政策调控背景下的A股市场，总体而言短期无法乐观，这是政策市的一大特点。但是否由此步入熊市？我认为没那么悲观。

成交低迷已持续一段时间。盘中出现大面积超跌，市场出现恐慌情绪。近期，管理层推出限制、规范大股东减持新政，每周新股发行家数明显减少。政策面向市场传达出积极信息。将这些看成是实质性政策利好，或太过感性。有点象医生在患者感觉太痛苦时服用止痛片，可暂时减轻患者痛苦，但无法解决根本问题。

这在以往的政策调控过程中，也时常会有。特定市场背景下的政策调控，往往具有明确的调控指向。近期政策调控，核心是去杠杆，防范金融风险。股市流动性受影响，具有必然性。每一轮政策调控目都不一样，但都需要一个时间周期，以观察、判断政策调控的实际效果。而股市往往是观察、检测政策调控效果的最直接的目标。这时候，股市就是政策调控的晴雨表。表现在盘面，沪深两市政策调控之前，市场相对活跃，单日成交资金在6000亿左右。政策开始调控至今，沪深两市单日成交资金缩减至4000亿左右。现在看来，单日4000亿也非此轮下调的真正地量。上周五，两市单日成交3383亿，今天周一，两市成交3219亿。单日成交资金流量继续缩减。

政策调控的基本套路，及对股市的影响尽管千变万化，但万变不离其宗。投资者在股市呆久了，也大多有似曾相识之感。所以，市场即使出现了短期政策利好，也只会激发市场短期冲动，而无力真正改变政策调控背景下的弱市趋势。

政策调控形成的弱市改变，主要表现为两种形式：一是被市场视为利好的政策时常推出，日积月累，形成政策利好叠加效应，市场的悲观预期逐步改观，大盘走势也逐步由弱趋强。二是突发性重大政策利好，一举扭转颓势，形成V形成反转。以现在的市场规模和政策对股市的影响变化看，我认为第一种形式：以政策利好叠加效应促成股市调整结束，由弱转强的可能性更大。

这轮调控以去杠杆为核心，针对更多的应该是房地产。我们知道，大批学者、专家，将长期以来一系列政策强力调控房地产不见成效的原因，归结为货币超发造成的流动性泛滥。这轮政策调控目标，直指向去杠杆，收缩流动性。各地纷纷推出房地产限购、限贷、限售政策，围追堵截流动性，抑制房价上涨。调控成效尚需时日，但天生依赖流动性生存的股市，却闻风而动，应声下挫，股市资金流量迅速缩减，股价持续大幅下跌，短期内绝大多数中小盘成长股票严重超跌，市场出现恐慌。于是，政策出台限制大股东减持，每周明显减少新股家数，向市场释放短期利好，以期缓解市场恐慌。

眼前的股市弱市，市场各说各话。我认为主要还是政策调控形成的周期性弱市。欧美、日本、香港股市的持续牛市，或阶段性强势，说明A股疲弱，与中国的宏观经济基本面没有太多关联。以中国经济的发展态势，几乎没有谁敢真正看空A股市场。正所谓“淮南为桔，淮北为枳”。国情不同，无法强求同一个标准下的股市强弱差异。政策调控背景下的A股弱市，以理性与平和心态看待，也并非那么悲观。历史上A股市场的强弱更替，往往与政策的现实需求相关联，这不是政策市好与不好的问题，而是适应与客观面对的问题。当政策利好叠加到一定程度，或当某天突然出现重大政策利好，A股市场出现趋势性转折，那时候我们的心情也会完全不同。A股有史以来，我们不都是这么过来的吗？！

政策调控在继续，短期看无法乐观。但已跌成这样，不少个股持续逆市上行，很多个股明显超跌，一有机会就超跌反弹，出现波段性机会。后市没那么悲观。对投资者来说，重在调整心态，调整好持股方向，耐心等待市场转机。