今天晚上，公布了3项利好措施：1、经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰。2、汇金宣布将在二级市场自主购入工中建三行股票。3、全球各大央行联手注资2470亿美元拯救金融市场

很多人欢呼雀跃，认为大底到来了。大底真的到来了吗？

从以前降低印花税的情况来看，都仅仅在短期有反映，并没有改变中长期的趋势。后面两个消息虽然也可以看作是利好，也仅仅是对短期有支撑，但是没有根本改变经济下滑乃至出现全球性金融危机的可能性。

美国次贷危机真的对中国的影响那么大吗？使得中国的股市跌到1800点，而且没有政策出台，都不见得止得住。中国中小企业倒闭7万多家。其实，美国次贷危机对中国来说仅仅是间接影响，那为什么中国会那么惨呢？当然跟高达17.5%的银行存款准备金率有关系。

学过金融学的朋友都知道货币是如何创造的，流动性和货币乘数以及银行的存款准备金的关系。简单的说，当银行的存款准备金率为10%的时候，货币乘数是10倍，央行出来的1元钱就创造出10元的流动性。从06年开始，央行为了对冲国际热钱带来的过多的流动性，把银行的存款准备金率从8%一口气上调到08年5月的17.5%，这是什么概念呢，相当于把支持整个社会运转的资金抽走的不止一半。就算按照官方的说法，每提高0.5%，回收2000亿的资金，按照货币乘数来说，抽走的流动性可不止2万亿。你算算19个0.5%抽走的流动性有多少呢？就好比本来身体里有50公斤的血支持你生存，突然抽掉你一半的血，你还活吗？所以到处缺钱。股市暴跌，公司倒闭。没钱了啊。

说了这么多，那什么时候是底部呢？当然存款准备金率下调到13%以下，大家才有多余的钱去买股票吧。