本周一到周五，单日资金流量分别是：6874亿、7125亿、7514亿、6425亿、6339亿。

上周二到周五四个交易日，两市单日成交资金8181亿、8370亿、8224亿、7171亿。

本周单日资金流量大约在7000亿左右，上周后四个交易日则在8000亿附近。在此之前，沪深两市单日万亿的资金流量是常态。

缩量调整，是这两周A股市场的主要特点，这期间发生了一些大事。

首先是美股出现持续暴跌，五次向下熔断。美国政府推出一轮又一轮救市政策，甚至创造出不设限的宽松货币政策，试图阻止美股暴跌，并提振市场信心。

欧洲成为疫情中心，意大利疫情死亡人数创出新高。美国的疫情后来居上，到今天已经确诊人数已经超过中国。全球性疫情大流行已经形成。

再早一点，国际油价突然暴跌，从60美元左右每桶急挫至30美元每桶附近。 美国的地位，决定了美股暴跌对世界股市和世界经济的影响力。很多经济学家因此提出观点：可能引发新一轮经济危机。而流行性疫情，则被一些西方政治家看成比2008年全球性金融危机的危害更大......

美国股市还没有稳住。流行性疫情的峰值还没有到来。

一系列重大突发事件形成的利空叠加效应，到底有多大的冲击力，人们也只能等待观望。

美国和西方主要发达经济体，在已经多年的量化宽松货币政策基础上，继续大量释放流动性，能否凑效？同样需要等待与观察。问题是这次美股暴跌，仅仅是流动性出了问题吗？

在中国举全国之力抗击疫情时，以美国为代表的西方发达国家群体却表现得漫不经心，白白浪费了中国有效抗击疫情为其争取的宝贵时间。当美国及西方社会面对疫情大流行时，表现得手忙脚乱，重视不够，准备不足。

A股随之进入缩量调整。这时候研判A股，显然不只是A股自身的问题。

A股缩量回调，有其技术性调整的需要，也是顺势而为，回归理性的过程。而美股暴跌，疫情大流行，无疑加大了A股缩量调整的不确定性。缩量回调两周，现在人们更为关心的是：今年以来的跨年度行情是否结束？我倾向于认为调整会继续，但并不意味着行情的结束。

现在回头看这轮行情，确实存在先天不足。行情是在春节过后，疫情暴发，人们的正常经济活动与日常生活大多处在隔离的背景下，开始放量上涨。应该是精神力量大于宏观经济基本面的支持。随着疫情的弱化，A股似乎随之失去了上涨动力，进入缩量调整。

美国和西方股市，是从大牛市的高点向下调整。而目前A股仍处相对低位，明显与西方股市不同步，不愿被动跟跌。调整尽管逐步缩量，但面对日益复杂、恶化的国际大环境，A股没有明显的恐慌性抛售。市场仍然保持着对后市相对稳定的预期。

疫情弱化与加快复工复产，A股和中国经济，已经处在相对有利的位置，可预期的是，为激活经济可能出台与之配套的政策利好，这有利挽留A股投资者对后市的信心。美国及西方主要经济体近期受到油价暴跌、股市暴跌、疫情流行等一系利空冲击，A股受到影响但逐步适应，冲击力也在减弱。这时候判断A股因缩量调整而结束行情，可能为时过早。

不过，如果美国及西方主要经济体共同推出重大政策利好维稳，如果效果仍然不好，股市继续暴跌，疫情继续加速扩散，经济继续恶化，新一轮经济、金融危机的气息继续弥漫，这样的大背景下，

观望与等待，仍然是目前应对缩量调整比较好的策略。

在资金流量方面，保守一些，下周如果能保持6000亿以上的单日资金流量，虽然属大幅缩量，但根据以往经验，仍可激发盘中局部热点，维持相对活跃的波段、个股、题材行情。政策利好复苏经济的价值导向，股市相对活跃，有助于实现激活经济、复工复产的政策调控目标。

疫情流行、油价重挫、美股暴跌，一系列重大利空叠加共震，可能对美国及西方发达经济体的冲击更大。而中国的体制优势，在面对重大危机时，应对措施更有效、更有力，更可能化危为机，获得难得的发展机遇。

四月A股，可能摆脱缩量调整，并逐步进入恢复性上涨的原有趋势。