周二市场低开低走，沪指下跌88点，收出光头光脚阴线，深成指下跌超过400点。两市成交量略有放大，尾市杀跌过程中有所放量，显示资金有退出迹象。

􀁺 周二所有板块均有所回落，跌幅较大的有稀缺资源、有色金属和能源板块。资源类个股的回调显然与海外证券市场及商品期货市场的走势有关，在外围市场剧烈波动的影响下，国内市场的震荡在所难免。

􀁺 创业板周五即将上市，市场投资气氛逐渐由激进转为观望。短期市场可能围绕3000点震荡，操作上宜适当控制仓位。

★金地集团：业绩同比大增扩张步伐积极

金地集团（600383）第三季度实现营业收入17亿元，较去年同期下降18%；营业利润6.6亿元，归属母公司净利润4.8亿元，分别较去年同期增长78%和338%。按加权股本计算，第三季度实现每股收益0.21元，前三季度累计每股收益0.35元。
公司营业收入出现同比下降的主要原因在于项目结算进度，从销售角度来看，公司三季度销售面积和销售金额分别达到50万平米和64亿元，较去年同期分别增长96%和122%，即便与二季度相比，也分别有3%和23%的增长。此外，销售回款的加快和增发融资的完成极大增强了公司拿地的信心，截至目前，公司今年已新增项目9个，新增权益建面201万平米，土地总价款高达116亿元，已超额完成公司年初制定的拿地投入100亿的计划。从拿地城市来看，虽然一线城市争夺激烈，但公司还是基本按年初计划（优先扩张深圳、上海、北京和武汉）进行，9个项目中有7个项目位于上述的四个城市。

联合证券分析师鱼晋华等预计公司09-11年每股收益分别为0.65、0.78、0.88元，市盈率分别为25.4、21.0、18.6倍，维持其“增持”投资评级。

★招商地产：毛利率维持高位费用控制良好

招商地产（000024）前三季度实现营业收入52.87亿元，同比增长176.71%；实现营业利润11.94亿元，同比增长148.49%；实现归属母公司净利润29.58亿元，每股收益0.56元，净利润比去年同期增长147.24%。

公司近期来结算毛利率一直维持在40%以上，前三季度累计结算毛利率为42%，比去年同期略有提升。另外公司在费用控制方面也有不俗的表现，08年公司的期间费用率为13%，进入09年期间费用率稳步下降，前三季度累计期间费用率为6.58%，甚至低于提出控制成本费用的万科。此外，公司受益于大股东优质资产的支持，在连续资产注入后公司的规模迅速增长。公司目前的房地产开发业务占比接近75%，未来在高毛利的自持物业方面的占比有望提高。公司目前拥有预收账款接近82个亿，同比增长248.81%，目前每股预收账款为4.76，环比增长25.36%。

长江证券分析师苏雪晶预计公司09-11年每股收益分别为1.2、1.51、1.81元，市盈率分别为25.8、20.5、17.1倍；鉴于公司业绩仍有弹性空间，维持其“推荐”评级。

★泛海建设：三季报平淡期待模式转变

泛海建设（000046）前三季度实现营业收入13.63亿元，同比增长15.78%；实现营业利润3.69亿元，同比增长28.08%；实现归属母公司净利润2.17亿元，每股收益0.096元，净利润比去年同期增长3.52%。

公司营业利润同比增长28%，而归属母公司净利润同比增长只有3.52%，其主要原因是报告期内有一笔营业外支出一千两百万，主要是用来支付延期交房违约金。另外一方面原因是所得税费用大幅度提高了，其主要原因是报告期部分子公司税金清算。此外，公司目前拥有的土地储备是多年前，大股东资源整合所得，位置好、价格低，这同样也是公司投资价值所在。但公司一直以来开工进度跟不上，抑制了业绩增长，且公司在“招拍挂”市场上并没能有突出的表现。根据大股东仍具备的丰富社会资源，采取并购和合作方式应逐步成为公司未来商业模式之一。

长江证券分析师苏雪晶等预计公司09-11年每股收益分别为0.25、0.29、0.38元，市盈率分别为64、56、42倍；考虑到公司较为优质的土地储备，维持其“谨慎推荐”投资评级。

★海信电器：业绩大幅增长发展前景广阔

海信电器（600060）09年1-9月营业收入为130亿元，同比增长30%；净利润为3.1亿元，摊薄前每股收益为0.626元，同比增长121%。略高于之前预增的100%以上。

公司Q3收入同比增长47%，其中出口快速恢复，1-9月出口收入同比增长约20%，扭转了上半年大幅下滑的局面，出口收入占比约20%，同比增速快于内销增速。受益于内销毛利率提升（约24%），Q3毛利率为20.3%，环比提升1.2个百分点。Q3净利润同比增长180%，成长远高于行业水平，市场优势和成本优势明显。由于公司的规模采购优势，公司与上游面板厂商的结算条件更宽松，1-9月经营性现金净额为4.2元（每股0.91元）。

