目前这轮行情应该说我预计到了。

春节之前，特别是“政策喊话”之后，我认为可能是牛市的起点。春节过后，春暖花开的季节应该有一轮像样的上涨行情。这个预计已经兑现。但超出预期的是行情发展有点迫不及待，短期出现了“单日万亿”的资金流量！这么大的资金流量，感觉超出预期的不仅仅是投资者，管理层同样感觉超出预期，所以后来的央行两次出面辟谣，否认降准也就符合逻辑了。

不管怎么说，行情超出预期，会出现非常态，让市场回归常态，恢复理性应该是政策调控市场的重要目标。这也是我们理解A股“政策市”的重要角度。

这轮行情的主要热点，我也做了提前预测：从一开始我就反复强调，上海本地低价题材股、超跌低价题材股、”二元店“，小盘新兴产业股，是这轮行情的热点主线。这些热点方向事后证明也是比较准确的。但超出预期的是，一些低价题材股得势不饶人，连续拉涨停板，短短的时间内，数百只”二元店“的股票所剩无几，有的”二元店“股票一路拉涨停，直接进入10块钱以上的中价区域。 这里最典型、最暴力的题材型超低价股，当属东方通信，短期内东方通信的股价最大涨幅达10倍左右。超跌低价股比较集中的上海本地股票，竟然一时间很难找到可以下手买入的低价题材股了，上海本地低价股大多在短期内股价翻倍上涨。

我预计，年报期间不适合题材炒作，年报数据将有效制约题材股的想象空间。这个判断和预计是符合实际的。但超出预期的是：随着上市公司年报接近完成，年报业绩对题材股的冲击如此之大，持续时间如此之长。以今天为例：上证指数盘中已有回稳迹象，但沪市今天跌停股票109只。深市跌停股票185只。沪深两市跌幅超过5%的股票达到1286只，这简直就是一次题材股的短期股灾。

在此前，大盘的跌幅，个股的跌幅，行情下跌时间，都已超出了预期。而这期间跌幅最大，联动性下跌幅度最强的，无疑是年报、季报中没有业绩支持，但股价此前普遍大涨的题材股。年报期间，题材股顺势降温，每年都有这个过程。只是今年的年报对题材股的冲击更大。

游资行情，偏重题材，偏好波段，行情暴发力强，但会有反复。盘中资金来去匆匆，聚散无形。这些游资特点，叶弘此前反复做过分析与提示，但行情大起大落的幅度，资金大进大出的程度同样远超预期。比如”单日万亿“资金流量一度成为常态，大盘震荡缩量回调，两市单日成交缩减到6000多亿，上证指数上周下跌超过5%，即使这样，也不见资金低价介入，助涨助跌，追涨杀跌是游资的天性使然。

叶弘今天说这些问题，绝对没有老王卖瓜，自卖自夸的意思，只是想说：把握大趋势，是研判行情，参与行情的前提条件。只有大方向，大趋势判断对了，才有机会。如果大方向，大趋势研判出现偏离，参与行情的风险无疑更大。至于说行情发展过程中，出现超出预期的情况，我认为不妨将之视为游资行情的特殊性所为，并不意味着行情发展的大方向、大趋势发生改变。这就好比我们确定了一个需要到达的明确目标，我们通往目标的方向选择，首先应该是对的。这期间，或反复，或要走一定的弯路，但我们不应该因为有反复，中间走了弯路，就怀疑，甚至改变我们选择的大方向。

今天出现回稳迹象，但最终下跌收报。游资行情的惯性，随机性可见一斑。今天两市成交资金6479亿，缩量仍然明显。买涨不买跌，仍然是资金行情中，比较普遍的操作习惯。但我们应该看到，决定行情趋势的基本面，仍然以向好为主。日前，规模宏大的”第二届一带一路国际合作高峰论坛“在北京召开，会议传达出的正能量信息，如果在以往的行情中，可能会被视为重大利好面上涨。

近期跌幅超出预期，下跌的过程很残酷，但换个角度看，既然已经跌下来了，其实也是机会。

明天是”五一“小长假前的最后一个交易日，叶弘此前预计节前大盘回稳上涨，可能最后一天才会实现。不过，明天即使上涨反弹，也是象征意义大于实际。我对五一节后的行情继续保持乐观，操作方面，只要没有明确的政策变化，游资主导行情的基本套路，预计不会有大的改变。从安全角度考虑，题材行情普遍上涨一轮之后正在释放风险。后市业绩，成长性突出的低价，低估值的品种，应该是选股的重点，以业绩为基础，结合股价被低估进行选股，以近期推出的上市公司年报、季报为选股参考。