万科A112亿公开增发融资计划方案,在昨日的临时股东大会上,以99.89%的赞同票获得通过。这是万科上市以来规模最大的一次再融资。按照8%摊薄,万科大约可发行8.7亿股A股，则增发价格为12.74元/股。,此次增发对万科未来3年的业绩成长利好明显,但在IPO扩容速度不减的大背景下,超过百亿元的再融资势必增大了股市的扩容压力,对市场信心的影响有待观察。

􀁺 震荡格局下，市场一边考验了下档支撑，一边小幅向上推升的反弹高度，个股行情又源源不断，整个市场的效率得到提升。

􀁺 操作上，此波反弹行情累计时间和空间已不小，前方将有明显技术阻力，反复波动频率增多，但惯性强势短期仍将得以延续。投资者一边跟踪蓝筹股不倒，一边运作题材和中小盘股更容易。
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★中国平安：个险平稳增长银保增速减缓

中国平安（601318）的寿险09年前八个月保费累计930.3亿元，同比增长34%，八月份保费收入101.7亿元，单月同比增长27.8%；平安产险09年前八个月保费收入249.3亿元，同比增长34.7%，八月份保费收入31.7亿元，单月同比增长56.2%，符合预期。扣除八月单月保费，中国平安上半年寿险与产险保费增速分别为35%和32%。

09年以来，中国平安的寿险业务因为没有结构调整压力和08年银保高基数的影响，保费增速一直领先于行业平均。个险首年保费累计同比增长37%左右，远超行业平均。银保保费增速有所下降，中国平安八月万能险结算利率维持4.5%，预计平安在未来几个月可能小幅下调结算利率25BP至4.25%，但因其结算利率较同业仍有优势，对保费收入的影响较小。预计中国平安09全年总保费增速将达30%左右，新业务价值增长30%以上。产险业务随汽车销量的上涨出现了较大提升，保费收入四月和五月单月增速均在30%以上，近三个月更是超过50%。车险业务的利润率较低，故短期对平安的利润贡献相当有限。但随着国内产险市场监管的严格和竞争状况的改善，产险费率可能会有小幅上升，而佣金率会有所下降，产险的盈利能力将有显著提升。

申银万国分析师孙婷表示，中国平安股价对应09年3.5倍PEV和20倍新业务倍数，目前仍被低估，维持“买入”评级，目标价72元。

★华胜天成：收购ASL增厚业绩意义深远

华胜天成（600410）从6月份开始，由于09年电信运营商的IT设备集采开始启动，公司新增订单将陆续增多，公司增长将逐渐回归正常增速，放眼2010年，受益于3G建设加速、投资逐步推进至IT设备集采上，公司硬件业务增长将加速，预计该业务同比增长可达30%以上。近期，随着中国移动大规模推广3G终端产品以及构筑3G网络企业移动信息化平台，“逸信通”的增长有望突破瓶颈，获得新的市场机遇。公司上半年收购了香港自动系统集团有限公司（ASL）68.4%的股权，收购ASL，意义深远：1)明年当公司收入并表后，能够提升母公司的软件与服务业务整体收入，同时软件与服务的利润率远高于系统集成，对于母公司的净利润贡献远高于收入贡献。这为母公司逐渐转向软件服务提供商提供了重要的支撑基础。2)保守估计，ASL每年可以增厚母公司净利润5800*68.4%=4000万港币，对应母公司的每股收益为0.087港币。

兴业证券分析师张英娟等表示，考虑ASL并表因素，预计公司09、10年的每股收益为0.56元、0.76元；不考虑ASL并表因素，预计09、10年的每股收益分别为0.52元、0.68元，对应的09年动态市盈率为20.1倍，考虑到2010年公司的发展前景，维持“推荐”评级。

★云南白药：二大股东股权易手市场影响小

云南白药（000538）公告：第二大股东云南红塔集团9月10日与陈发树签订了《股份转让协议》，将其持有的本司国有股6581万股（占总股本的12.32%）转让给陈发树，每股转让价格为人民币33.543元，转让总价款为人民币22.076亿元。自《股份转让协议》生效之日起5个工作日内，陈发树应当向云南红塔集团一次性支付全部股份转让款。

按照云南白药8月14日发布的“红塔集团整体协议转让并公开征集受让方”的公告，陈发树本次整体受让后成为云南白药第二大股东之后，所持股权将锁定18个月。本次股权交易为整体协议易手并承诺锁定期限，对二级市场不会产生冲击。09年云南白药继续保持良好增长态势：两翼产品的强劲增长和强势品牌宣传，也拉动中央型产品、以及旗下所有自产品的增长；医药商业完成整合后处于高速增长期——利润增速远高于收入增速。公司在两翼产品上的快速成功，以及整合集团工业、省内商业的能力，展示了公司管理团队的战略智慧和创新精神、以及卓越的战略执行能力。公司的整体实力不断强化，10年新基地建成后将会是又一个新的增长契机。

