春生夏长，秋收冬藏，讲的是一年四季变化，一年四季的时段性，时效性。

这两天，大盘在创出阶段性新高之后，纷纷震荡回调。盘中主动下跌的股票，主要以此前涨幅较大的题材股为主。题材股炒作具有时效性、时段性，正是这个特点，题材炒作一旦在市场流行，大多会出现只争朝夕的快节奏，连续涨停板的黑马个股以题材股为主。人们开始关注、谈论、猜测、或讲故事，盘中出现跟风盘追涨，这时题材股开始顺势派发，高位出货，直到跌停板，或者连续跌停板。

一般来说题材股容易连续涨停板，题材股也容易连续跌停板。这是题材股的股性使然，也是不同阶段题材股的实效性、时段性使然。业绩好的绩优大盘股，人家主业明朗，明明白白，该干嘛干嘛。即使股价被低估了，也是正儿八经，实实在在。

题材股主要靠讲故事，价值型股票主要靠业绩。价值型股票一旦业绩不好、下滑，也可能沦为绩差股，也可能变为题材股，也可能开始讲故事，比如重组并购，转型升级等等。

眼下行情出现一些变化：连续涨停板的股票少了，跌停板甚至连续跌停板的个股开始出现了，增多了。近期尽管沪深两市不论指数上涨，还是小幅回调，单日成交资金都保持在比较活跃的状态，比如说单日6000亿~7000亿，但近期每天盘中涨停板的股票家数减少了，这就是题材股炒作的时效性、时段性在起作用。

今天两市成交资金6111亿。上证指数、深成指、中小板指数、创业板指数继续震荡回调，深圳今天有5只股票跌停板，沪市有3只股票跌停板。沪深两市跌幅超过5%的个股达到46只。这些股票下跌时放量明显，下跌的股票主要以题材股为主。

随上市公司年报预盈、预增、预亏、预减等信息增多，投资者也据此判断手中股票的潜力或风险。调仓换股，波段获利减磅的行为比较多，这也加大了盘中近期资金流量，促使大盘阶段性震荡回调。

年报期间不太适合题材股票过度炒作，这是近期题材降温的主要背景。一个简单而直观的道理：一只题材股股价被炒高了，但其年报业绩太差，德不配位，持股者首先想到的可能是风险，是想找机会出去，而不会考虑它还会涨多少。而一只股票业绩好，股价明显被低估，那么这只股会补涨就可能就成为市场预期。持有、介入这类股票，投资者心理上是比较踏实的。

年报密集公告期特别不适合题材股借题发挥，过了业绩公告密集周期，人们也适应公司业绩信息对市场的影响，年报因素对股价、股票的影响随之减弱。题材股炒作可能再度趋向活跃......

年报业绩公告是在固定、集中、相对短暂的时间内完成，所以每年年报末期的春季行情，往往成为题材炒作的黄金时段。这一时段，市场资金，市场人气，市场想象力都处在年初的最活跃期，短线、波段、题材相辅相成。这时期的题材股，多以低价、小盘股为主，业绩大多比较差，不同的时段，题材股会以不同的概念被炒作。不过题材股是个动态概念，一只小盘题材股，如果业绩变好了，可能变成了小盘成长股，如果业绩进一步提升，则可能晋升小盘绩优股。我认为对题材股，应该以发展的眼光看待，资本市场一切皆有可能。股市的最大魅力，可能正是它的千变万化......

本周一，笔者专门谈及选股及股性问题。有投资者留言：“深康佳是你所说的那种不温不火的类型吗？”我认为深康佳不属于不温不火的类型。深康佳是深圳本地股，虽然盘子大了一些，但股价低、股性活。远了不说，刚过去的2019年，深康佳1月底到3月20号左右，股价从3.25元涨到6.31元，股价最大涨幅超过90%！8月13号到27号，11个交易日，深康佳股价从3.61元涨到5.08元，股价最大涨幅40%！

深圳本地股没有传统意义上的大盘国企股。深圳本地股整体比较活跃，只要不追涨，经过精心选择，低位介入，即使在弱势行情中，深圳本地股每年也会为投资者提供1~2波波段获利的机会。

如果明天还有低点，虽然连跌三天，但跌幅不大。明天可能是比较好的选股、介入时机。