经常有投资者留言，对行情表示担忧？

老股民在股市呆久了，不知不觉会得一种“职业”病：就是股市一涨就紧张，就担心，就怕，总感觉股市涨得不真实，行情随时可能会翻脸。这种类型的投资者比较多，主要是老股民。他们大多数经历过大熊市，被熊市伤害过，心理阴影很重，长期挥之不去。这些老股民有个共同特点：在熊市中套住了，套久了，套深了，反而不怕了，说白了就是麻木了。换句话说，熊市中他们扛得住，但牛市来了，他们反而扛不住了。这种心理很奇怪，为什么盼星星、盼月亮、盼望股市来牛市。牛市来了好解套，牛市来了好赚钱。现在牛市真来了，这些人是解套了？还是赚钱？天知道。他们在牛市来的时候，每天反而过得紧张兮兮的。

牛市来了有点怕，有点紧张，不是坏事，说明投资者对股市有敬畏之心。越是老股民，对股市的敬畏、惧怕心理越重。可能是在过去的熊市中泡久了，套牢了，麻木了。即使想解套，也不是一时半会儿能解决的问题。所以干脆就不怕了，怕也没用，日子还得过。现在怕的，主要是怕再度被套，再度被伤害，心理包袱过重。别人的股票上涨，追高怕被套；守着自己的股票，几天不涨又着急，总觉得自己的股票有问题，可能存在潜在风险，七想八想，于是跑了。问题是老股民常年和股票打交道，账户上如果只有钱，没有股票，那日子过得同样不踏实，就像一个正常人，突然没有了工作一样心里发虚。于是又找个股票进场，能赚钱当然高兴，如果不赚钱，又会陷入担惊受怕的心理循环。股民就是这样，长期在股市，日复一日，年复一年，无奈之中也透露出对股市的热爱、坚守、与担心。

回归现实，目前这样的行情，投资者到底怕什么？担心什么？我认为主要是这几个方面：

一、担心行情存在不确定性。股市本身就是充满不确定性的，目前行情，多数人认为是牛市。只是这种牛市，跟历史上任何一轮牛市都不一样。最大不同就是政策不明朗。比如说政策反复强调，“不再搞大水漫灌式强刺激”。现在的问题是，政策在释放流动性方面比较谨慎，沪深两市单日资金流量超过“万亿”已成为常态。这么大的资金流量，是否算是大水漫灌？单日“万亿”，政策对此如何评估？这是一个比较普遍的担忧。

二、游资凶猛，爆炒题材个股，连续拉涨停板，会否引发政策规范？小盘、低价、题材股连续涨停板，脱离业绩，脱离基本面，投机无节制。东方通信（600776）在短短的时间内，股价上涨超过10倍！类似的题材炒作，个股短期暴涨，成为游资获利的主要形式。这样的操作能持续吗？大家在担心，如果由此引发政策规范，甚至调控，会对投资者产生怎样的冲击？

三、担忧大股东减持。因为近期股市走好，大股东减持行为越来越多，这成为近期市场关注的热点话题，这里的主要问题就是：大股东都跑了，说明他们不看好后市。我认为只要合规、合法，大股东减持就是正常行为。大股东啥时候减持？减多少？是他们的权利，市场就不应该大惊小怪。还记得当年李嘉诚家族，TCL董事长李东生，当初都是腾讯的大股东。但他们都在腾讯股价很低的时候就跑了。腾讯股票的真正的赢家，显然不是这些早期的大股东，而是从这些大股东手中接盘的投资者。后来的腾讯股价涨了多少？大家有目共睹。一轮行情大股东走了，战略投资者走了，纯属个人行为，股市的上涨行情可能还将继续。如果真有一轮牛市，如果你也认为后市还会上涨，大股东早减持，肯定比晚减持要好，对市场的冲击力要小。当年中石油在A股上市，正赶上大牛市。巴菲特在香港大规模减持中石油股票，巴菲特绝对没想到后来的中石油股票，还有更大规模的上涨。我的观点是，不应该担心大股东减持，更不应该因为大股东减持就看空后市。A股市场，政策要求大股东持股时间是三年。而即将上市的科创板，大股东持股只需要一年。风险是否更大？如果我们对后市行情有信心，对大股东减持就应该以平常心看待。就一轮行情的时间周期、跨度来说，大股东早点减持，对行情的冲击力会更小。

今天两市成交资金7758亿，是近期缩量调整以来的低量之一。今天开盘大涨，盘中上证指数一度上涨接近60点，但最后冲高回落，显然是资金供给不足。这说明缩量调整还没有结束。我认为，本周后半段结束缩量调整，然后继续上行的概率更大一些。