国信证券分析师贺平鸽预计公司09年整体收入达到70亿元，2011年有望达100亿元，提前一年实现云南省政府2012年销售规模达到100亿的目标。预计09-11年EPS为1.15元、1.50元、1.87元，维持“推荐”评级和48元目标价。

★银行行业：实际投放的有效信贷量较大

8月M2同比增长28.53%，增速较上月提高了0.09个百分点，M1同比增长27.72%，较上月提高了1.34个百分点。M2和M1的增速进一步接近，显示货币环境宽松局面下企业存款活化趋势加强，经济的活跃度继续上升。

8月份新增贷款4014亿元，较7月多增455亿元，增长超出市场前期预期，考虑到8月票据融资余额下降了2764亿元，则实际投放的有效信贷量是比较可观的。8月中长期贷款余额增加了5481亿元，较上月多增85亿元，其中个人中长期贷款余额增加1806亿元，对公中长期贷款余额增加3675亿元。进入下半年新增贷款数量的下降对于大部分已经基本完成全年信贷指标的银行来说，可能意味着对于贷款项目的选择和利率的确定更加严格，二套房贷款执行利率的上升也对银行利差水平的回升有一定推动力，但在宽松的货币政策短期内不可能转向。09年前8个月新增人民币贷款8.15万亿元，较08年同期增长162.9%。随着实体经济需求的持续恢复，银行对于实体经济的支持将维持较高的力度，预计后几个月贷款增量较7、8月将不会有明显下降，全年新增贷款在9.5万亿元左右的可能性较大。

海通证券分析师佘闵华表示，估值水平的理性修复将助推四季度银行不错的股价表现，维持行业“增持”评级。投资策略上，结合估值、业绩成长性和再融资压力，建议重点关注估值上具有显著优势的民生、兴业和浦发银行以及业务区域迅速扩大，由市级银行跃升至省级银行的南京银行。

★华侨城Ａ：整体上市大幅提升公司资产价值

华侨城Ａ(000069)于9月12日公告：1、09年9月11日（星期五），中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开09年第24次并购重组委工作会议，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过。公司将在收到中国证监会正式批准文件后另行公告。公司股票将于09年9月14日（星期一）起复牌。2、招商华侨城公司在距曦城项目西侧约1公里处获得住宅用地2.34万平方米，建筑面积2.8万平方米，年限70年，价格5.3亿元。

整体上市后，公司对房地产公司的持股比例将从现在的40%提高到100%，对其他相关公司的持股比例也有不同程度的增加。目前公司拥有各房地产项目的权益建筑面积约273万平米，整体上市后，权益建筑面积将达到498万平米。以各项目目前成交价格水平为基础测算，整体上市后公司房地产价值639亿元(其中住宅价值435亿元、商业地产价值204亿元)。整体上市之前，上市公司只持有华侨城房地产公司40%的股权，由于80%以上的利润来自房地产业务，因此上市公司与华侨城地产的房地产业务必然存在关联交易，整体上市后，关联交易将大量减少，同时房地产业务的信息披露也将更加完善。另一方面，在公司独创的旅游地产模式中，旅游和地产业务存在天然的内在联系，通过整体上市将房地产业务全部置入上市公司，有利于进一步协调旅游与地产业务的关系、提升公司综合竞争力。

招商证券分析师苏平等维持公司09-11年盈利为0.56、0.65、0.76元的预测和强烈推荐-A的评级，目标价28-30元。

★超声电子：产品结构优化触摸屏前景看好

超声电子（000823）上半年PCB毛利率为17.15%，尽管下半年原材料成本会上升，但随着PCB板提价及产品结构进一步优化，下半年毛利率预计会继续提升，预计全年PCB毛利率至少17.5%。

公司产品结构优化主要包括两方面：其一是高端产品占比提升，公司拥有12万平方米二阶HDI板产能，08年只生产了3.5万平方米二阶HDI板，09年上半年就生产了3.5万平方米二阶HDI板，下半年预计能够生产超过4万平方米的二阶HDI板；其二是产品应用领域优化，上半年的二阶HDI板主要应用于上网卡，预计下半年二阶HDI板会大量应用于3G手机及智能手机，附加值更高。上半年由于价格降的太快，小尺寸液晶显示屏基本上盈亏平衡，但4月份出现的大尺寸液晶面板大幅涨价也逐步传导到小尺寸液晶显示屏，预计下半年公司液晶显示屏能够盈利至少2000万元。此外，公司的电容式触摸屏技术正在申请专利。公司生产的触摸屏较同类产品性价比更高，市场前景看好。目前公司触摸屏产能还不大，产品只是小规模出货。预计公司会加大对触摸屏的投入，明后年触摸屏很可能快速发展。

兴业证券分析师刘亮预计公司09-11年每股收益为0.27、0.36、0.45元，对应动态市盈率为28、21、17倍，动态市净率为2.12、1.98、1.83倍，维持“推荐”评级。