有投资者问，什么是跨年度行情？我最近一直说目前属于跨年度行情，我理解不是说2019到2020，过完元旦就能跨年度，而是指春节，也就是说春节前后一段时间所形成的行情可视为跨年度行情。

今年春节比较早，1月底春节就过得差不多了。今年的跨年度行情可能跨越时间相对较长，比如说春节后的业绩行情，每年春天资金比较活跃，股市也比较容易容易诱发阶段性行情。加上今年元旦，央行降准，市场对后市有进一步降准、降息的预期。这一阶段的大环境，相对比较有利跨年度行情的形成和延展。我对跨年行情，抱有比较乐观的预期。

值得注意的问题是：指数上涨不难，但赚钱难。这应该是目前具有普遍性的困惑。刚刚过去的2019年，总体感觉比较疲弱，特别是中美开始之后，外围大环境风云激荡，但A股市场波澜不惊。就这样一个年份，年终总结我们突然发现，上证指数年度上涨21%！深成指年度上涨44%！中小板指数年度上涨41%！创业板指数年度上涨43%！这组数据，对多数投资者感觉到的应该不是兴奋，而是涨了指数不赚钱，甚至大面积亏损造成的失落和莫名的恐惧。赚指数不赚钱，应该视为风险。

深成指、中小板、创业板指数年度涨幅都超过40%，这样的涨升幅度放在全球股市，也应该是排名靠前的。因此有人喊出A股进入牛市行情！仅仅从指数看，说牛市来了并不算特别夸张。一直以来，人们对牛市的判断主要是以大盘指数的涨升幅度为主要标准。

统计数据，偏好报喜不报忧。深市大盘指数上涨40%以上，但没有人统计去年有多少人亏损？或者说亏损多少？

一个残酷现实摆在我面前：2019年A股市场，是有史以来退市股票最多的一年，一家股票退市，至少也有数万投资者血本无归。更有大批亏损股、问题股、垃圾股股价反复创新低。在中小板、创业板指数创年度新高的时候，沪深两市一块多钱的股票有40家左右，1~2块多钱的股票有200家左右，这在过去的历史上是没有过的。今天收市，沪深两市5块钱以下的股票有760家左右。这样庞大的低价股群体，和深市三大指数年度涨幅超过40%同时存在，只能说去年的行情，出现了股价的大分化！大裂变！少数股票涨了还能涨，拉升推高指数。更多的股票不仅没有涨，反而反复下跌。问题是这样的变化，它是趋势性的？还是暂时和阶段性的？我们在这样改变面前是变好了？还是被碾压了？被抛弃了？这是我们必须面对的现实！

如果2020年真有我们共同期待的上涨行情，那么已经发生的市场裂变，应该会继续。过去那种牛市来了，股票鸡犬升天的记忆可能已经成为历史。长期看，上涨的股票强者恒强。股票中的弱势群体，在一定条件下或有短期反弹、上涨，但大多架不住终将沦陷的大趋势。

政府反复强调：今后不再搞大水漫灌式的强刺激。这一定程度上意味着今后即使有牛市，对众多弱势股票也不意味着上涨。投资者赚指数容易，赚钱难。赚了指数不赚钱，可能成为牛市行情中可怕的另一面。

眼下表现活跃的股票，主要是超跌、低价、小盘题材性股票，投机性炒作特征突出，这是受政策利好刺激，场外游资入市最常见的现象，所谓有闲地、无闲草。小草、野花，也有属于自己的春天。但这样的炒作不是长久之计，市场已经改变。长期看，喜欢超跌低价，小盘题材股，也应分辨你选择的品种是否真被低估？是否真有成长空间？纯粹投机性题材、概念炒作，对一般投资者应该有所收敛。新股民东一下，西一下，打打游击，练练身手可以，但长期这样操作将难成气候。2019年公募基金冠军被问及投资成功经验，“集中资金重仓重点股”是成功之道。

股票投资，今非昔比。找准一个适合的方向，比如说深圳、上海两市本地股，集中精力，精心选择，安全第一。这些地方经济发达，资本活跃，资金流量大，股票的潜力与机会相对更多一些。

今天两市成交6954亿。周五还有这么大的成交流金流量，市场表现强势而克制，后市仍然建议以积极的心态面对、参与。