?2011年上半年,随着市场风格的转换,成长性较好的中小板、创业板开始跑输大盘,同时医药板块的走势也逊于沪深300指数。时间进入八月,因近期外
围不稳定因素及对经济前景的忧虑引发A股大幅调整,然而医药板块在此过程中表现出了极好的抗跌性,如新华医疗、天士力等个股股价甚至还创出历史新高。从医
药板块最近两周的市场表现来看,其中的化学制药、医疗器械、医疗服务、医药商业等子板块成交量(换手率)均有所放大。
今年下半年,医药板块将完成防御向进攻的转身。判断的最根本依据在于,我们认为投资者最关注的医药股的
成长性并没有发生改变。医保扩容让医药企业有了更广阔的发展空间;今年的两次药品降价主要针对的都是外资单独定价品种,为国内企业营造了更加公平的竞争环
境;国家对生物制药领域创新能力的重视,使医药企业有了产业升级的动力;可以看到,支持医药行业长期增长的根本因素(政策、社会、人口等因素)依然强劲,
一批优秀的企业有望从中诞生。
从已发布的2011年中报来看,天士力、华海药业等优秀上市公司均给出了让人满意的答卷;贵州百灵、新华医疗、中恒集团等预增幅度都在100%左右;
医药板块已进入27倍2011年市盈率的有吸引力区间。随着中报的陆续发布,医药上市企业的成长性将再次被人们认可。
因此,我们认为目前医药板块迎来了较好的中线配置时点。下半年重点关注具较强创新能力的制药企业,强大的研发能力是帮助企业占据行业制高点的利器,恒
瑞医药??将迎来良好发展机遇。
(作者系华林证券研究员)