? 均胜电子(600699)特斯拉的成功表明:电池管理系统应享受高估值



??? 特斯拉成功的意义在于鼓励社会继续向电动汽车投入资源



??? 我们认为,对于社会和资本市场而言,特斯拉目前成功的意义将不会仅限于它卖了多少辆电动汽车、得了多少奖,而在于在它成功的鼓励之下:1)各车企会重新审视其新能源汽车战略,通过与特斯拉的对标,优化其战略,调整资源配臵比例;2)为社会资本和汽车企业打气,引导更多资金进入(回到)电动汽车的研发和推广中;3)鼓励各国政府继续实施鼓励电动汽车的政策。而以上三点,无疑将使电动汽车商业化原本已放慢的速度重新提起来。
????据光大证券研报,作为新能源汽车核心的锂电池,决定其使用效率及寿命的关键就是"电子控制单元"。均胜电子位于德国总部的普瑞公司就一直致力于这一核心技术的研发,且其电池管理系统及传感器已实现向宝马等国际品牌供货。其为宝马新混合动力Active Hybrid汽车及纯动力Active E系车的电池系统提供的就是集成管理锂电池的电子控制单元(ECU)。据报道,宝马电动汽车第一款量产车将于今年底在全球发布,2014年进入中国市场。而在国内,今年4月12日,华晨宝马自主品牌"之诺"发布,其为宝马在国内的首款电动车,因此也被认为是宝马在华新能源战略的一个标志。
 ? 其实,在全资收购德国普瑞后,均胜电子已发生实质性变化:一是公司产品技术含量提升,过去是以技术含量较低的汽车塑料件为主,现在开始以汽车电子为主,产品销售对象过去以国内品牌或合资品牌车为主,现扩展到为全球著名品牌提供汽车电子服务。二是目前公司50%左右的销售收入、利润来自德国普瑞,其已跃升为全球性的汽车配件企业。