本周市场震荡下跌，周一市场曾一度下跌近百点，但随后反弹并成功翻红；不过反弹仅昙花一现，周二市场上冲至2892点又再度回调，当日沪指跌破2900点；周三市场继续下行，沪指下跌超过50点；周四、周五市场震荡整理，指数上下波动。最终沪市综指收报2838点，较上周下跌124点；深市综指收报976点，较上周下跌54点。

市场本周成交量明显萎缩，沪市周一成交量回到1500亿元以下，为1496亿元，但随后几日继续减少，周三沪市单日成交金额已不足1200亿元，周五沪市成交金额仅834亿元，为最近半年以来的地量。随着成交量的减少，市场观望气氛浓厚，尽管下跌过程中时有反弹，但总体下跌趋势本周并未改变，市场呈现下跌抵抗形态。

市场成交减少的一个原因在于短线热点的炒作逐渐降温，随着国庆临近，与之相关的热点开始退潮，如航天军工板块周二、周三连续两天位居跌幅榜的前列。前两周开始的物联网概念本周也明显降温，其中的龙头品种新大陆、远望谷在后半周也开始回落，短线热点的退潮压制了市场的炒作热情。另外，本周创业板开始正式发行，首批10家同时发行的模式极大地吸引了市场关注，也会提高创业板的中签率，但也促使部分资金从二级市场流出，转向一级市场，同时在创业板发行之前，主板的中国国旅又在周三网上申购，这对市场的资金面形成更大的考验。目前市场的融资速度较快，在创业板批量加快发行的同时，主板发行上市也未停滞，而大量的再融资也再度出现，浦发银行、国元证券的非公开发行也已获证监会通过。国内证券市场过分的看重其融资功能，而融资效果又与市场指数密切相关，这导致市场好的时候，已上市和拟上市的公司争先恐后、急不可耐的融资行为，这反过来又必然会加剧国内市场的波动和不稳定。

除创业板之外，本周值得关注的信息是在美国匹兹堡召开召开的G20峰会。峰会开始之前，美国总统奥巴马已抛出了平衡全球经济的提议，他认为包括中国、德国和日本在内的出口国应降低对出口的依赖，从而解决全球失衡问题。随着全球金融危机的蔓延，全球贸易保护主义已明显抬头，今年上半年，中国遭受的反倾销、反补贴、保障措施及特保措施等贸易救济调查多达58起，涉案金额超过80亿美元。今年8月份以来，美国轮胎特保案更是引起了社会的极大关注，美国的这种贸易保护主义做法立即引起其它国家跟风效仿，巴西在9月10日公布了两项针对中国产品的反倾销措施，阿根廷也立即在9月11日跟风表示，将对原产于中国的汽车轮胎进行反倾销调查，欧盟9月24日决定，对产自中国的无缝钢管和铝
箔征收为期5年的正式反倾销税，税率分别高达39.2%和30%。一般而言，经济不景气往往会导致贸易保护和贸易摩擦，在80年前的经济危机中，美国和欧洲也爆发了剧烈的贸易战，并导致危机愈演愈烈。当前国内经济对外需的依赖还较强，因此对于经济的复苏还不能过于乐观。

从后半周开始，蓝筹股开始成为市场的焦点，周四银行、地产板块位于涨幅前列，周五保险板块位于涨幅榜首位。在前期蓝筹板块一路下跌而对应的港股震荡上涨的背景下，蓝筹板块确实孕育着随时反弹的动力，但蓝筹股启动的最好时机已过，目前海外市场本身面临压力，至少很难出现前期的凌厉涨升，蓝筹板块启动的外部环境已发生变化。随着国庆长假来临，市场的观望情绪短期还难以改变，市场还将面临震荡格局，操作上应注意风险，适当控制仓位。
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★证券行业：承销受益创业板直投逐步盈利

首批10家创业板公司首次公开发行股票初步询价工作完成，各公司IPO价格24日敲定，其中首批上市的10家创业板公司中，由上市券商担任主承销商的公司多达5家。

国元证券和国金证券分别担任两家公司的主承销商，国元承销的是上海佳豪、安科生物，国金证券承销的是汉威电子、莱美药业，预计分别为这两家券商2009年上半年承销业务收入的2.25倍和2.10倍。中信证券担任了神州泰岳的主承销商，按已确定的发行价计算，预计筹资额为18.33亿元。另外，创业板的推出为券商直投业务提供了退出渠道，使得已在直投业务提前布局的券商开始进入收获阶段。尽管短期来看，直投业务对于利润的贡献占比仍然偏小，但随着直投业务规模的逐步扩大，未来直投业务的投资标的有望逐步扩展到能够在中小板及主板上市的公司，甚至能够扩展到在海外发行的公司，发展空间十分巨大。

天相投顾分析师姚轶楠认为，在创业板推出以后，券商直投业务将迎来发展的黄金时期，直投业务的收益率十分可观。个股方面关注：中信证券、海通证券和光大证券。