要预防节后的暴跌出现

最近的海外股市和我预期的走势一样，正在做一个头部构造。估计这个头部构造时间上也差不多了。因此，年底的这段时间，估计整个国际的资本市场都会进入调整阶段，特别是日本和韩国的股市，这种特征比较明显。

这个长假之后，我相信很多机构和大中散户经过思考之后，客观的人都会作出看淡后市的结论。主要的根据是基本面和技术面都决定了，节后的行情不容乐观。

先说基本面的因素。我们的经济明显出现最不可思议的矛盾局面。一方面国际上的贸易保护主义令贸易摩擦加剧，出口恢复缓慢。国内的产能严重过剩，因此管理层的经济发展思路已经不是上半年的刺激经济加快恢复的思路，而是要严控过剩产能，强调经济结构的调整。我们历史上多次做过这类调整，每一次调整都会引起经济的震荡，经历一个痛苦的过程。这些过剩的产能不仅仅是钢铁，水泥等传统的行业，而且包括再生能源设备制造，家电，我相信不久汽车行业也会经历这种过剩的过程。过剩的产能出现后，唯一的出路只有关闭一部分，限制一部分，强化技术进入的门槛，逼迫产业升级。另外从十月的房产交易量分析，房地产由于价格过高，导致交易量大减。这和几个月前形成强烈的对比。因此，房地产行业也同样不乐观。如果上面的过剩或者相对过剩是客观的，我们的经济的确会出现大问题，很可能陷入经济调整的泥坑。

但是另一方面，生活必需品和某些上游原材料，能源的价格却无法走低，呈现逐步抬高的趋势。这种价格走势，造成通货膨胀的预期。因此逼迫管理层尽早收回流通性，稳定市场的价格。这就是防通胀的意义。

如果年底或者明年一季度实行经济刺激政策的退出策略，银行收回流动性，货币政策要适当收紧，那么股市将会提前做出反应。

技术面上，成交量在3200—3470点区间形成密集放量，几乎是历史天量，在9月中上旬的3000点一带再次密集放量，结合起来形成成交量的双峰结构。这是典型的头部成交量特征。Obv结构呈现一个m头构造。结合价格结构分析，这是一个主力放货的头部特征。牛市行情的第一阶段结束的概率几乎是8成以上。在回调的走势上，只要跌破2700点，就可以判断进入主跌阶段。尽管我们从整个牛市考虑，这里只是一个2浪回调，但是能回避的风险，还是必须回避的。

因此我判断节后的行情很不乐观，估计会有一段主跌浪出现。

在价格结构上，目前最坚挺的版块也许就是最危险的版块。举个例子，医药板块一直是主力资金的避风港，但是随着基本药物清单的明确，药价的下跌，相关的股票必然受到冲击。那么这个版块的价格调整就会开始。其他行业的股票类似。

在调整阶段，唯一正确的操作就是尽力的轻仓，最好的空仓等待。我们的股市基本是同涨同跌类型，很少逆势运行的股。因此换股操作不适合下跌阶段。