金融海啸已经登场

――谁为金融道德风险埋单？

操盘金手指原创

8月5日至8月17日,短短9个交易日，大盘出乎投资想象的连续暴跌方式，悉数封杀了3200点以上的高位筹码，丝毫没有给场内滞留者给半点喘息的机会（反抽），十分顺畅地下跌了600点！

金手指在《揭开暴跌真相背后的真相!!!》(2009-08-15 00:50:05)博文中给出了答案：第二波金融海啸！！！

可能大多数人对此答案不屑以顾，而事实是--本轮股灾就是“中国式金融海啸”。因为金手指人微，所以言轻，不会有人理睬。

金融海啸亦即金融风暴。它是金融危机局部表现或侧影。

金融危机又称金融风暴(The Financial Crisis) ，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机、证券危机（或资本市场危机）等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的。

广义的货币、金融危机的国际传染渠道可以划分为非偶发性传染渠道、偶发性传染渠道两大类。

偶发性传染与经济基本面无关，仅仅是投资者或金融市场其他参与者行为(特别是非理性行为)的结果，因而又有“真正的传染”、“纯粹的传染”之称，主要包括内生流动性冲击、多重均衡和唤醒效应、政治影响传染等途径。

在金融危机之间，存在着本质的不同。每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。

当前的危机：标志信贷扩张时代的道德风险崩盘！再扩张下去，就不会是表面的通胀抬头，而是实实在在的通胀，甚至是恶性通胀。

为什么说本轮股灾是‘中国式金融海啸’？大家知道前波全球金融风暴是由欧美（主要是美国）的次债危机与垃圾债引了的。　

当前人们努力防范的是再次由美国引发的第二波金融海啸，而忽略了中国本身也是可以产生一场内源性金融海啸，只要信贷扩张至道德风险崩盘时，它就会内生性暴发。

下面看看中国2009年内生性金融风暴是如何产生的？

六个阶段简单地概括一下证券泡沫从产生至破灭的路径：

第一阶段：股市初期的价值回归（1664－2200），股市的赚钱效应→刺激了各路资金入市。

第二阶段：政府各项救市政策继续刺激了各行业复苏，各大板块股票轮番上涨（2200－2700）。

第三阶段：央行提供了天量信贷，流动性泛滥→企业充裕信贷资金流入股市→刺激股市持续发烧。

股市的赚钱效应刺激了境内新股民的眼球，证券新增开户与日俱增，至天量开户数，银行资金搬家。

境外热钱涌进，潜伏境内兴风作浪，力图在资本市场、房地产市场再次大捞一把，而留下一地鸡毛。股市继续高歌猛进，泡沫开始产生。（2700－3000）

第四阶段：沪指上3000点，新股开闸。证监会发高烧：新股发行制度改革后的完全市场化发行，产生了一轮又一轮的高溢价IPO，新股泡沫膨胀。（3000－3478）

第五阶段：泡沫破灭！（3478－2870）

导火索：

1、力拓案爆中国进口铁矿石累计多出7000亿！

2、银监会加强银行的风险管理；

3、保监会对保险机构的投资风险警示；

4、央行的微调政策出台；

5、处于风口浪尖的地产市场频频有地王闪现；

6、《证监会通报4起违法违规案件》，市场内的不合规资金成惊弓之鸟仓皇逃命！

7、资金分流潮到来：《尚福林：创业板即将启动》，《四只新股集中申购 光大证券拟挂牌》、《招行弱市圈钱 A股今日大跌》、《统计显示上市公司今年再融资超6000亿元》。

8、《大小非频现跌停甩卖 首现集中抛蓝筹》：下跌趋势形成，大小非们仓皇套现。

第六阶段：泡沫破灭后的寻底阶段。（2880――？）

参看宋鸿兵《货币战争》、《货币战争2》及《宋鸿兵：２００９年，一场完美的金融风暴！》、《宋鸿兵：２００９年，一场完美的金融风暴！》、、《宋鸿兵：9月10月警惕第二波金融海啸》、《宋鸿兵：股市当心9、10月份》等文章。