?
国际金价高歌猛进 黄金股缘何萎靡不振
?
随着经济复苏前景的良好预期,对通货膨胀的担忧逐渐加大,国际金价随之突破1000美元的重要阻力位,一路上行。对于国内黄金价格敏感度极高的黄金股,走势却萎靡不振,这是什么原因呢?
?
?
国际金价的上涨,明显会使得黄金股的业绩超出预期,根据机构测算,国际金价每上升10元/克,黄金股的每股盈利都会有不小的提升。
公司
2008年矿产金
(吨)
黄金均价
(元/克)
毛利率
金价上涨10元/克对EPS的影响
辰州矿业
1.7
195
48.5%
0.035
恒邦股份
1.9
195
45%
0.219
中金黄金
12
195
48.2
0.417
山东黄金
15.6
195
53.8
0.491
紫金矿业
28.5
195
65.5
0.021
?
国际金价对应的EPS
公司
国际黄金1000美元/盎司
中国黄金225元/克
股价
国际黄金1150美元/盎司
中国黄金250元/克
EPS增加值/估值增加值
国际黄金1300美元/盎司
中国黄金275元/克
EPS增加值/估值增加值
辰州矿业
28
0.087/2.61
0.175/5.2
恒邦股份
55
0.52/15
1.04/30
中金黄金
62
1.04/30
2.08/60
山东黄金
70
1.225/36
2.45/72
紫金矿业
10
0.05/1.5
0.1/3
假设国际金价在1000美元/盎司,黄金股估值较为合理的价格基础上。
?
基金整体看错黄金价格,三季度大幅减持黄金股
?
山东黄金二季报显示基金持股7407万股,占流通股比例21.4,比一季度分别增加4165万股和3%的比例,而三季报显示,基金持股2538万股,占流通比例7.34,大幅减持。二季报中前十位的华夏成长、国泰金鼎,在三季报排名中已经不见了身影。其他的几只黄金股也类似情况出现。
?
三季报基金减持情况表
公司
三季度持股增减(万股)
三季度流通股持股比例增减
辰州矿业
-2875
-9.4
恒邦股份
22
0.33
中金黄金
-1405
-3.73
山东黄金
-4869
-14
紫金矿业
-49821
-7.85
?
黄金股具有中长线投资价值
?
黄金具有商品、投资、货币属性,黄金未来上升趋势已势不可挡,黄金股价不可能持续背离基本面,基金需要有认错的过程,从目前黄金股的走势可以看出,下行空间基本已经被国际金价封死,黄金股价在机构最终增持的过程中,必然会大幅度上涨。
?
?
?