?投资要点
1、基本面：经济企稳，向上修复力度不会太大。从GDP的先行指标看，PMI、工业增加值缓慢回升，GDP第三季度增长只有7.4%，由于投资、消费及进出口开始企稳回升，因此，4季度经济增长也有望拐头向上。国务院总理温家宝10月17日主持召开国务院常务会议，会议认为我国经济增速趋于稳定并继续出现积极变化。我们认为，如果经济就此见底，并缓慢回升，或者较长时间不再下跌的话，这就预示着经济各层面已进入修复阶段。当然，我们很难在年内看到更大的经济刺激计划，因此，经济修复更多的是依靠之前政策的驱动，即投资修复。这种力度的修复，意味着4季度GDP的增速大致也在7.6%左右，不会太高。从股市层面看，尽管企业业绩还存在阶段性的下滑，但在经济大环境已经企稳的背景下，企业基本面很难再有更坏的预期，绝大多数公司的股价可能已经充分反应了基本面的变化，基本面的风险也不大了。
2、政策面：中期看改革创新，短期看维稳政策。民众对社会的信心将来自于改革。中国经济社会矛盾日益突出，局部矛盾到了不可调和的地步，政策当局需要拿出改革勇气，在顶层设计上适当亲民，自上而下驱动改革进行，逐渐破解社会发展中痼疾。2012年11月8日即将召开的党的十八大被赋予很高的期待，民众对于社会的信心取决与新一届领导班子的执政理念，这关系到经济社会发展的大局。从经济发展的长周期看，中国的人口红利已经消失，粗放型经济增长模式无法持续，社会发展到了改革破局的关键时刻。从短期看，行情涨跌取决于监管层的政策举措，其中最大的看点在新股发行制度改革，同时，行情涨跌也取决于资金动向，在场内保证金有限的情况下，产业资本能否带来新的活力，这对行情有比较大的影响，我们估计11月中旬开始，资金面对于股市的影响会更显著。
3、市场面：信心重建，只有结构性的机会。10月份以来的反弹是经济基本面企稳的写照，也是产业资本增持的直接作用，这都使得市场信心得到一定程度的增强。反弹到目前位置，依旧不能说筑底完成了，因为政策面、资金面没有发出信号，市场面各种要素也还处于混沌状态，市场信心要完全恢复还需要一个过程，表现到市场层面，我们既要看到放量上涨，也要看到热点有序轮换。而在此之前，市场也只有结构性的机会。这些机会大致体现在以下几个方面：投资修复带来的机械、水泥、水利等板块的机会；消费刺激政策可能带来的机会，比如节能汽车、节能照明、分布式能源；行业成长性相对确定的机会，比如白酒、医药、文化传媒；主题机会，比如大股东增持、高管增持，企业回购概念股，航天军工，资产注入业绩逆转的机会；交易性的机会，比如国泰进取等分级基金的机会。
4、技术面：震荡——反弹——再震荡。由于政策直截了当为产业资本增持开绿灯，所以大盘权重股的表现就很稳定，这些个股抗跌，指数深跌的风险就很小。当然，在三季度报表披露期间，上市公司盈利下降或变脸将影响股价短期表现，甚至业绩增长不如预期的话股价也会弱化。因此，我们判断，后市指数将延续震荡——反弹——再震荡的格局，指数风险不大，个股风险需要重视。
个股信息精粹
（一）公告点评：阳光股份(000608) 全年预增
事件：公司发布全年预增公告
神光分析：
1、全年每股收益约0.35元-0.46元。公司预计1月1日至12月31日归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%至100%。原因为公司转让控股子公司北京东光兴业科技发展有限公司100%股权实现投资收益。
2、2011年11月11日股东大会审议通过，公司和公司全资子公司北京瑞丰以现金23,000万元向中国食品发酵工业研究院出售合计持有的北京东光兴业科技发展有限公司100%股权。东光兴业持有并负责开发建设北京酒仙桥科研培训中心项目。截止目前交易协议已经签署，食品研究所已经持有东光兴业100%的股权，工商变更手续已经完成。
3、项目交易款项总额为6.3亿元，其中股权转让款2.3亿元，食品研究院承担东光兴业债务为4亿元，上述款项需要在最终结算后确认。东光兴业预计将在2012 年10 月完成项目工程结算。预计在2012年4 季度结算损益。这也是公司前三季度业绩下降，而全年预增的原因。考虑到相关事件的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。
