8月股市又是以暴跌暴涨、迭创新高拉开帷幕。8月股市机会大还是风险大？是少数大盘股的机会还是多数股票都有机会？我的观点是，大盘股带头冲关、个股轮涨将是8月行情主基调。

　　8月1日美国次级债按揭事件引发美国、欧洲和亚洲股市大跌，日元升至117日元比1美元引发日元加息预期，这两件事对中国股市形成强烈的冲击。但必须清醒地看到，美国次级债按揭事件的规模和范围有限，不会影响美国金融经济，日本经济增长缓慢也抑制了加息的可能，加上人民币未自由兑换，中国经济增长强劲，人民币升值加快，上市公司业绩超预期增长。因此，周边市场的暴跌可以影响一时，但不可能改变中国股市震荡向上的趋势。

　　今年三次加息、六次调高准备金率和采取“稳中适度从紧”的货币政策，可视为防止经济“过热”的预见性调控。加上中报业绩超预期增长50%至60%已成定局，估值风险已大大降低。宏观调控政策将总体保持平稳、稳健，从政策面看，不存在股市大幅下调的空间。虽然8月份“大非”、“小非”解禁共69.49亿股，接近于上两个月解禁的总和。但是，6月34.86亿股中实际仅减持3.09亿股，7月由于国资委的减持新规出台，44.24亿股中实际仅减持2.41亿股，相信8月份实际减持的比例将更小。反观资金面，上半年基金持股1.29万亿，占流通市值23%，7月存量资金增740亿，创出新高，日新开户数重上15万，7月新发基金800亿，8月初交银施罗德基金单日就发行340亿，可见新增资金入市步伐依然强劲。

　　8月哪怕再出现创新高后的大暴跌，人们也不用像7月初担心M头往下翻，跌到2500点，更不用担心像“5·30”暴跌时那样个股连续出现三个跌停板和五个跌停板，市场的风险只是指数波动的风险和个股波动的风险。尽管8月的振幅会较大，但市场已进入理性通道，震荡中上行的格局非常清晰，按照“二五八”规律，站稳4200点后，先突破4500点，再上攻4800点，这已成各类投资者的共识。

　　7月6日3563点以来近千点的上升行情主要是由银行、地产、钢铁、煤炭、电力五大板块推动的，由于这些大盘股权重大，造成指数虚涨，又因其业绩增长明显，仍有上涨的空间，是推动指数屡创新高的动力。与之相反，7月31日大盘创出4471点新高时，A股的收盘价与“5·29”相比，仍有高达20%的跌幅，其中跌幅超过30%的多达391家，超过40%的有77家。就是说，有三分之一的股票只相当于2500点至3000点的水平，另外三分之一的股票相当于4000点以下的水平，剩下的三分之一股票接近或超过4300点水平。7月底5元至10元股票多达444只，占31.6%，10元至15元的股票377只，占26.62%，比“5·30”前大幅增加。其中既有低价股、绩差股、ST股，也有被错杀的二线蓝筹股。这些股票现在大多已走出底部，长时间作平台整理。由于大牛市格局没变，以及不少公司有重组、购并、资产注入、业绩上升等题材，一旦主力收集完筹码，反弹50%以上将十分轻松。在传统的估值比较和景气分析之外，产业组织变革也是估值标准的新角度，是公开信息中人们无法发现的成长性价值。我相信，8月份股市的结构分化不是加大，而是缩小；市场热点不是单一，而是多元；超跌股不是进一步沉沦，而是逐步缩小与大盘涨幅的差距甚至跑赢大盘。