下一阶段以震荡阴跌探底

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第二波反弹未能达预期的涨幅，市场就快速转入了调整。本次调整，可能启开了一轮以阴跌形式探底的序幕，也就是说，市场将继续反复震荡筑底。

1664点见底以来的反弹，脉落是异常清淅的：第一波的反弹由游资发动，低价股题材股涨幅普遍在40%左右；接着调整，获利盘获利回吐，低价股题材股主力并未出货，并且极力扶盘权重股及拉尾盘，成交量迅速萎缩；第二波反弹借着利好，成交量又迅速放大，低价股题材股主力进入边拉边派阶段，二线蓝筹股补涨，权重股未能出现补涨。现在又转入调整，成交量未同上次调整那样快速萎缩，这是一个当引以注意的信号。从操作角度上看，行情已完成一轮炒作过程，由于2000点上方大小非套现十分狼性，游资已不可能冒险往上做。此轮行情，可以定性为游资的“抢钱行情”，游资借助了“强烈的政策面的救市及预期”、“股价技术上的严重超跌”、“大小非抛压意愿低的短暂时间差”这三大方面有利炒作的条件，进行快炒。经过反弹，上述三个方面条件已经消失；加之由于低价股题材股股价拉高后，积累了丰厚的获利盘，低价优势也已消失，再就是上方大小非随时涌现抛售的狼性。所以综合因素已决定此轮炒作告一段落。后期将是游资打扫战场收网阶段：继续诱多忽悠，指数呈阴跌、多跌少涨。我们估计，游资是不会再发动象样的第三波反弹了，缘于游资不会“搬起石头砸自己的脚”。而当指数回落到又重新出现前述的三个条件时，大盘将又一次反弹。

现在政策面上，中央经济工作会议发布了今后经济工作的“大纲”，昨天（12月13日）国务院办公厅发布了进一步的“目”，“纲举目张”，从行政程式上，再下一步就是相关部门制定“落实措施”了，（措施包括传说中的平准基金），之后，再由职能部门机构落实措施“到位”，这有一个时间过程。但不管怎么样，政策面利好总体都是一个确定因素。

主要的不确定的因素仍然是大小非（包括大小限）问题，只有大小非问题得以确切的解决办法，市场才能走出底部。

至于经济进一步下滑问题，这是“书呆子”“本本先生”才看重的问题。这个问题是脱离中国股市现实的。

2008-12-14