（二）公告点评：大华股份（002236）第三季度业绩增逾100%
事件：公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为1.52亿元，较上年同期增102.03%；营业收入为8.96亿元，较上年同期增58.18%；基本每股收益为0.27元，较上年同期增107.69%。
神光分析：
1、根据公司三季报，公司前三季度归属于母公司所有者的净利润为3.78亿元，较上年同期增85.08%；营业收入为21.93亿元，较上年同期增50.13%；基本每股收益为0.68元，较上年同期增83.78%。
2、公司预计2012年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为60477.3万元至75596.62万元，同比增长60%至100%。业绩增长的主要原因是公司销售规模扩大，营业收入增长。
3、公司于2010年3月16日召开第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于浙江华坤科技有限公司安防产业基地二期建设项目的申请报告》，同意公司全资子公司浙江华坤科技有限公司在滨安路1199号已征地块启动安防产业基地二期项目，总造价不超过人民币18,000万元。公司董事会同时审议通过了《关于安防产业基地二期建设项目增加投资的议案》，同意追加不超过17,000万元投资用于基础建设及装修，其中追加大楼建设费用4,000万元，同时投资13,000万元用于室内装修、办公设备及家具订货安装、室外建设及景观建设等。
4、安防产业基地二期项目的建设，将有利于公司打造大规模安防产业园区，储备高新技术产品综合性产业发展项目，培育新技术、新成果的成长转换，提高公司竞争力，捕捉集群优势，推动产业不断向前发展。公司业绩继续高速增长，可继续持股。
（三）公告点评：奥拓电子（002587）前三季度净利润增长25%
事件：公司发布三季报。
神光分析：
1、公司主要从事LED显示系统和电子回单系统的研发、设计、生产、销售及相应专业服务，主要产品包括LED视频显示系统、LED信息、发布及指示系统、电子回单系统。2012年1-9月，公司实现营业收入2.07亿元，同比增长16.37%；归属于上市公司股东的净利润3620.51万元，同比增24.97%；基本每股收益0.33元。其中，7-9月公司实现归属于上市公司股东的净利润948.67万元，同比增38.27%。
2、今年面对欧美主要目标市场需求下降所带来的挑战，公司在努力稳固海外高端市场的基础上，加大国内市场的开拓力度，进一步提升了公司在国内外市场的影响力。LCD 广告屏和 LED 照明两类新产品取得较大市场进展。公司预计2012年度实现归属于上市公司股东的净利润3692.13 万元至4699.07万元，同比增10% 至40%。公司表示，预计业绩增长的主要原因是公司销售业绩增长。
3、简单估算，目前股价对应公司2012-2013年动态市盈率约为21倍、15倍，估值较为合理。
周边市场综述
1022周边市场综述：欧美股市大幅下挫，商品金属集体破位
周边股市涨跌统计（1022）
欧美股市 最新价 涨跌额 涨跌幅 亚洲股市 最新价 涨跌额 涨跌幅
道琼斯指数 13343.51 -205.43 -1.52% 日经指数 9002.68 19.82 0.22%
纳斯达克指数 3005.62 -67.24 -2.19% 台湾加权指数 7408.76 -56.65 -0.76%
标准普尔指数 1433.19 -24.15 -1.66% 韩国成份指数 1943.84 -15.28 -0.78%
法国CAC40指数 3504.56 -30.62 -0.87% 香港恒生指数 21551.76 33.05 0.15%
