这次缩量调整，时间上超出了我的预期。

今天是第八个交易日成交缩量，两市成交资金7500多亿，这是这轮缩量调整以来，比较小的单日成交。现在的问题在于：这样的缩量调整，时间越长，这轮行情所积累的问题就暴露的越多。

这轮行情，是从超跌低价股的超跌反弹开始的。当低价股的超跌反弹，逐步演变为大批低价题材股的持续暴涨之后，一轮又一轮的缩量调整，就不可避免。调整过程中，人们发现游资仍然对低价、题材、小盘股情有独钟，并反复在类似股票中追逐、围猎。只是一波又一波热炒，题材股大涨、暴涨，人们对低价、小盘、题材股的跟风意愿在减弱，风险意识却在提升。特别是那些垃圾型股票大涨、暴涨，人们的风险意识，避险情绪开始在市场上漫延......

近期市场热炒的汽车板块，新能源氢电池板块，工业大麻概念等，包括以东方通信（600776）为代表的5G概念股，纷纷成为热点的阶段性主题，但这些概念大多虚多实少。

以汽车板块为例，汽车行业竞争激烈，市场已相对饱和。一线城市对购车实施限购、摇号：二线城市也基本上车满为患，拥挤不堪。汽车价格则随着进一步对外开放，降价促销，应该是汽车市场的常用套路。从年报看，汽车相关的上市公司经营业绩少有亮点。这样的行业背景，汽车股却异军突起，纷纷搭上了题材炒作，股价大涨的顺风车。新能源、人工智能，确实能给汽车行业带来颠覆性变化。但对现有的汽车企业，是利好？还是利空？

应该说汽车行业的新能源、新技术，对少数有实力的汽车企业是利好。但近期汽车股集体跟风大涨，也揭示了题材炒作的双刃特点：短期看，股价上去靠题材。长期看，支撑股价的主要是业绩。

题材股在今年以来的行情中持续上涨，兴奋异常，一路狂欢。一旦上涨乏力，资金供给不足，率先跌下来的，肯定会是大涨过的题材股。最后尘归尘，土归土，追涨追高者，最容易受到伤害。

类似汽车题材炒作的还有所谓的工业大麻，氢能源电池概念等。相信后市还有越来越多的新概念，新题材被炒作。特别是上海即将推出科创板，预计会出现更多五花八门，经过精心包装的概念、题材，提供给市场进行题材炒作。我有一种感觉，现在的题材炒作，似乎形成了专业分工，有人专门提炼新概念、新题材，然后通过媒体，通过网络，通过看似专业的专家评论平台推广、推荐，引导影响游资的题材炒作方向。

题材炒作，是今年以来行情的主要热点。我觉得投资者参与题材行情，还是应该留有余地，留有退路。不宜太过投入，太过拼搏。股票投资不是一锤子买卖，应从长计议，切记一头扎进去，盲目追涨、追高而忘乎所以......

一般来说，纯粹的题材炒作，最后大多一地鸡毛。

参与题材行情，应该控制风险，安全第一。

这轮牛市，市场选择了题材热点，我们只能顺势而为。我相信大多数投资者本能地厌恶风险。比如说：多只股票放在一起，让我们从中选择一只。我相信多数人会再三比较，然后选择其中各方面感觉都不错的股票。而看似相对安全的股票，则可能正是相对滞涨的品种，而那些有这样、那样毛病和不足，被我们放弃的品种，反而更容易上涨，更容易被擅长题材炒作的游资所选中。我们就常常陷入这样的困境与困惑中，这其中的机巧，确实值得我们深思和感悟。

不过有一点是比较明确的：那些过度投机，成天跑进跑出，忙碌短线炒作的投资者，大多不一定比相对稳健的投资者做得好。长期看，过度投机者中的大多数，肯定没有比较稳健，注重安全的投资者做得好。

目前行情，指数不弱，成交缩量，调整仍然在继续。明天周五，行情预计仍会缩量，但反弹的概率偏大一些，选股方面，叶弘相对求稳，总感觉炒股票是天长日久的工作，还是悠着点好。同等条件下，小盘、低价、业绩优先。