农业银行上市在即，银行股成为市场关注的焦点。从当前静态的角度看，银行股的确十分便宜，平均市净率不到2倍，市盈率不到10倍，但其中仍然有潜在的风险。投资者主要有以下几个疑问：

1）商业银行的资产质量究竟如何？从以往的历史记录看，中国商业银行的表现很差，经营了20多年的结果是资不抵债。从2001年开始进行了重组改制，但改制的效果如何还需要时间检验。商业在2009年的表现让稳健的投资有些担忧，似乎没有看到改革后的商业银行在风险控制方面的质的变化。

2）商业银行面临利率市场化的考验。中国商业银行优异的业绩表现，在很大程度上是政府扶持的结果，政府有意将存贷款利率保持在2%以上，而国际主要国家的银行业的利差只有1%左右。如果实行利率市场化，商业银行的利率必然大大缩小，业绩是否能够保持当前的水平就难以判断了。

3）商业银行改制后还没有结果经济周期的检验。2001年以来，中国商业银行的业绩表现越来越好，与经济周期一直处在上升阶段有密切的关系，如果经济周期进入下行阶段会有什么样的表现还难以判断。尤其是房地产市场一直处在上涨过程中，当房价出现大幅度下跌，资产的不良率一定上升，但会多大程度上影响到银行的业绩则难以下结论。从国际视野看，严重的房地产泡沫的破灭会使商业银行遭受灭顶之灾，中国的房价泡沫显然已经十分严重，其对商业银行的影响不可忽视。

4）地方政府融资平台的清理在多大程度上会影响当期的银行利润？2010年开始对地方政府的负债进行清理，是否会出现地方政府就此赖账的情况现在还难以断定。在数以万亿计的地方政府负债中，一定有相当数量的贷款会成为不良资产或关注类资产，直接影响到2010年的利润。

总之，现在的银行股看上去很便宜，短期内人民币升值预期的存在会推高银行股的H股价格，使银行类上市公司的A股获得价格上的支撑，但投资需要高度谨慎。