??? 步入7月,上市公司的并购重组如同炎炎夏日,再度火热。而重组大戏,也注定将成为下半年资本市场的焦点。
?  从历史经验来看,A股市场的并购重组板块历来藏龙卧虎,从而使其既是牛市中最好的进攻性板块,又是熊市中最好的防御性板块。2009年全年涨幅最大的20家A股公司中就有16家公司具备强烈的重组预期或者进入重组进程。
  而最近的案例则是天山纺织。7月8日公司发布公告称,公司股东新疆凯迪投资有限责任公司收到新疆维吾尔自治区国资委文件,同意《新疆凯迪矿业投资股份有限公司重组新疆天山毛纺织股份有限公司方案》,并要求按程序尽快完成重组工作。此前,停牌一年之久的天山纺织6月18日复牌之后一口气连拉五个一字涨停。7月7日,天山纺织再度以涨停报收。
  此外,近期双钱股份的连续异动也带动了氯碱化工的走强,8日,双钱股份再度涨停,收报于15.29元,后者终盘涨4.6%收报6.37%,两者控股股东同为华谊集团,具有重组题材。
  “下半年并购重组的行业将重点集中在有色、煤炭、军工、商业贸易等行业,选择所属上述行业的重组公司预计会有较好的市场表现。”渤海证券策略分析师王智勇表示,就并购重组主体而言,2010年下半年可重点关注央企整合、地方国资整合和“小公司、大集团”民营企业整合这三大整合主体。
  省级国资整合兴起
  地方国资融合的最新案例是*ST传媒。湖南国资平台——湖南省国有投资经营有限公司(以下简称湖南国投)将其作为旗下的资本运作整合平台的突破口。*ST传媒也终于结束了此前公开挂牌无果、降低标准再延期挂牌的窘境,迎来了“新主人”湖南国投。
  7月8日,*ST传媒发布公告称,公司接到控股股东工信部计算机与微电子发展研究中心通知,通过公开征集和综合评审,研究中心已确定湖南信托为*ST传媒控股权的受让方,并已经与湖南信托签订股份转让协议。公告透露,湖南信托系接受湖南国投委托,通过信托方式,进行本次股权收购活动。
  湖南国投在公告中表示,在湖南财信的大力支持下,决定通过协议受让方式收购一家上市公司,并以上市公司为纽带积聚国有资本、整合并优化国有资产配置,发挥国有经济在国民经济中的主导作用,促进地方经济的发展。
  此前一天的7月7日,江苏舜天也发布公告称,公司收到控股股东江苏舜天国际集团有限公司转发的江苏省人民政府国有资产监督管理委员会批复,经江苏省人民政府同意,将舜天国际的国有股权整体划拨给江苏省国信资产管理集团有限公司,舜天国际成为江苏国信资产的全资子公司。
  资料显示,江苏国信资产注册资本100亿元,主要经营省政府授权范围内的国有资产经营、管理、转让、投资、企业托管、资产重组以及经批准的其他业务和房屋租赁。
  受并购重组消息刺激,江苏舜天近两个交易日表现强劲。7月7日公告披露当天,江苏舜天即无量涨停,8日,公司股价再度表现抢眼,终盘涨3.95%,收报7.10元。
  同天,*ST昌河也发布公告表示,公司拟以7.59元/股的价格向央企中航工业、中航科工、系统公司及汉航集团定向增发3.36亿股,收购其持有的航电业务资产。此次交易完成后,中航工业将直接持有*ST昌河9.25%的股份,并通过中航科工、系统公司及汉航集团间接持有公司70.29%的股份。
  兴业证券策略研究员聂清廉表示,近两年,成立国资管理公司作为国有资本的投融资平台,成为上至中央下至地方推动国企改革的主要动向之一。北京国有资本经营管理中心的成功运作、上海国资管理公司的成立、以及“中投二号”的即将成立,都印证了这一趋势。
  “特别是在中西部地区,政府推动上市公司重组的积极性将空前高涨。”聂清廉表示,“湖北省的情况最具典型。湖北省重点项目库达12万亿规模、湖北省资本市场建设工作会议推进企业上市、重组甚至整体上市的要求,与近期湖北多家上市公司进入重组进程的现象间存在内在的联系。”
  王智勇称,从并购重组板块的行业分析,2009年-2010年至今完成资产重组的64家A股公司重组前的行业主要以纺织服装、轻工制造等板块为主,重组后公司所属的行业主要是房地产(21家)、机械设备(7家)、采掘(6家)、商业贸易(5家)、公用事业(5家),合计44家,其余医药生物等11个行业20家。
  军工板块:央企整合首选
  市场上重组活动的升温,与政策背景不无关系。
?  6月30日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署促进企业兼并重组,并提出“地区间可签订财税利益分成协议,实现企业兼并重组成果共享”,这被视为对企业跨区域重组最有利的政策。
  此前,工信部明确指出,为解决过剩产能,将重点推进汽车、钢铁、有色、船舶和建材等行业的兼并重组。从目前央企在各行业排名情况来看,电力、军工、煤炭、钢铁、电子信息、汽车、建筑七行业将成为央企并购重组的主要行业,而这些行业目前拥有的上市公司超过60家。
  “央企集团整合迫在眉睫,央企上市公司资产注入已初露端倪。预计上述领域里的央企集团将逐步掀起集团整合、上市公司资产注入的高潮。”王智勇认为,“其中军工板块将是央企整合的首选之一。”
  王智勇称,2008年下半年至今,军工板块累计16家A股公司提出非公开发行的重组预案,包括中兵光电等6家公司的重大资产重组已经实施。军工板块目前正在进行的资产注入公司有10家,其中董事会预案2家,股东大会通过5 家,证监会批复3家。
  如中国航空工业集团公司承诺2011年前实现旗下子公司的整体上市,其旗下的18家子公司无疑是重点关注的标的,特别是东安动力、哈飞股份、成飞集成、中航光电、中航精机的重组预期较为强烈。
  其他行业应重点关注的央企集团及其旗下上市公司包括:中国中材集团公司、中国机械工业集团公司、中国农业发展集团总公司、中国化工集团公司、中粮集团有限公司、国家开发投资公司。
? 此外,王智勇认为,电力板块的重组或是继军工板块之后的第二选择。2009年下半年至今,电力企业收购旗下电力公司股权的交易比较频繁,不仅包括央企控股的华电国际、桂冠电力、华能国际、国电电力、长江电力等五家公司,*ST豫能等地方电力企业的重组也开始启动。
  其中,国家电网公司对国内电力设备行业的整合最为明显,旗下4家A股公司中的平高电气、许继电气和国电南瑞均为电力设备领域的上市公司,不可避免地会造成同业竞争,预计国家电网在完成上述公司的分别整合后将继续推动一体化。
  值得一提的是,煤炭和有色等资源类板块的重组预案也比较多,如*ST黄海、*ST偏转、*ST四维、*ST威达等,但是重组的公司一般是转型到资源类行业,主要以地方国资企业集团控股或者私营企业为主,央企控股上市公司的重组案例较少。地方煤炭企业的重组可以关注山西五大煤炭集团的整体上市、新疆河南安徽贵州内蒙古区域的有色煤炭等资源的资产注入。
???????????????????????????????????? 时间:2010-07-09 07:25:35??? 来源:21世纪经济报道? 作者:晓晴