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????本周沪综指依然延续探底之旅，一举创出14个多月来新低，而中小板、创业版本周的跌幅则大于主板。
????分析人士表示，在国内货币政策紧缩力度未见实质性放松、国际外部环境依然动荡的背景下，前期持续保持高估值特征的成长股板块在大势低迷寻底的过程中，可能面临系统性风险。另一方面，伴随市场估值水平整体下移，后期部分优质高成长股仍将会逐步迎来值得介入的长期投资时点。
???? 成长股泥沙俱下
????本周A股市场依然延续前期下跌趋势，在2500点整数关口未能有效站稳的背景下，沪综指终于跌穿8月9日创出的2437点前期低点，并在本周五再度考验2400点整数关口。尽管市场量能未能放大，但个股仍然呈现普跌格局，其中成长股板块表现更为弱势。
????在具体指数表现上，沪综指本周下跌1.98％，深证成指下跌3.12％。而在主板市场疲弱的市况下，本周中小板指数与创业板指数跌势更为明显。中小板指数本周收报5254.57点，跌幅达2.86％；创业板指数收报843.48点，跌幅达3.59％。
????个股方面，本周中小板与创业板个股多数下跌。统计数据显示，本周中小板市场615只（扣除停牌个股及本周上市新股，下同）个股中，有138只个股上涨，5只平盘，其余472只个股股价均出现下跌，下跌个股接近8成。585只中小板个股本周平均下跌2.17％，其中11只个股涨幅超10％，10只个股跌幅超10％。涨幅前三的沃尔核材（002130）、江苏神通（002438）、大连电瓷（002606），本周分别上涨17.50％、16.93％和16.87％，跌幅前三的升达林业（002259）、精功科技（002006）、哈尔斯（002615）本周则分别下跌14.31％、13.87％和12.17％。
????创业板个股本周表现更为疲弱。统计数据显示，本周创业板市场264只个股中，有33只个股股价出现上涨，3只平盘，其余229只个股均出现下跌，下跌个股接近9成。而在具体个股表现方面，264只创业板个股本周平均跌幅达3.72％，仅有1只个股股价涨幅达到10％以上，启源装备（300140）本周上涨了17.59％。本周有14只个股跌幅达10％以上，其中跌幅前三的冠昊生物（300238）、通光线缆（300265）、巴安水务（300262）（300262.）本周分别大跌21.76％、17.12％和16.03％。
???? 大势或延续疲弱格局
????本周以来A股市场在延续弱势表现的同时，震荡幅度显著加剧，这与海外市场再度出现的大跌也形成对照。本周下半周，受美联储利率决议低于市场预期、投资者对全球经济前景负面预期加重等因素影响，全球股市与大宗商品市场均出现重挫。
????宏源证券（000562）分析师杨昕表示，从国内宏观流动性及风险偏好来看，海外环境动荡大大提升了风险溢价，在持续紧缩货币政策效果已经逐步显现后，在国内通胀仍然处于高位、房价调控依然不到位的情况下，货币政策可能进入观察期，维持偏紧的状态是大概率事件，但加大收紧力度的可能性较小。在此背景下，A股可能处于低位震荡，投资者应保持较为谨慎的态度。与此同时，就A股市场自身的流动性状况来看，动荡的大市使得资金供给明显疲软，A股内部资金累计净供给仍在低位持续下行，这将无法为A股趋势性上行提供动能。
????瑞银证券、银河证券等券商机构观点也显示，市场当前的指数作为空间预计短期内仍然不大，在国内外经济前景仍不太明朗的背景下，强周期品种依然面临着下行风险，市场的弱势格局预计短期内还将持续。
???? 关注结构性机会
????本月中旬，国家发改委副主任张晓强表示，由国家发改委牵头制定的“十二五”战略新兴产业发展规划已经完成起草、征求意见阶段，争取在9月提请国务院审议。分析人士表示，将今年以来在整体较为弱势的环境下持续受到市场认可的新兴成长行业，上升至国家层面的产业发展规划，势必会给一些持续处于高成长状态的相关优质上市公司带来实质性利好。值得注意的是，尽管大市依旧低迷，但市场主流机构依然对成长股的结构性机会保持乐观。
????明河投资投资总监张翎表示，市场担忧经济下滑是很正常的现象，但未来中国经济将不会出现显著的衰退或者经济萧条。在此背景下，优质的高成长上市公司仍将有较好的长期表现。张翎指出，目前中国经济结构正在发生转型，不管是受国际形势所迫，还是由于居民可支配收入自然增长产生的内生性驱动，带动内需增长，最终都会成为新的经济增长动力，相关的可投资标的将会更多地涌现。另一方面，从海外市场的历史经验来看，股票市场在利率长期攀高时也并非无可作为，如20世纪80年代美国出现了一批优秀的高成长企业，而现阶段也正是投资成长股的好时机。
????博时、富国等大型公募基金，也在蓝筹板块低估值迟迟得不到市场认可的背景下，继续表示出对创新、高成长型企业的看好。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，中国仍处于转型中，目前中国的需求收缩与成本上升直接加剧了经济的刚性，弱化了经济的弹性。在此背景下，具备“资源独占”和“创新”品质的上市公司，将会在宏观经济相对较为不稳定的环境中持续表现出公司规模与业绩的高增长。
????根据今年以来A股市场的市场特征，在货币环境与市场资金面持续偏紧的背景下，市场触底反弹中多次出现“蓝筹搭台，成长唱戏”的格局。分析人士指出，在市场逐步探明阶段底部之后，小盘成长股仍将有望迎来较好的投资机会。
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