栋梁新材(002082)行业龙头 快速成长 业绩稳定 随时可能填权

    公司计划大力发展PS版基产业，调整铝型材产品结构增加高附加值产品比重栋梁新材主要从事铝型材、PS版基的加工制造和销售。其中铝型材年产5.1万吨，PS版基3.2万吨。公司未来发展方向为PS版基，在铝型材方面主要思路为调整产业结构，增加高附加值产品比重。
　　PS版基未来两年产量将扩张47%、28%公司2008年3月增发募集资金投资于PS版基二期，可以形成产能3万吨。2009年3月初二期已经开始调试生产，由于二期产品和一期相同，一期2万吨产能可以发挥到3.2万吨的事实使我们更相信二期能够顺利、快速达产。我们预期公司2009年、2010年PS版基产量将达到4.7万吨、6万吨。
　　替代进口与近年20%以上的行业增长现状使我们相信吨加工利润平稳2008年中国生产PS版2.885亿平方米，9年均复合增长率为23.8%，2006、2007、2008年同比增长率36.84%、32.87%、20.21%。目前中国需消耗PS版基20万吨，其中进口26000吨。仍需进口的PS版基行业现阶段仍可享受高利润。
　　技术优势打造一流PS版基生产企业公司从2006年进入PS版基行业，从6440吨、2.55万吨、3.2万吨销量可以明显看出其强大的增长性。这种增长的背后有赖于公司连铸连轧的生产工艺和低廉的成本优势。
　　我们认为这种优势将支撑企业成长为一流的PS版基生产企业。
　　作为印刷用耗材PS版基受金融动荡影响小PS版基主要用途是制作PS版，而PS版是一种印刷用耗材，这种耗材主要和印刷刊物的种类相关而受印刷数量影响较小。即使金融波动中刊物种类相对稳定，不同的著作却有增长的趋势。这促使PS版基的消费量有可能在波动中增长。
　　依托铝型材品牌优势调整产业结构促发展在金属风暴肆虐的2008年四季度，公司铝型材产品依旧产销两旺。我们的观点是公司拥有品牌优势，更多地侵占了中小企业的市场，当然，公司推出的标准化节能门窗结构产品不仅降低了成本还提高了下游客户的认可度也是重要原因。
　　2009年公司将以结构调整为主，增加高端断桥铝合金产品的产销量。
　　投资建议：
　　考虑到PS版基所处行业的高增长以及受金融波动影响较小的特点，结合公司的技术优势和扩产产能，我们认为公司2009年业绩将达到0.42元，考虑到有色金属行业整体业绩下降的现状，给予公司“买入”的投资评级。(公司计划大力发展PS版基产业，调整铝型材产品结构增加高附加值产品比重栋梁新材主要从事铝型材、PS版基的加工制造和销售。其中铝型材年产5.1万吨，PS版基3.2万吨。公司未来发展方向为PS版基，在铝型材方面主要思路为调整产业结构，增加高附加值产品比重。
　　PS版基未来两年产量将扩张47%、28%公司2008年3月增发募集资金投资于PS版基二期，可以形成产能3万吨。2009年3月初二期已经开始调试生产，由于二期产品和一期相同，一期2万吨产能可以发挥到3.2万吨的事实使我们更相信二期能够顺利、快速达产。我们预期公司2009年、2010年PS版基产量将达到4.7万吨、6万吨。
　　替代进口与近年20%以上的行业增长现状使我们相信吨加工利润平稳2008年中国生产PS版2.885亿平方米，9年均复合增长率为23.8%，2006、2007、2008年同比增长率36.84%、32.87%、20.21%。目前中国需消耗PS版基20万吨，其中进口26000吨。仍需进口的PS版基行业现阶段仍可享受高利润。
　　技术优势打造一流PS版基生产企业公司从2006年进入PS版基行业，从6440吨、2.55万吨、3.2万吨销量可以明显看出其强大的增长性。这种增长的背后有赖于公司连铸连轧的生产工艺和低廉的成本优势。