英国富时指数 5896.15 -20.9 -0.35% 恒生国企指数 10687.76 51.51 0.48%
德国DAX指数 7380.64 -56.59 -0.76% 上证指数 2128.3 -3.39 -0.16%
期货市场涨跌统计（1022）
最新价 涨跌额 涨跌幅 最新价 涨跌额 涨跌幅
美元指数 79.63 0.25 0.31% 伦敦铜（美元/吨） 7992.25 -212.75 -2.59%
纽约原油（美元/桶） 90.14 -1.92 -2.09% 伦敦铅（美元/吨） 2113.75 -42.5 -1.97%
美国黄金（美元/盎司） 1721.6 -21.1 -1.21% 伦敦镍（美元/吨） 16930.0 -401.0 -2.31%
美国白银（美元/盎司） 32.09 -0.74 -2.25% 伦敦锡（美元/吨） 21438.0 -332.0 -1.53%
伦敦铝（美元/吨） 1969.5 -41.0 -2.04% 伦敦锌（美元/吨） 1882.0 -40.0 -2.08%
周边市场汇总：
1、亚洲股市。周五早间消息面较为平淡，亚太主要市场涨跌互现。A股上证指数上攻乏力，全天微跌3.39点，跌幅0.16%；短线反弹能否持续面临较大威胁。
2、欧洲股市。欧股周五大幅收低，最新一轮企业财报令人失望，投资者情绪因此受到打压；与此同时，为期两天的欧盟峰会已经结束，但正如预期，此次峰会未在解决债务危机问题上取得任何重大进展。
3、美国股市。周五美国股市大幅收跌，主要股指创6月份以来最大日跌幅。GE、微软与麦当劳等大型企业财报不佳，科技板块遭受重创。摩根大通基金首席市场策略师大卫-凯利(David Kelly)表示：“当前的财报季并不好，但基本面没有变：美国经济仍在改善，亚洲与欧洲状况并未恶化。”他认为，在长期上涨之后，股市需要暂时调整一下。
4、大宗商品市场。周五美元指数继续反弹，反弹力度也较为强劲；最终报收79.63，上涨0.31%；受此影响商品市场出现全面大跌，贵金属及有色金属跌幅巨大。其中美黄金向下破位，下跌1.21%，报收1721.6美元/盎司；而白银下跌2.25%，报收32.09美元/盎司；此前始终保持坚挺的伦敦铜，大幅暴跌2.59%，报收7992.25美元/吨。
风险提示
（一）华东科技（000727）全年预亏
华东科技(深圳交易所代码：000727) 预计1月1日至12月31日归属于上市公司股东的净利润亏损。原因如下，主要产品受出口汇率及通货膨胀影响，降价幅度较大，加上原材料与人力资源成本的上升，经营毛利大幅下降；新增合并控股子公司廊坊中电熊猫晶体有限公司经营亏损，对报告期净利润影响较大；营业外收入同比减少幅度较大。投资者要注意业绩进一步下滑的风险。
（二）*ST国药(600421)遭大股东持续减持
重组后公司的经营范围为房地产开发与经营。公司于2012年10 月19日接到股东武汉新一代科技有限公司(以下简称"新一代科技")的《武汉国药科技股份有限公司简式权益变动报告书》，2011年11月10日至2012年10月18日期间，新一代科技通过上海证券交易所交易系统累计减持公司股份9780000股，占公司总股本的5%，其中自2012年10月18日起前6个月通过上海证券交易所交易系统累计卖出公司股份7830000股。截止2012年10月18日收盘，新一代科技持有公司股份45224300股，持股比例23.12%。公司自8月31日至今已连发4则减持公告，新一代科技持续减持，提请投资者注意减持风险。
（三）包钢稀土（600111）业绩大幅下滑
公司前三季度归属于母公司所有者的净利润为16.89亿元，较上年同期下降46.01%；营业收入为82.62亿元，较上年同期下降18.12%；基本每股收益为0.698元，较上年同期下降45.98%。公司第三季度业绩加速下滑，第三季度归属于母公司所有者的净利润约为1.2亿元，较上年同期下降89.6%；营业收入为19.65亿元，较上年同期下降52.2%；基本每股收益为0.05元，较上年同期下降89.6%。投资者需注意风险，有条件的投资者可融券做空。
