对于近期的反弹，我们暂还只能将其定性为超跌反弹，毕竟前期短短12个交易日就下跌700多点，显得过快过猛，本身具备反弹的机会，加上外围经济面和市场面的好消息不断，A股再弱，也不会完全无动于衷。

􀁺 周一的盘面能明显感觉到多空双方的谨慎和犹豫不决：对于多方来说，当前点位正在逐渐靠近8月17日的跳空下跌缺口，即3039点一线，而60日均线在3060点，补缺口或者再试60日均线留给多方的空间并不大；而对于空方来说，目前整个政策面并未出现根本性逆转；经济逐级回升之势也已基本确立；加上外围市场持续造好；金融股整体估值已非常合理；进入建仓期的新基金“弹药充足”；涨停板数量逐渐增多等种种因素，也使之不敢贸然行动。

􀁺 短期内将在3000点至3100点内震荡，建议投资者保持半仓操作，灵活进出。品种选择上，除近期表现活跃的医药板块外，可适当关注金融板块，这是目前整个市场相对低估的主流板块之一。
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★金融街：商业地产龙头中报业绩大增

金融街（000402）上半年实现营业收入15亿元，净利润7.6亿元，分别同比增长34%和446%。中报业绩大幅增长，实现每股收益为0.30元。净利润大幅增长主要由于金融街中心、德胜国际中心计入投资性房地产，导致公允价值收益增加所致。

公司拥有大量优质的出租物业储备，目前商业物业项目储备达168万平米，高于两个典型的优质出租类公司中国国贸（75万平米）、陆家嘴（143万平米）。其在北京核心金融商业区拥有60万平米的商业项目储备，由于以银行及大型国企为主，租金及出租率稳定，08年至今均明显高于北京外资机构较多的另一个核心商业区—CBD区域。其持有整体商业物业主要分布于北京金融街区域（占35%）、西单（占11%）以及天津CBD（占19%）。此外，公司出租与开发兼具的运营模式，是地产行业未来发展的方向。既可以依靠稳定的现金流渡过行业低迷期，又可以在行业牛市中实现业绩的爆发性增长。

国泰君安分析师孙建平等预计公司09-11年每股收益分别为0.53、0.66、0.80元，市盈率分别为21.5、17.4、14.4倍，维持其“增持”投资评级。

★丽珠集团：营销改革显效盈利能力大增

丽珠集团（000513）上半年实现主营业务收入约12亿元，同比增长10.44%。投资收益和公允价值变动收益合计为6,038万元，同比大幅上升并成为影响公司业绩的因素之一。最终实现归属于母公司的净利润为2.48亿元，同比增长了305.68%，若按总股本扣除回购股份数计算，每股收益为0.83元。

公司加强营销改革执行力度，使处方药销售持续稳步增长约25%，主营收入同比增长10.44%，其中：促性激素、中药制剂、血液系统药物、抗微生物药物增长较快，分别增长了31.43%、37.77%、34.29%、21.81%；消化道、诊断试剂、心血管药稳健增长，分别为10.98%、17.67%、16.93%。过亿产品有参芪扶正注射液、抗病毒颗粒，销售收入分别为1.31亿元、1.25亿元，分别增长了41.25%、36.76%，两产品的毛利率分别高达88.10%、56.68%。产品结构的改变使公司的综合毛利率提高至54.02%，同比上升了10.31个百分点。公司之前A股和H股二级市场投资较多，考虑到回避风险，公司已逐步退出了二级市场投资，专注于主业。

安信证券分析师洪露调高对公司09-10年主业的盈利预测分别由EPS 1.20元、1.46元至1.25元、1.54元，合计每股收益调高至1.43元、1.58元。若考虑到公司回购B股1000万股、缩股后主业EPS将提升至1.29元，以该业绩为计算基础，给予28倍PE，调高公司12个月内目标价至36.1元，调高投资评级为“买入-A”。

★山西汾酒：销售调整效果显著业绩高增长

山西汾酒（600809）经过08年销售体系改革和产品结构调整等调整措施，收入和净利润大幅恢复，09年上半年公司实现销售收入10.95亿元，同比增长86.3%，实现净利润2.31亿元，同比增长272%，每股收益为0.53元。其中二季度实现销售4.82亿元，同比增长77%，实现净利润7463万元，同比增长120%。

山西汾酒的酒类产品主要分为白酒系列和药酒竹叶青，其中白酒是公司的主要收入来源，占收入的比重在90%以上。公司的明星产品为青花瓷系列和老白汾系列，竹叶青是公司潜在业绩增长的另一亮点。09年上半年销量比去年同期有一定的增长，高档产品比低档产品销售好。公司原酒产能和存货的扩大可以保证公司未来业绩增长的需要，同时公司销售费用率的下降带来公司毛利率不断提升。省内市场仍然是公司收入和利润的主要来源，而省外市场的拓展是未来几年公司收入增长的重要利润源。随着公司管理层采取的一系列销售体系调整和产品结构调整等措施，预计未来3-5年公司的业绩将会实现华丽转身，保持持续增长。

国金证券分析师陈钢预计09-11年归属于母公司的净利润分别为4.28亿元、5.72亿元和6.96亿元，增速为74.7%、33.6%和21.7%，对应的EPS为0.988元、1.321元、1.608元。公司目标价格为31.10-32.71元。维持“买入”评级。

★大厦股份：汽车业务带动中期业绩大增

大厦股份（600327）2009年上半年实现营业收入26.90亿元，同比增长31.99%；实现利润总额1.48亿元，同比增长31.99%；实现净利润9100万元，同比增长26.03%；实现每股收益为0.279元，与预期相符合。

