定位，不是静态估值所能解释。万科跌停，其实是补跌。判断万科的补跌幅度，不应忽视以下因素：

一、万科在2015年12月18号停牌，万科股价因其股权之争，在停牌前的15个交易日，被巨量资金强力拉升了70%。而在万科停牌期间，沪深大盘经历了若干次千股跌停的股灾。但我们从现在的万科日K线组合看，几乎看不到千股跌停对其产生过影响。万科停牌，股价定位在24.43元，这是万科2009年以来的最高股位。2015年的大牛市，万科最高股位，也只有16.25元。2014年2月，万科股价最低至6.52元。以此参照，如果不是股权之争，参考目前的同类型股票比价关系，我认为目前万科股位定位于10元以下，估计没多少人说它被低估了。显然，万科复牌表现，应属补跌。

二、股权之争使万科因题材性炒作而暴涨。现在，万科题材炒作已失去了神秘感，而神秘感以及想象空间，才是题材炒作的最大魅力。现在的问题是，万科股权之争已大白于天下。市场关注的焦点，也以王石为代表的万科经营团队是否出局，转移到宝能集团投入巨资成为万科第一大股东的资金来源是否合规？这里存在较大的政策风险。所以，人们聚焦宝能集团是出局？还是继续奋力一搏。宝能出局意味着万科沉重的抛压，谁来接盘？宝能奋力一搏则意味着宝能继续托底增仓，展开自救，并继续股权之争。现在看来，华润、宝能、万科团队、深圳地铁之间的搏弈大戏，并没有因万科的复牌而落幕。最终决定万科股权之争结局，是市场规则？还是行政力量的撮合调停？抑或是参与搏弈各方为了利益而达成暂时的妥协？我们都只能等待，等待一个结果，等待万科复牌后的股价重新定位。

有一点是明确的，万科继续补跌，大盘则继续回稳上涨。这期间大盘或会反复，但市场信心不会因此而受重挫。政策面因势利导，将市场普遍预期的利空因素或化解，或转化，表现在盘面，就是该跌不跌，不跌反涨效应。

笔者继续看好后市。至于行情强弱，则主要取决于政策导向，或在此基础上股市的新增资金流量。如果行情仍然以存量资金的短线搏弈为主，则以做波段，做个股的反弹为宜。选股方向，笔者认为继续以小盘成长与低价题材为主线。这其中，中小创，一线城市的低价题材股，潜力地产股，新兴产业类型的股票机会更多。

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