天康生物(002100)天康生物：业绩符合预期 09年增长明确
公司09年业绩增长明确。1)预计疫苗业务继续向好，预计净利润达到4600万;2)饲料业务规模进一步扩大，预计净利润达到4500万，其中河南宏展承诺不低于3000万;3)税收优惠有可能得到落实，我们分析公司09年至少有望享受针对高新技术企业的所得税优惠政策，优惠税率为15%}届时或将对公司09年业绩提升13%左右。

　　维持“增持”投资评级。维持业绩预测和“增持”评级。天康生物(14.46,-0.22,-1.50%)(09/10/11年EPS0.72/0.89/1.06元，09/10/11年PE19/16/13倍，当前价13.14元，目标价17元，增持评级.

    年报显示，营业收入较上期增长的主要原因为并购河南宏展公司、郑州开创公司后，合并利润表使销售收入增加；此外，由于饲料原料价格上涨，饲料销售价格随之上涨；获利能力较高的兽用生物制品获得更多市场份额，销售规模扩大。