未来二年指数运行区间或 1882-2300-2800

 

一、理由

昨日、今日指数两日都收在笔者之前一直预测的技术上底部点位2079点一线。这个点位，是笔者当指数还在4500点时用技术分析的方法得到的，从这两天的盘面看，当初的预测还是有一定道理的。

根据中登公司数据，8月两市合计解禁股改限售股215.47亿股，达到7月的8.5倍，但其中大非持股达210.37亿股，占当月解禁股总量的98%左右，小非持有的解禁股数量仅有5.10亿股。尽管大非占比显著提高，但同7月相比，其套现动力却明显减弱。数据显示，8月两市减持数量仅为4.80亿股，环比下降43%，日均减持量约为2286万股。8月大、小非减持量各为0.94亿股和3.87亿股，比上个月的2.93亿股和5.56亿股分别下降67.9%和30.4%。其中大非减持占比仅在19.6%左右，比7月的34.5%显著降低。占比98%的大非解禁量，对应大非再度削弱的套现意愿。

数据表明，大、小非的套现动力正快速减弱，考虑到大、小非要做到绝对没有减持是不可能的，如此，应可得到大、小非减持数量与套现动力基本趋向平衡。

指数在下跌幅度60%余、估值低至17倍市盈率这种情形下，近期指数仍继续大幅下跌，主要原因已完全是大、小非套现抛盘的压力所造成。前述数据得到，8月份的市场趋向基本形成了一种包括估值、风险、利益的平衡状态。8月份指数对应区间在2300点左右，那么2300点就是这种状态的平衡点位。再从市场操作性以及市场有效性出发，取2300点上下浮动约20%，结合技术上因素，会得到未来一个低点在1882点左右、一个高点在2800左右，这两个点位的区间就是未来二年指数运行的区域。

以上结论，若有9月份、10月份数据支持，将更可靠。

二、前提

笔者近期反复强调，现在的股市已到了救无可救的地步，意思包括三方面：一是市盈率17倍左右，估值已处在历史大底经验数据水平。现区域已在市场底，出“政策”已是多此一举。二是大、小非的抛压是目前指数继续下跌的主要原因，除非有平准基金来承接，其它政府能拿出的利好都无法救起股市了。三是指数从6124点跌下来，跌到现在的2100点左右，跌幅巨大，股市已完全市场化了，不如就放任市场化，政策上已无需去救了。（当然政府要有措施打击别有用心的人的破坏）。

基于此，未来二年指数在1882-2300-2800区间运行的前提是政府放任这种市场化，包括不推出平准基金等。

三、策略

1882-2300-2800区间总体上是一个平衡市，在大、小非及“限售股”这个 "堰塞湖"高悬面前，市场上黄金遍地，垃圾也遍地，股价将呈新的结构性调整，套利机会很多，操作性强。应以各时段大、小非及“限售股”套现动力情况作为选股标准，多优选绩优股，避开垃圾股，大胆套利。

2008-9-12