看了认沽牛牛的“南航认沽权证的四个机会”我也来学一学，以另一个方式来顶一顶！

首先现在南航认沽权证的价格处于历史最低位，无论看多看空者，现在看到本贴都有公平决策机会。南航认沽权证上市以后，机会不多，比招行认沽权证要命苦，我认为它存在机会更多更大。南航认沽权证至少存在四个机会反败为胜，置于死地而后生。我自己认为南姑之所以一路下跌，还在于上市伊始就遭到暴炒所致，明知有大量创设，还受到姑姑们的比价影响不管不顾，在2。60元接盘。因为连续下跌，所以：

第一个机会，价格扭曲！从没有一只权证在还有半年存续期就已经价格远偏离一元面值，半年存续期有大约120个交易日，由于南航认沽权证是已知唯一一只上海交易所的认沽权证。参照招沽的历史我们倒推招沽最后一周有0.15—1元左右的交易价格，我们打个5折，仅给予南航认沽最后一周不超过0.5元的价格机会，现在0.6元的风险也不是很大。现在即使除掉春节一周，还有足24个交易周的时间价值。如果现在每天下跌一分钱，那十个交易周就归零了，0。01元有无限的支撑，一路下跌在无限的支撑下，将会出现疯狂的反弹。这在997上就表现出来，不用到0。01元，0。12元它就反弹了，高度不小！

第二个机会，关于犬商的创设，犬商的创设是要成本的！基本成本是上市首月的成本是0。2786元，现在的成本是0。116元。计算公式：是银行月贷款利率×存续月数，（贷款利率以0。625%算，这是很低的利率了），这是假设它不注销的成本，假设它上市首月创设，现在注销，那它的成本是0。162元，假设它当月创设，下月注销，那它的成本就是0。023元。从另外一侧面我们知道在南姑最后一个月如跌到0。03元，犬商们是不会创设的！但是有利可图的时候，它们是会注销的。

第三个机会，回购注销！招沽最后一周的回购注销都引起7倍的海啸，其实无论招沽还是南沽，券商回购后的法律责任大为降低，资金风险也大为降低，回购注销是个不错的选择，如创设后以2。60元卖出，以0。58元的均价回购，净赚2。60－0。58－0。162＝1。858元，有暴利可图，它完全可以回购注销，在南姑升到高位再创设！但廉价的筹码是不容易拿的，如1月4日开盘的20分钟内，成交只有3亿股，只有这个时间段可以以0。58元的均价拿到3个亿，更好的办法是在股民完全失去信心时，疯狂抛售，自然可以又低价又量多，这就是997的做法，它的每一次注销公告后，都是下跌的，这从另外一个侧面说明“多头不死，跌势不止”但我们最关心的问题：什么价位不创设，什么价位不注销？那就要说说：

第四个机会，行政风险！创设担负着抑制恶意投机、挤压不合理的权证价格泡沫。由于股市的不可预测性，南姑创设就承担着重压，即是只能扮演重压锤的角色，严防997事件的重演，而997只是末日轮，南姑还有几个月，性质就不一样了，谁能绝对的说出几个月后南航的价格，这就是股市的风险！只能保持创设大大大于注销的压力，使犬商们在享受创设带来的暴利的同时，心底也有一丝的不安全感！创设成本要加上未来股价波动的不确定因素影响。所以在这个月，在0。60元的价格创设的意愿是不高的，在0。40～0。50是有风险的，0。30元以下是没有创设价值的，如果进入春节后，又是另外一个估值水平，这个估值重心会不会向下移？我认为不一定！既然南航能从8元升上30元，那就能跌到6～7元，这就是波动率的本质，它是波动的，能上也就能下，当然时间价值是一个重要因素，时间越长，波动幅度越大！恶劣的犬商把南航的股价拉到30元，以此来加大南姑归零的可能性，同时也造成南姑一天之内升幅可达几倍。

综上所述，在这个月，最低点只可能到0。30元，0。50元不创设，0。30元下会注销。

最后，要提醒大家注意的是，现在南姑很有可能的是在寻找一个底，也就是一个最低位，如果现在的这个价位不是底的话，那也将是在反弹后再创的新低，现在南姑已经连续16周下跌，沽空的力量己经完全释放，反弹在即！