"上市公司董事会提出的10送5转5派1元, 大股东却把它否决了,这不是设着套让
我们钻吗?""董事会里有4名董事都是江西长运(600561)集团的人,他们在制定分配预
案时难道不知道长运集团的意图?长运集团为啥要在股东大会上投反对票?"……作为
A股唯一一家长途客运企业,江西长运(600561)给投资者开了个大玩笑.4月20日,江西
长运公布2008年业绩并同时公布10送5转5派1元的高分红预案,但在一个月之后,股东
大会却意外否决了这一分配预案, 匪夷所思的是,投反对票的居然是第一大股东江西
长运集团.

    上市公司董事会, 大股东之间对于这一分配预案究竟有何分歧?董事会与大股东
之间究竟有什么利益冲 突?依靠公开信息买入江西长运的中小投资者如何在这"向左
走,向右走"的纷争中维护自己的合法权益?本报记者将一探究竟.

    大股东蹊跷否决分配预案

    分配预案遭到大股东的否决, 而不是来自于中小流通股东的否决,这被部分投资
者认为是创造了中国证券史上改变了既往案例的"丑闻"

    昨日,江西长运公告称,由于未能如期发布股东大会决议公告,公司股票全天停牌
,个中原因则语焉不详. 江西长运董事会办公室一孙姓负责人士则表示,公司没有在5
月20日披露股东大会公告,主要是因为股东大会开通了现场投票和网络投票两种方式
,结束在当天下午17点之后,而上交所此时已下班,因此推迟了公告发布时间.

    而有部分投资者向本报爆料称, 江西长运停牌个中缘由则并非如此简单,其将引
出一则令人啼笑皆非的"故事". 据参加股东大会的投资者向本报透露,在19日的股东
大会上, 大股东江西长运集团方面代表延续董事会上的做法,否决了此前董事会通过
的2008年度分配预案. 由于这是大股东方面否决董事会提出的分配预案,考虑到各方
影响和关系协调,董事会决议没有及时披露大会结果.

    为什么说"长运集团方面代表延续董事会上的做法",这是因为控股股东和上市公
司董事会之间在此前确定2008年年度分配方案上就有分歧.4月20日,江西长运股份披
露了2009年4月16日公司五届十七次董事会及五届八次监事会通过的2008年度利润分
配及资本公积金转增股本预案,以公司现有总股本18572.4万股为基数每10股送5股派
1元(含税);同时以资本公积金每10股转增5股.而在董事会上,此方案遭到了两名来自
大股东方面的董事谢卫和朱卫武的反对. 对于否决原因,他们认为基于国家金融政策
导向和要求,鼓励和提倡大比例现金分红. 两人特殊的身份背景为分配预案最终的被
否决打下了伏笔, 资料显示,作为大股东长运集团代表的江西长运董事谢卫的另一身
份是长运集团副董事长,朱卫武为长运集团总经理.

   在股东大会现场,记者采访与会部分股东和公司高管,公司董秘黄中认为:预案被
否,对公司会有不好的影响.董事长张平也表示: 董事会将尊重股东大会决议,预案虽
然被否,不会影响公司整体发展战略和效益,管理层是稳定的.

    "高送转"一直是资本市场炒作的题材之一,如何看待高送转,市场观点不一.从网
络投票看, 1326位投资者参与投票,代表股权占总股本10%,说明投资者对"高送转"的
关注. 其实,"高送转"的实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,
对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响. 公司如规范进行大规模扩张股本,除具
备未分配利润或资本公积金充足的条件外,还需要具备一定的高成长性. 单纯的概念
炒作很容易踏进高送转陷阱.

    会后, 记者走访江西有关监管部门,他们认为,江西长运分配预案被否,是现代企
业制度下正常的公司治理行为,监管部门尊重股东大会表决权,同时认为,董事会预案
被股东大会否决,揭示了公司治理中的深层次问题,值得大家深思.