??? 指数的震荡反映在盘面上，实际上，已累积的利空因素和正在发生的利空因素甚至是将会发生的利空因素，指数已经在慢慢进行消化，盘面说明了一切。

??? 主力是聪明的，他绝不会在不合适的时间进行毫无根据的拉升做多操作，因为出货的时机不好把握，没有把握的事情，市场主力不会去做。所以指数下跌、震荡很正常。这个时候，不必采用复杂的技术来分析和预测指数会如何波动，一切都是枉然的，但是基本面的了解非常必要，我们应该明确一下当前市场的实质：

???? 1、从静态估值看，当前市场已基本见底。目前全部A股市盈率（TTM法，剔除负值，下同）为16.24倍，低于2011年1月25日大盘2661点的水平（16.99倍）；沪深300的市盈率仅为13倍，接近2008年10月28日大盘1664点的12倍。

???? 2、从动态估值看，优势更为明显。假设2011年全部A股盈利15%，结合2010年年报，以最新的总市值计算，当前市场的市盈率仅为14.55倍，远低于2661点时水平；即使悲观假设2011年全部A股盈利仅能实现5%，那么当前市场对应的市盈率也仅为15.93倍。

???? 目前市场的现象是：市场出现了非理性，貌似系统风险显现，趋势往下似乎已经和估值暂时无关，未来的利空因素有多少还不明确，市场做多的理由缺乏。

????结论：指数仍在一个合适的区间进行窄幅震荡，消化利空，时间会进行修正的，持股或买进。