春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

今天股指低开后震荡，沪指收盘下跌0.31%，创业板指数下跌0.86%，科创50指数下跌0.07%，上海市场个股涨跌比为494：1075，深圳市场涨跌比715：1607，盘中个股跌多涨少。

整体上看，今天的震荡是对昨天大涨的技术修复，一切在合理的范畴之内。正如午间打的比方，当车辆以200公里的时速前进时，不太可能急刹车，市场可能会减速，但无论是热点还是指数，都有较强的惯性。

上证指数本周展开了较强反弹，目前已临近120天均线3500点关口位，此处是前期平台下边线，技术压力较明显，预计短线冲高之后，仍有震荡。

创业板指数本周一天阴线一天阳线，但重心仍在上移，目前逼近前高3576点，只要新能源汽车这条主线不熄火，预计短线还有机会创出新高。

科创50指数目前走势与创业板指数类似，都临近了近期箱体平台上边线附近，其背后多头力量主要是芯片半导体等科技股，短期仍是相对强势，但需要留意平台高点1627点附近的技术压力。

其实，我们与其看创业板指数和科创50指数，还不如直接看锂电池指数和半导体指数，他们分别代表着市场的风向标。如图所示：

锂电池指数

半导体指数

如果我们再进一步细化，抽丝剥茧，我们发现，这些行业指数又受到权重股的极大影响，比如锂电池板块，市值权重前五位分别是宁德时代、比亚迪、长城汽车、赣锋锂业和恩捷股份，半导体行业市值前五位分别是中芯国际、韦尔股份、京东方、三安光电和北方华创，这些权重股对行业指数影响举足轻重，可作为板块风向标密切跟踪观察。

今天新能源和芯片板块休整，航天军工成为全天热点，航母、通用航空、大飞机、军工电子等细分题材涨幅居前。军工股走强，有消息面的驱动因素： 海南海事局表示，南海部分海域6日至10日进行军事训练。 上月底高层会议首次提出“把国防和军队建设摆在更加重要的位置”，军工板块迎来短期风口。

兴业证券某分析师近日表示：现在的军工很像前两年的新能源车，或者再往前的新能源，都说是几十年从来没见过的这么好的订单、景气度，但是，市场没有充分反应军工的成长性，还是觉得只是主题投资，去年年报和今年一季报都低于预期，中报应该是很不错，但投资者还是担心业绩的持续性。

在我们的印象当中，军工板块掀起大波段行情还是在2015年，给人的感觉是主题投资，受政策和消息面刺激为主，整体内生性增长并不强劲，也就是被网友戏称的“渣男”。

但各位发现没有，如今市场的投资偏好是寻找“正能量”浓度较高的行业，负能量浓度较高的行业不受待见。比如影响生育的在线教育，影响小孩成长的手机游戏，赚小孩钱的生长素，不利健康的电子烟和白酒，近期都遭遇重锤。

正能量浓度较高的行业，目前主要是芯片半导体、新能源车、航天军工、生物疫苗、医疗器械等。

整体上，春哥个人的感觉就是，一些容易成瘾的行业往往带来暴利，主要是烟酒茶美网。

烟的ROE是296%，毛利率44%，净利率29%；

酒的ROE是33%，毛利率是91%，净利率是51%；

茶饮料的ROE是50%，毛利率55%，净利率21%；

美化妆品的ROE是44%，毛利率93%，净利率53%；

互联网的ROE是28%，毛利率91%，净利率49%。

这一数据不针对特定公司，分别为2019年代表企业的相应数据。
代表性白酒公司ROE水平是33%，过去20年基本维持在这个水平。也就是说，如果你是它的股东，你每一年的股东回报是33%，它对应的毛利率和净利率分别为91%和51%。

烟的毛利率水平不高，但净利率水平很高，这和我们国家的政策有关。
代表性茶企是一家在中国香港上市的饮品公司，这家公司的ROE水平非常高，达到50%，但毛利率不算高，净利率水平也非常不错。
互联网我们选取了A股的一家游戏公司，它的ROE水平接近30%，毛净利率与白酒龙头企业持平。
过去两年当中，这些被认为是好的生意模式的暴利行业，受到追捧，但他们普遍正能量浓度低，全是吃喝玩乐，今年普遍表现不好。

今年给我的一个感觉，就是政策导向作用明显，现在很多机构也在跟着政策的指挥棒在操作，政策指向哪，钱就往哪里跑。尤其是重锤在线教育行业之后，这种特点体现得更加明显。

军工板块今天涨幅在9%以上的个股近20只，其中沪深300成份股是中国船舶，市值在百亿以上数量不少，包括钢研高纳、通裕重工、水晶光电、中国海防、航天彩虹、中国宝安、中航电子和湘电股份等，市值代表着影响力，如果板块中大涨的都是一些小块头的品种，其带动效应就会大打折扣。

按总市值排序，今天军工板块中部分个股表现如下：

考虑到目前市场每天成交一万亿以上，审美偏好还是以肥为美，所以吨位较大的品种，往往更容易受到机构投资者的青睐，投资者不妨密切跟踪观察。

另外，今天涨幅居前还有房地产，高房价阻碍年青人生小孩，负能量浓度较高，即便短线反弹，预计也难有持续性。

做人需要正能量，炒股亦如是。

【风险提示：本文观点部分引自中泰证券研报，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

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