??? 本周股市先抑后扬，上证指数重返2400点上方，成交量也有所放大。

????从市场的角度看，加紧推出“新三板”、适时推出区域性股权转让市场以及中小企业私募债等，为券商带来了机遇,券商、保险板块或将引领市场反弹。

????从流动性看，资金面仍相对偏紧,预计央行将会逐渐注入流动性。央行表示二季度到期流动性近8000亿元，逆回购重启以及存款准备金率下调也有望兑现。

????从经济基本面看，经济向好预期获得认可，但由于政策的累积需要过程，经济何时见底仍有待观察。

????从道理上讲，蓝筹股的上涨必须有基本面的支持，比如宏观经济出现向好的趋势，企业业绩出现向上的拐点。在这个问题上，目前显然没有足够的理由，因为全球经济仍未摆脱二次探底的危险，更遑论进入新的增长周期。对于我们中国来说,严厉的房地产新政、过剩产能、升值问题等，都可能对经济带来新的压力，企业业绩回升可能受阻。另一方面,我们依然非常担心银行股的走势，在市盈率不足10倍的情况下银行股仍无大量买盘，或许昭示基本面在未来可能发生变化。从我们国家过去的经验来看，每一轮经济增长高峰之后都是满地坏账，尤其集中在国有银行。金融改革的推出,随之而来的是银行业垄断局面被打破,高成长阶段宣告结束。

????从主要行业看，银行、房地产、钢铁、电力等，未来的增长趋势都不是太乐观。在调结构未见效之前，中国经济很难步入健康发展的道路。这些问题说明，蓝筹股缺乏进入牛市的基本面支撑。

????因此,我们认为，目前乃至后市的蓝筹股行情，多半是这种技术性的反弹行情，?即使阶段性出现蓝筹股的上涨和小盘股下跌，都是正常走势，但风格就此彻底转换仍不宜过早下结论。市场的期望仍在新兴产业、大消费和中小盘股上，大消费是可以一直中线看好且走势稳健的板块，从历史和近期市场可以看到，白酒、红酒行业牛股辈出，表现如天马行空，典型代表洋河白酒，任何时候买进都是对的，可谓是股市最安全且高回报的牛股。另一方面,小盘股是新兴产业的代表，不仅有政策的支撑，更是社会发展的必然。近期以宇顺电子、乐视网为代表的新兴产业股的表现，在某种程度上反映了市场对中国经济转型的强烈预期。未来属于新兴产业，属于绿色和低碳，未来将更加市场化和高效率，而前30年的经济增长模式已经走到尽头。

????我认为，一旦蓝筹股上涨,说明大盘趋势向好，同时也为市场的炒作提供了更为安全的平台，新兴产业中小盘股的行情或许会继续精彩。无论是新能源、新材料，还是物联网、移动互联网等，这些新兴产业都具有巨大的发展潜力。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，期待着一轮由新兴制造业、品牌消费品和科技服务业引领的牛市行情，作为中国经济成功转型的标志。

????寻找不同阶段正确的投资策略和投资品种也就成为未来几年主题投资的关键。比如节能环保,是目前经济转型的一个首当其冲的行业，在固废处理，水资源的净化等方面,都属于一个大的主题，“十二五”期间，我国节能环保产业投资需求将达3万亿元，相关上市公司机遇空前。我们更要把握节能环保主题的确定性投资品种的机会,比如污水处理龙头公司碧水源(300070),国内MBR应用领航者,克联姻地方政府，隆式扩张,实现全国性布局。这样具有核心技术、具备优秀管理能力的优质成长公司当然是我们的选择！寻找到投资品种后,接下来的操作就非常简单明了,现在是难得的历史底部,未来几年长线坚持不动。

????近日，证监会主席郭树清一行到广东调研时指出:现阶段我国证券市场仍然处于“新兴加转轨”阶段，证券市场上还存在各种不规范行为，其中炒新、炒小、炒差现象非常严重，不仅使股价结构不合理，而且对投资者的利益造成了严重的损害。创业板退市制度出台5月正式实施,我们还要警惕市场的系统性风险，特别是那些估值高、成长性差、还未大跌的股票。