渤海证券借壳之路(券商概念股四环药业、泰达股份)(券壳论五)

四环药业(000605)、泰达股份(000652)

    猜想：1、四环药业采用换股方式吸收合并泰达控股的渤海证券的，再非公开发行新股的方式吸收其实渤海证券股东的股份。更名为渤海证券。
          2、泰达控股向泰达股份注入其实的金融资产。
     

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信息反馈----大股东间接承认渤海证券借壳四环药业

    四环药业发布公告称，四环药业将腾出净壳，泰达控股(泰达股份大股东)将以优质资产注入四环药业。

   公告并提及，四环药业以新增股份的方式吸收合并泰达下属优质资产，泰达控股因此成为合并重组后四环药业的控股股东或实际控制人，泰达优质资产的股东将换持四环药业的股份。

    与此同时，泰达股份的公告称，“截至目前，公司董事会和管理层从未讨论过渤海证券借壳上市事宜。”不过耐人寻味的是，公告又称，“泰达控股及本公司确认不存在渤海证券借壳青海明胶的可能。”

    如果结合这两则公告来看，其实泰达已间接承认渤海证券借壳四环药业。因为公告虽然称“泰达控股尚不确定以何种‘优质资产’注入四环药业”，但是同时又非常明确地说“不存在渤海证券借壳青海明胶的可能”、“四环药业采用换股方式吸收合并‘泰达优质资产’”，既然能够明确地排除青海明胶，也能够明确地说出操作的细节，说明实际上已经确定目标，只是碍于尚未履行法律程序，不便公布而已。而据我们了解的真实情况，是上周公司与证监会沟通，已经获证监会原则同意借壳方案。

    至于泰达股份与四环药业哪个价值更大的问题，我们认为短线而言毫无疑问是四环的空间更大，毕竟四环的股价才5元。但从中线角度看，泰达控股将不断向泰达股份注入金融资产，包括其余27%的渤海证券股权、北方信托、天津商业银行等等，作为天津这个新兴经济圈的金融控股平台，泰达控股的潜力绝对不容小视，就象06年初的中信证券一样。