　　我们认为这种优势将支撑企业成长为一流的PS版基生产企业。
　　作为印刷用耗材PS版基受金融动荡影响小PS版基主要用途是制作PS版，而PS版是一种印刷用耗材，这种耗材主要和印刷刊物的种类相关而受印刷数量影响较小。即使金融波动中刊物种类相对稳定，不同的著作却有增长的趋势。这促使PS版基的消费量有可能在波动中增长。
　　依托铝型材品牌优势调整产业结构促发展在金属风暴肆虐的2008年四季度，公司铝型材产品依旧产销两旺。我们的观点是公司拥有品牌优势，更多地侵占了中小企业的市场，当然，公司推出的标准化节能门窗结构产品不仅降低了成本还提高了下游客户的认可度也是重要原因。
　　2009年公司将以结构调整为主，增加高端断桥铝合金产品的产销量。
　　投资建议：
　　考虑到PS版基所处行业的高增长以及受金融波动影响较小的特点，结合公司的技术优势和扩产产能，我们认为公司2009年业绩将达到0.42元，考虑到有色金属行业整体业绩下降的现状，给予公司“买入”的投资评级。
　　栋梁新材(002082)是浙江及周边地区最大铝型材生产商之一,行业排名全国第三.公司所生产铝合金型材产品品种齐全,有推拉窗、平开窗、门型材、隐框玻璃幕墙型材及其它装饰型材等9大类42个系列共300多种规格,将努力拓展辅助性生产和经营环节。公司第一期募集资金所投项目单层铝板和PS版铝板基已经投产两年，广泛应用于印刷行业,标志着公司不仅从铝型材产业拓展到铝板材产业,更成功地从单一建材行业发展到横跨建材,印刷二大行业。随着PS版材需求的增长,用于生产PS版材的版基需求也相应快速增加,PS版材成为公司新的增长点。
　　本月2月16日栋梁新材公布08年业绩快报，去年公司净利润增逾一成。栋梁新材主导产品铝合金型材产品和高精度PS版铝板基销售继续呈稳步增长态势，也提高了公司的盈利水平。全年公司实现营业总收入58.36亿元，实现净利润7208.10万元，分别较上年同期上升19.30%、13.31%。每股收益为0.31元，业绩喜报将对股价构成支撑。
　　技术领先 产销一体
　　公司技术优势突出,是浙江省科学技术厅所认定的高新技术企业,铝型材表面处理技术处于国内领先地位;自主研发三大系列节能型铝合金窗型结构,就其中十一种型材结构向国家专利局申请了外观设计专利;铝型材生产所需模具实现了全部自给自足;先期实施募资项目中PS版铝板基项目已经完工投产。
　　近期，年产3 万吨高精度PS 版CTP版铝板基生产线也已经投产，实现量产后，将满足宽度从650mm到1600mm的各类中高档PS版、CTP版材的要求。公司董事长陆志宝表示，二期项目建成后，将覆盖所有PS版基的生产规格，更有利于客户的采购计划安排，将为客户提供完善的“一站式”服务。
　　国家政策大力扶持
　　《国务院关于加强节能工作的决定》明确提出十一五期间要"大力发展节能省地型建筑，推动新建住宅和公共建筑严格实施节能50%的设计标准，直辖市及有条件的地区要率先实施节能65%的标准"。在政府推广节能建筑的政策支持下，建设部《建设事业"十一五"重点推广技术领域》中要求在建筑幕墙推广保温隔热技术、建筑遮阳技术，促进能源、资源节约和有效利用 ,未来十年内，国家用于节能补贴和常规消耗，及购买节能产品的支出高达5万亿，即使5%用建筑节能玻璃和门窗也达到2500亿，未来节能玻璃、门窗行业的市场空间巨大在如此背景下，市场再次掀起了节能材料板块的高潮，在市场逐步回暖的今年，节能材料板块将迎来极大的机遇，在节能材料板块被市场资金青睐的背景下，值得重点关注!
　　从技术层面可以看出，该股已经随大盘强力放量震荡，后市可望蓄势反弹!投资者可重点关注!