炒 股 日 誌
（2006年7月6日）
股海之大能纳百川，股市之广能容千智
观点： 今天沪指低开高走，沪综指报收于1741.47点，上涨了22.91点，涨幅达1.33%，成交300亿，较昨日有所减少。深圳成指今日以4348.45点报收，上涨了57.19，跌幅为1.33%，全天成交176亿，较昨日有所放大。今日中小企业板指数上涨了61.99点，报收于2306.95点。
今天中国银行601988开始回落，很正常的走势，今天的中石化600028强劲上扬，其他指标股也都表现不错，有不同程度的上涨，今天的股指仍然是黄白线偏离很大，虽然今天中国银行601988下跌了1.85%，但是由于大多数指标股走的很好，所以股指最后还是以红盘报收。今天上涨家数也大幅增加，近90% 个股上涨。
对于盘面就不说许多了，下面说说关于新股发行的问题。
前段时间没有好好的研究关于新股发行的问题，记得当时看到新股发行仍然以渐进的程序进行上市，还感觉是对市场的一种伤害不大的事。今天我再想这事已经不这么认为。
首先我要说说股权分置改革，这个话题我曾经在股改之初就专题写过几篇文章，阐述自己的观点，当时我个人认为：市场确实存在问题，无限期的拖并不是负责任的办法，既然管理层坚定要做，而且启动最高级别的各项措施保证股改的成功，那么对于中国的投资者来说还是顺势而为为好。所以对于股改我当时就认为可以进行的，但是必须要在股改过程或股改后对上市公司有更好更多的促进激烈，上市公司只有拿出真的业绩才是最好的对价，但是很多上市公司不诚信。以致后来连“投票门事件”都发生出来了，其实身为从业人员的我，一直在鼓励我的客户主动、自主参与投票，很多投资者都放弃，我一再的希望我的客户都能行使自己该有的权利，因为这既是对自己利益的维护，也是对市场的呵护，只有完善、透明、诚信的市场才是规范的高效的市场。现在股改基本上是尘埃落定了，也就一些收尾工程了，在中石化600028股改之后就可以开庆功宴了。
从当时的股改方案来看，是锁一爬二，也就是在股改后即获得流通权后的12个月可流通数量不超过5%，24个月可流通量不超过10%。在行情处于998点的时候，很多上市公司还相继推出了增持计划，其实这增持并不是来当救世主的，而是要保住自己的股东份额，也就是控股权。同样很多上市公司也承诺24个月或者36个月内都不减持或流通，更有中小板股票表示48个月都不流通。当时实行股改也是困难重重，所以就以提高对价或者延后流通期限。在这场股权分置改革中，其实中小投资者得到了一定的补偿，尽管补偿有多有少，但是基本上都有，至今为止只有两只股票一是G农产品000061，该股没有实际支付，只是做了一项承诺，以4.25以上的价格卖给深圳国资委，也就是深圳国资委在为该股担保。还有一只就是最近闹的沸沸扬扬的深发展000001，该股是零对价，还没有最终结果。其他的个股都是或多或少有对价可以支付补偿的，从这几个月的走势很明显的看到，股改带来了空前的机遇，当然这是政策的结果也是外围市场资金的迫使。不过总的来说，这场股改对投资者是有补偿的。
现在再说说全流通下的新股发行，我们看到新股在发行了，发行的份额总是很少，而其实际股本却大的多，就拿中国银行601988来说吧。中国银行601988算是成功登陆A股市场了，但是现在只上市的只有34亿，而本次发行的也就64.94亿，而中国银行601988总股本2538亿，其中中央汇金公司持有1713亿股，这些占大比例的部分并没有上市，虽然汇金公司承诺3年不转让，当然我们也相信其不会转让，因为其要保持国有控股的地位，保证中国经济运行稳定的作用。但是其持有高达67%的股权，而其即使在三年后转让一部分也不会影响其控股地位，那么试想一下，当他转让其所持有的股份时，就会以A股市场的流通市值作为参考价，对于具体是选择场外还是场内暂且不去讨论。只说说其36个月之后，若是可以流通了，那么如此庞大的份额对市场是怎样的冲击？虽然现在很好看，但是这一举措只是将风险置后了，而且还是源源不断的有同样的风险产生，这就是一种长期的资金全流通下的分流。
综合起来可以毫不客气的说，从股改到新股发行，是一场只见眼前成绩而不顾以后的一种不负责任的做法。因为，首先从今年月8月开始到以后的时间里很多公司由于股改对价支付后需要获得流通，而在三年后就是大批量的全流通时代发行的限售A股进入流通期，很难想象那是怎样庞大的资金分流。而且我今天要说的最主要的是，不仅风险被人为置后，三年后的全流通已经不存在对价了，那么市场什么价，全流通的股份就是什么价。这是不公平的，因为面值1元的股票，捂三年就按市场价卖出，那如果经过一轮炒作，股价涨到10元，岂不就是三年翻十倍吗？这么高的收益那种行业能比呀？贩毒倒是收益高，可那是死罪，而现在的上市公司竟然可以如此轻松的就流通，获得资金收益，这是什么样倍数呀？无风险高收益。那时轻松出货，即使小部分也会让市场折腾的够呛，那时的指数也不知道是怎样的面目。
所以，在此本人认为在新股发行询价时就应该以下限作为发行价，如此至少对上市公司是一个激励，同时对申购的投资者、中签的投资者提前做个补偿。这就要求发行时的市盈率定的低一点，现在是20 倍，如果是15倍呢？那么不就迫使其价格低些了吗？这也是我个人一箱情愿的事，这是不会被认可的，首先上市公司不同意，市场也不同意，因为市场中股价还有个比价效应吗。
好了，关于新股发行暂时就写这么多了，以后要是还有时间再继续吧。待到我发现了新问题再想再写。
关注：G西轴000595、G江南600072。
操作：资金量20万（模拟）（自2006年7月7日起就不再记录模拟操作）
2006-07-06（全为模拟）
今日以收盘价将G千金600479出掉。10000股。在今后的时间暂停模拟操作。
G千金600479
10000股
价格：10.45元
今收盘：9.75元
今日盘点: 600479： -6.7% ；
资金情况：
今日余资金：219181元。（2006年7月6日就暂时截止，待不忙的时候或许会再重新开启。）
关注：
G五矿600058 G中海600026 G长电600900
G天坛600161 G上能600508 G华能600011
G振华600320 G中远600428 G皖通600012
G中信600030 G联通600050 G漳电000767
G南海600323 苏宁电器002024 G招行600036
G沪机场600009 G巨化600160 G韶能000601
特别提示：在此本人认为在新股发行询价时就应该以下限作为发行价，如此至少对上市公司是一个激励，同时对申购的投资者、中签的投资者提前做个补偿。这就要求发行时的市盈率定的低一点，现在是20 倍，如果是15倍呢？那么不就迫使其价格低些了吗？
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（申明：本人所提醒投资者关注的股票，均是个人看盘所得，并非受机构所使。）
