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大盘中线调整时，远月的价格要比近月跌的多，这是一般规律。所以，要做跨期套利，应开多近月，沽空远月。我们再回到盘面，周一开盘时，6月和12月的价差为36点，而昨天已缩小到了22。8点，1手跨期套利单，扣除双向开平仓的费用250元，二个交易日可以赢利3710元。为什么远月的价格会比近月跌的多？除了看空预期外，最主要的是近月最先到期交割，它要向现货沪深300指数靠拢。6月合约本周五到期，所以做跨期套利，应开多6月，沽空12月。

懒羊羊昨天问道：“师父，不可思议的是，昨天锁住的-1700的浮亏，居然会消失了。”我的回答：“因为这两天12月多跌了13。2点即3960元。假如周二你持仓不动，不去双向平仓，也能抹掉周一的1600元浮亏而浮赢2千上下。可实战中，你忙了半天，自我感觉还很良好，可是再回头看，只赚了1千。今天又得重新开仓，还不如昨天拿着期指空单不动，另一边换基操作。这样的话，可能就是三千进账。再说了，资金利用率也低多了，今天买的现货又动不了，它是T 1，这下差别可大了。做为职业炒手，要不断总结，不断进步，不断学习。你手边不是还多余50万嘛，扣除拿出的20万装修费（最多了），也能做笔跨期套利的。30万投入，开两手单，22万就足够了，赢利3710元，1。23%的利润，很不错的。等价差缩的太小时，你还可以去做反向跨期套利。”

我们来看看目前期指四大合约的价格排序，下月要比当月低10点左右。因此，理论上，12月要比11月低，11月要比10月低。。。。。。依次类推，做中线跨期套利，即便现价做多7月，做空12月仍是有利可图。等7月快到期了，再换进8月做多，12月的空单不动，下面照猫画虎，最终一定能套到利的。如果做中线跨期套利，那到底能赚到多少银子呢？即做多7月，然后做空12月，目前二者价差为33。6点。等到10月的第三个周五，11月变成了当月合约，差不多就能双向平仓拉（这是最晚的时间了，不排除中间就回归了）。总投入为30万，足够了，能赢利43点上下（下月要比当月低10点），时间为4个月，年化收益率为12。9%=43点*300元/点/30万*3*100%。这还是近两天12月跌多了，不然收益更高。

现在点位比较低，开1手单11万就行了，2手单22万差不多，由于是对锁（2手单同涨同跌，要的是相对差价），理论上不存在要多留保证金的问题。但是我们是做中线跨期套利，其间大盘也可能大幅反弹，那么每手单的保证金随着点位抬高也要有些增加，所以额外多存8万备用。当月转下月移仓成本就是120元（平1手60元，再开1手又60元），操作上注意在期指横盘震荡的时候换，要提前一个交易日换，暂时就这么多吧。

做期现套利当然还是选择沽空12月，当前它还是升水10点，到10月中旬就是贴水20点了（当月贴水10点，下月比它更低，再贴10点），里外里能赚30点，就是9千。这样看，前几天开了12月空单一直不动，做中长线更合适（40多点利润）。小窝牛问：“假如说多单中间偶尔来回做做差价那收益就更多一些？”我的回答：“是的，不过期指波动剧烈，差价尽量少做。要做到频率小，成功率高。”

小蜗牛问：“偶看着前面的博文有点迷糊，问下帮主，你做股指期现套利，比如说你现在是中长线看空，你沽空一单12月的合约持仓不动，然后买入鸡金做套利就可以了吗？好象不需要开近月的合约吧？”我的回答：“本来应是双向平仓的，即卖出现货，同时平仓12月的空单，但是我不想丢掉12月的利润，而且平时12月的买卖盘少，价格差距大，想出时不一定能卖到好价钱，尤其是短期波动剧烈时。所以，最后我卖出现货，另一边开7月多单来对冲12月空单，这有点类似跨期套利了。”

[此博文已经被作者于 2013-06-20 04:45:58 编辑过] 阅读（1422） | 评论（59） | 转载 | 分享