1、          期限：10年，利率6.55％。每年3月25日支付利息。

2、          发行费用：不超过3000万。

3、          煤：与国内34家主要供应商签订长期战略合作协议，实现100％直购、直供。

4、          截止2006年12月31日，莱钢集团主要数据：

总资产383.49亿元， 净资产（不含少数股东权益）64.65亿元，

净资产收益率13.31％，净利润8.60亿元，资产负债率69.9％，

流动比率0.60，速动比率0.22

5、          截止2007年9月30日，

莱钢集团实现收入421.3亿元，净利润27.32亿元，净资产139.63亿元。

6、          偿债资金来源

（1） 经营现金流

（2） 银行借款，尚有未使用的银行授信28.4亿元。公司固定资产余额89亿元，全部未抵押，有较大抵押贷款空间。

（3） 股本融资

公司经营情况良好，运作规范，盈利能力强，有较好的股本融资能力。本次公司证券发行完成后，公司有可能进行股权融资，进一步充实资本金，扩大规模，使公司的现金流量更加充足，资产总量的充足也会扩大银行借款的空间，从而为公司债券的偿还提供有力的保障。

（4） 流动资产变现

存货、应收票据可以变现。

分析：

（1） 截止2006年12月31日，莱钢集团总资产383.49亿元， 净资产（不含少数股东权益）64.65亿元，资产负债率69.9％。

这样计算下来，06年底集团总净资产（包含少数股东权益）＝383.49*69.9％＝115.43亿元。07年前三季度集团净利润27.32亿元，净资产139.63亿元，这个数据跟115.43亿元是吻合的（莱钢股份07中分红3亿元多）。

我们可以通过这个数据计算一下06年底集团未上市钢铁产能的净资产。目前莱钢集团的主要资产是莱钢股份资产、集团未上市钢铁产能资产、齐鲁证券资产和鲁银投资资产。

 截止06年底，

莱钢股份每股净资产5.91元，总股本9.2227亿，总净资产＝5.91*9.2227＝54.5亿元；

鲁银投资每股净资产1.35元，总股本2.4831亿，总净资产＝1.35*2.4831＝3.4亿元；

齐鲁证券总净资产＝20.4亿元，（中国证券业网站可以查到06年报），

则集团未上市钢铁产能的净资产＝115.43-54.5-3.4-20.4＝37.2亿元。

这个数据与2007-12-24日东方证券杨宝峰文章提到的莱钢集团未上市钢铁资产为41.47亿元的数据是吻合的（07年上半年盈利使净资产又增加了一些）。强烈建议大家看一下这篇文章，顶点财经《钢铁行业：成本约束下的均衡 08投资策略》。里面提到，07年上半年，股份公司净资产56.44亿，净利润5.03亿，净资产收益率8.91％；集团钢铁未上市净资产41.47亿，净利润4.97亿，净资产收益率11.98％。集团部分的盈利情况比股份公司高不少，所以按这个算下来，整体上市后业绩可以增厚52％。不解的是，现在股价便宜，正是整体上市的好时候，可以多发一些股，对集团有利，不知道还在拖什么，是不是在等把鲁银投资先剥离出去？

从偿债资金来源的说明看，“公司经营情况良好，运作规范，盈利能力强，有较好的股本融资能力。本次公司证券发行完成后，公司有可能进行股权融资，进一步充实资本金，扩大规模”，跟公司回答我的“整体上市是肯定要进行的”一致。