今年一月第2个交易周结束。这周资金流量仍然保持在单日万亿以上，但大盘似乎失去了上涨的动力。全周五个交易日，有4个交易日以跌为主，虽然跌幅都不大，但上涨已明显吃力，说明大盘失去了方向。大盘在此进入震荡、调整、回踩、洗盘，这是对此前放量上涨的消化，也是通过调整、休整，为后市行情酝酿选择热点方向。

先看本周的资金流量情况：

周一两市成交资金12118亿。

周二两市成交资金10903亿。

周三两市成交资金12346亿。

周四两市成交资金11214亿。

周五两市成交资金10384亿。

5个交易日，日均成交资金，11393亿（上周日均成交资金11893亿）。1月头两周，沪深两市单日成交资金都在万亿以上，这在以往的历史上极其罕见，与历史上单日万亿以上成交量时的行情相比，目前行情也有明显差异。两个看点：一、以往单日万亿以上，大多是受政策和其它利好影响与刺激，才会出现资金流量突然放大。如果利好力度大，单日万亿以上的资金流量持续能力就强。利好力度不强，只是具有突发性，那单日万亿以上的流金流量持续时间就比较短。今年以来的这一波单日万亿以上的资金流量，明显没有政策利好，也没有其它明确利好刺激，更多是市场自发的，对后市普遍预期偏好形成的单日万亿资金量。在政策保持平静的情况下，沪深两市单日成交破万亿已持续两周时间，这与以往明显不同。

目前除了股市，市场资金显然没有其它更好的投资方向。与世界其它主要经济体比较，中国的经济复苏预期全面向好，中国的疫情防控效果令人鼓舞。以美国为代表的西方发达国家的股市，目前大多处在历史高位，并持续实施超级宽松的货币政策。两相比较之下，中国股市仍然具有价值洼地效应。这轮行情，外资入市的预期与现实，也是以前的A股行情所没有的，这是新情况。不妨设想，2021年起，A股市场单日万亿的资金流量，会否成为今后的常见现象？而不是意外或市场冲动的结果？

从这两周单日万亿的资金流量相对稳定而均衡的特点看，我倾向于认为A股单日万亿，可能成为今年A股的常见现象，至少不应与过去的资金流量简单相比。A股市场近年发展速度与规模，市场成长空间，显然已不是以前的A股市场可比的。我们对A股市场资金流量，也应有新的认识和研判。

今天银行、保险等大盘权重股一度大幅上涨。邮储银行一度涨停板！招商银行、平安银行、宁波银行也纷纷创历史股价新高，38只银行股也全部上涨。而运输设备、食品饮料、酿酒这些前期持续大涨的行业板块今天则主动下跌，其中酒鬼酒（000799）连续两天跌停板。银行股全面补涨与酿酒等强势板块全面补跌，这些板块的成交量明显放大，但今天两市成交总量只有10384亿，这是今年以来两市最低的单日资金成交。

根据以往的经验，银行板块是A股第一大权重行业，如果大盘权重股补涨或轮涨，银行板块常常殿后。我的初步判断是，银行股今天全面上涨，可能是大盘蓝筹轮涨、补涨的最后一环。煤炭、钢铁、电力、机械装备、有色、石油等传统周期性权重板块，几乎都出现了补涨与轮涨，但从资金介入程度和行情的持续性来看，这些板块的补涨轮涨，只是补涨与轮涨，而不是市场热点的真正转移。

不少人说大盘股可能是后市行情的主要热点，我对此表示怀疑。一轮行情的主要热点，是特定历史条件下的政策导向，行业景气，资金流量大小及当时的市场价值取向所决定的。主要热点延续过程中会有反复，但出现前半段一个主流热点，后半段又是一个主流热点，这种情况应该不会发生。至少A股的历史行情中没有出现过。

我也一直认为，A股市场最具长期投资价值潜力的行业，首推银行股。银行股的盈利能力稳定而出众，这是公认的。但银行股长期被严重低估。目前仅有招商银行、平安银行、宁波银行形成了机构抱团式的长期、持续、慢牛式上涨。近年以公募基金为代表的机构投资者发展很快，象银行板块这样确定性被低估，确定性的盈利能力出众，盘子大方便大资金进入，预计后市会有越来越多象招商银行、平安银行、宁波银行这样的强势、持续上涨的个股会走出来。不过，银行股重在选择个股，像今天这样全部上涨，甚至涨停板，就不象是可持续的样子。

预计后市大盘仍将高位震荡，在调整中重新酝酿、选择后市的热点方向，资金流量变化是研判后市动态强弱的主要指标。