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换基操作：就是每天盘中利用市场自然波动（被动投资）和5分KDJ指标的买卖信号（主动投资），把手中的基金往折价率高的基金里换，由于事先有股指期货空单做对冲，同时基金的折价率随着大盘涨涨跌跌也会慢慢向净值回归，这样利润就有了。

折价率=（净值-市价）/净值。溢价率=（市价-净值）/净值。

市价就是我们通常所说的收盘价，交易软件里可以看到。
净值需要到中国基金网去查找或去对应的基金公司网站上查看。
比如，嘉实ETF和嘉实300，可用百度搜嘉实基金，点开就行了。
当净值大于收盘价时，我们称为折价。当净值小于收盘价时，我们称为溢价。

2013年6月13日几只基金的折溢价率如下：

159919嘉实ETF，收盘价为2。403元/份，净值为2。4143元/份，折价率为=（2。4143-2。403）/2。4143*100%=0。468%

510300华泰ETF，收盘价为2。417元/份，净值为2。4181元/份，折价率为=（2。4181-2。417）/2。4181*100%=0。045%

从上可以看出，嘉实ETF和华泰ETF二者的折价率相差0。423%，如果你手中持有的是华泰ETF，第二天就是盘中寻机换进嘉实ETF。假设最终是按昨日收盘时的价差0。423%换入的，扣除来回费用万分之八，可赢利0。343%。而昨天收市时000300沪深300指数基本收在2400点，1手期现套利单应配置72万市值的现货=2400点*300元/点，通过换基操作，最后能获得2469元的利润=72万*0。343%。总投入为97万=25万（期指） 72万（现货），单笔收益率为0。25%=2469元/970000元*100%，年化收益率为50%。由上可见，随着大盘的回落，做期现套利所需要的总资量在减少，因此低位时应加紧赚钱。同时，别看换基操作的每天赢利率不高，但积少成多，最后赢利还是很惊人的。

159925南方300，收盘价为0。919元/份，净值为0。9221元/份，折价率为=（0。9221-0。919）/0。9221*100%=0。336%

160706嘉实300，收盘价为0。644元/份，净值为0。6466元/份，折价率为=（0。6466-0。644）/0。6466*100%=0。402%

从上可以看出，嘉实ETF，南方300和嘉实300昨天收盘时的的折价率都不小，在0。3%---0。46%之间，也就是我们今天可选择的换基对象更广了。操作思路：主要是换入嘉实ETF，成交活跃，退而求次是嘉实300，最后是南方300。

最后是分级基金的折溢价率，因为有稳健和激进两部分组成，要稍微复杂点。

150051信诚300A收盘价为0。953元/份，150052信诚B收盘价为0。846元/份，1：1配对，合并后的市价为（0。953 0。846）/2=0。8995元/份。母基金165515信诚300昨晚公告的净值为0。902元，折价率为=（0。902-0。8995）/0。902*100%=0。277%。

150012双禧A收盘价为0。996元/份，150013双禧B收盘价为0。944元/份，4：6配对，合并后的市价为（0。996*4 0。944*6）/10=0。9648元/份。母基金162509国联安双禧昨晚公告的净值为0。968元，折价率为=（0。968-0。9648）/0。968*100%=0。33%。

也许有人觉得这样每天算来算去太麻烦或太累人了，我想说的是：“一滴汗水一份收获，天下没有免费的午餐。你付出多少，就取得多少。有时努力也不一定成功，但放弃就一定失败！

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