公司业绩大幅增长的原因主要来自两个方面：首先、公司百货零售业务受益于行业景气的逐渐回暖及公司国际一线品牌逐渐调整到位，公司凭借核心的地理优势及较高的市场份额，其百货零售业务实现营业收入7.41亿元，同比增长12.12%，实现净利润7833.61万元，同比增长10.93%。其次、受益于上半年汽车终端市场消费超预期火爆，汽车终端价格体系的稳定态势，汽车一块实现营业收入15.48亿元，同比增长66.86%；实现净利润2811.31万元，同比增长191.98%。此外，公司第二季度，公司总费用增长远远慢于销售增长，实现综合费用率7.24%，同比下降1.2个百分点。

东方证券分析师王佳预计公司09-10年每股收益分别为0.48、0.60元，市盈率分别为19.20、15.46倍，考虑到公司09年汽车销售及服务业务盈利能力将会大幅超出市场预期，其拥有较高的安全投资边际，维持其“买入”投资评级。

★千金药业：未来显著受益基本药物制度实施

千金药业（600479）09年上半年实现营业收入4.6亿元，同比增长11%；实现净利润5894万元，同比下降10%，每股收益0.27元，略低于预期。净利润同比减少的原因是上年同期有2000万元证券投资收益，剔除该非经常性因素影响，公司净利润同比增长38%。

09上半年公司中药工业收入2.89亿元，同比增长13%，西药工业收入4011万元，同比增长35%。公司主动收缩药品批发业务，收入2145万元，同比减少40%。公司主要产品妇科千金片收入增长5%，妇科千金胶囊收入增长50%，补血益母颗粒收入增长40%。子公司湘江药业主要产品为化学普药，上半年收入增长35%，主要是新医改拉动了市场对普药的需求，预计09全年湘江药业仍保持较快增长。上半年公司综合毛利率59.75%，同比提高2.2个百分点，主要是公司收缩了低毛利的批发业务。公司期间费用同比增加13%，期间费用率同比基本持平。公司妇科千金片、妇科千金胶囊进入国家基本药物目录基层版，是排他性的独家产品，显著受益于市场扩容，降价空间有限。

申银万国分析师娄圣睿维持公司09-11年每股收益0.70元、0.84元、1.01元，对应市盈率为28倍、23倍、19倍。公司主要产品妇科千金片和胶囊进入基本药物目录，显著受益于市场扩容，未来业绩可能超预期，给予09年30倍市盈率，年底目标价21元，维持“增持”评级。

★成发科技：经营喜忧参半寄望新产品开拓

成发科技（600391）09年上半年实现营业收入534百万元，同比增长35.02%；实现归属于母公司净利润44.86百万元，折合每股收益0.34元，同比增长25.93%；扣除非经常性损益的每股收益为0.36元，同比增长38.46%。整体上，公司经营情况喜忧参半。
主营业务方面，上半年公司转包及民品业务收入获得负增长是值得担忧的方面。上半年公司转包业务收入同比下滑9.6%。从飞机零部件转包市场的行业大背景看，2010年触底将是大概率事件，但如考虑到公司在新产品方面的拓展，预计转包业务在09-10年仍可获得一定程度的增长。上半年公司地产业务进展良好，预计完成年初董事会制定的3亿元收入目标难度不大。2010年地产业务对平滑外贸航空市场的下降将继续显现。上半年公司转包业务毛利率高达29.22%，较去年同期提高3.45个百分点，主要原因为：1）人民币汇率在上半年保持稳定；2）公司新产品的毛利率较高。展望未来，公司的中短期机遇来自：1）新产品的快速放量；2）航空转包市场一年内将企稳回升。长期机遇来自公司产品结构的调整，特别是内贸航空发动机领域的突破。

国金证券分析师张昊预计公司09-11年每股收益0.716、0.884及1.063元，同比增长40.7%、23.5%及20.3%，下调幅度分别为12.2%、11.8%及9.5%。考虑到公司在军工行业中估值仍然偏低，维持“买入”建议。

★益佰制药：处方药业务增长较快是亮点

益佰制药（600594）8月20日公布了09年中期业绩，公司上半年实现营业收入5.87亿元，同比增长11.88％，实现营业利润5,359万元，同比下降7.27％，归属母公司所有者净利润5,009万元，同比增长15.67％，每股收益为0.213元。

从分业务数据看，公司OTC业务实现营业收入1.07亿元，同比略增0.52％，营业利润率为57.27％，同比增加2.82个百分点，同比基本没有增长的主要原因是公司上半年对OTC业务进行了积极调整。短期来看，虽然OTC业务的调整效果还未完全体现出来，但相信OTC业务调整之后，业务增长的持续性和稳定性会更强，短期的调整为未来公司OTC业务的快速增长打下基础。公司另一块业务是处方药，也是公司最重要的业务，上半年实现营业收入4.24亿元，同比增长11.99％，若剔除上海佰加壹合并报表的影响，营业收入同比增长超过30％，其中抗肿瘤药增速更快，同比增长大约在40％左右，增速较快的主要原因是肿瘤和心血管用药领域的快速增长和中药注射剂市场的回暖。

安信证券分析师赵楠维持公司盈利预测不变，预计09、10年每股收益为0.55元、0.74元，对应动态市盈率仅为21倍和16倍，估值水平处于医药板块的低端，公司基本面的逐渐改善以及偏低的估值水平，带来非常好的投资机会。维持“增持-A”评级，6个月目标价为16.5元。