?虽然上证指数现在只有4400点，但统计数据显示，已经有七成多的老股股价成功超越6124点的最高价了。实际上，我们如果把整个市场拉平看，创业板和中小板指数已经创了历史新高，加上主板70%的股票价格超越6124点，整体市场已经处于一个非常大的浮盈状态了。
而对于源源不断的新增资金来说，它们或许面临一个两难的尴尬境地，又想加入中国资本市场轰轰烈烈的大牛市，又不愿意去给已经超越6124点时股价的股票抬轿子。怎么办？我们可以从另一个角度来思考，哪些公司股价还没有超越6124点？毕竟现在上海单市的成交都可以超过1万亿，而122万亿M2的转移、3%的家庭投资股市比例的上升、70%的GDP证券化率提升等都在诱惑巨大的流动性源源不断地进入资本市场实现社会资源的重新分配。在巨大的流动性面前，所有的资产价格都会水涨船高。
仔细梳理一下就会发现，煤炭、有色、钢铁、银行、军工、医药、航空等从整体行业指数看都比6124点时低。但这些行业又要仔细区分，比如军工，6124点的最大发动机就是军工板块，当年冲上100元的军工股比比皆是，即便绵绵不断地跌了这么多年，但很多军工股并不便宜，后来还出现过成飞集成(002190)这样的大牛股；再比如医药，这是一个任何时候都可进可退的非周期性行业，熊市很抗跌，但牛市未必会大涨。因此，筛选过后，有色、钢铁、航空、银行等几个板块值得重点关注，有色是经济回暖市场需求的上升，钢铁则在于绝对的低价以及重组整合预期，航空是业绩回暖与需求回暖双击、银行则在于估值的绝对值太低。
下面，重点谈谈航空板块的估值回升空间。从全球范围看，航空业的回暖是大势所趋，2014年年底，国际航空运输协会在瑞士日内瓦举行年度“环球媒体日”活动上表示，受国际油价走低、亚洲航空市场迅猛发展等因素影响，全球航空业有望在2015年迎来大幅回暖，彻底告别2008年国际金融危机以来的“艰难岁月”，预计2015年全球航空业净利润有望达到250亿美元，比2014年增长25%。实际上，从国内三大航今年一季度的业绩预告也可看出行业在市场需求回暖和油价走低的双重影响下发生的变化，南方航空一季度赚了19亿，比2014年全年还多；中国国航一季度赚了16-18亿，而2014年一季度其净利润才0.93亿。况且一季度是航空业的淡季，二至三季度才是旺季，这两个季度的利润要占到航空公司的80%左右。可以预见，在国际原油价格没有大幅走高的迹象下，在市场需求逐渐回暖的情况下，国内航空公司的业绩增长将是非常强劲的。
在这种情况下，以三大航为主的航空上市公司股价表现又如何呢？以中国国航为例，在当初6124点的大牛市中，国航的股价最高曾经达到每股31元，但其当时每股收益不经过0.33元，PE达到100倍。从2009年开始，国航业绩稳定增长，2009年每股收益0.42元、2010年每股收益1.05元、2011年每股收益0.61元、2012年每股收益0.41元、2013年每股收益0.27元、2014年每股收益0.31元。我们再看看中国国航的资产情况，2007年国航的总资产是883亿，截至2014年年底其总资产近2100亿，是2007年的237%。中国国航2007年总股本是122亿，巅峰市值达到3782亿，是总资产的4.28倍，是净利润的95倍。这8年来，中国国航总资产增加了一倍多，净利润水平也从2011年开始稳中有升，而且今年还将加速，但目前其股价只有2007年时的1/3，总市值也只有2007年时的1/3。
数据说明一切，我们挖掘资本市场的低估值机会，要横向纵向对比着看，不合理的都会被市场先生纠正。