联合证券分析师陈伟彦认为，彩电行业的机会是趋势性机会，明年是彩电行业成长高峰，加上明年公司第二期股权激励推进，公司的成长还可超越行业。在行业趋势性成长过程中公司净利率提升弹性仍很大。预计09-10年公司摊薄前每股收益为0.82元、1.18元，以增发1.3亿股计算，09-10年摊薄后每股收益为0.65元、0.93元，业绩向上弹性仍很大，维持“强烈推荐”评级。

★瑞贝卡：订单相当充足原料项目投产

瑞贝卡（600439）09年第三季度营业收入同比增长21%，净利润同比下降了37%，第三季度每股收益为0.06元，前三季度每股收益为0.15元。

季报显示，在第二季度营业收入转正的基础上，公司第三季度营业收入同比增幅还在继续扩大，显示自09年3月以来的出口订单逐步恢复还在持续之中。此外，目前公司主要产品订单均已排到2010年。从产品结构看，对北美出口人发制品开始回升。关于两个原料项目，公司总部化纤发丝项目两条各1000吨的生产线均已投入生产，预计09年公司总部化纤发丝产量在生产1000吨左右，每吨替代进口节约成本在2.5万元左右。另外两条1000吨生产线的厂房的主体厂房也在建设之中，而抚顺化纤发丝项目预计2010年开始产业化为非洲两个大辫生产线项目提供原料。

东方证券分析师施红梅预计公司09-11年每股收益分别为0.21、0.31、0.42元，动态市盈率分别为49、34、25倍，维持其“增持”投资评级。

★海正药业：募投项目潜力大有助业绩提升

海正药业（600267）10月27日刊登公开增发A股招股意向书，10月29日接受网上网下申购。公司此次公开增发募集资金净额不超过人民币6.5亿元，发行价格确定为19.43元/股，预计增发约3594万股。

公司募投项目投向三块业务：①建设富阳API基地莫西克汀、泰乐菌素、奥利司他、达托霉素、他克莫司等原料药生产线，09年底预计将部分投产，开始贡献利润；②柔红霉素、伊达比星、吡柔比星、比卡鲁胺和来曲唑抗肿瘤药项目，其中部分产品将作为原料药提供给国外制剂厂商，部分将制成制剂在国内销售，预计该项目产品将有约80%的毛利率；③收购海正集团研发中心资产，该收购目前已完成过户手续，公司今后将拥有完整的医药研发资源，研究开发的协同效应得以发挥，公司的整体研发实力进一步提高。

申银万国分析师应振洲表示，公司公开增发将降低财务费用，制剂产业升级与国外企业转移生产合作进度加快，2011年业绩增长很可能大幅超越市场预期，公司发展迈上新台阶。维持公司2009-2011年摊薄前每股收益为0.63元、0.81元和0.97元的盈利预测，从2-3年看，海正药业是一支进可攻、退可守的战略性品种，建议积极参与增发。维持“买入”评级。

★东北证券：经纪同比大增自营拖累业绩

东北证券（000686）前3季度实现营业收入13.7亿元、净利润6.3亿元，分别同比增长59.3%与83.6%。单就3季度看，公司实现营业收入4.2亿元，同比增长1.87倍，环比则下降22.9%，实现净利润1.6亿元，同比大幅增长124倍，环比下降41%。

公司前3季度经纪业务市场份额0.75%，较2008年略增0.02个百分点。第3季度完成股票基金交易额2517亿元，环比增加25.9%，但市场份额较上半年略降0.02个百分点至0.74%。公司前3季度实现佣金净收入10.2亿元，同比增加48.7%，股票基金净佣金率0.172%，较上半年下降3.5%，其中3季度佣金率较2季度环比小幅下降3.4%，好于预期。此外，除去联营企业投资收益，公司前3季度实现自营收益2.1亿元，但受上半年激进投资策略的影响，公司第3季度出现0.8亿元自营亏损。3季度末，公司交易性金融资产与可供出售金融资产分别为7.2亿元与1.6亿元，分别较中期末变化-23.2%与167%。

国泰君安分析师董乐等预计公司09-11年每股收益分别为1.41、1.78、2.08元，动态市盈率分别为30、23、21倍，给予其“谨慎增持”投资评级，目标机为45元。

★光大证券：业绩符合预期自营规模加大

光大证券（601788）09年前3季度实现的营业收入和净利润分别为41.75亿元和18.56亿元，同比分别增长39.58%%和44.59%，摊薄每股收益0.54元。其中，3季度单季实现的营业收入和净利润分别为15.53亿元和6.37亿元，实现摊薄每股收益0.19元。
公司前3季度实现的自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）为3.31亿元，比去年同期-1.39亿元的自营收益有大幅改善；其中3季度单季实现的自营收益为-0.19亿元，业绩情况略好于预期。此外，公司在中期期末的交易性金融资产和可供出售金融资产分别为39.58亿元和9.09亿元。截止3季度末，该两项金融资产的规模分别为47.84亿元和9.3亿元，自营规模有所增加。另外，公司前3季度的投行业务收入为0.89亿元，同比大幅下滑47.54%。投行业绩出现下滑的主要原因在于公司年初以来的权益承销业务和债券承销业务的市场份额同比均出现较为明显的下滑。

国金证券分析师李伟奇预计公司09-10年每股收益分别为0.74、0.85元，市盈率分别为33.6、29.0倍，维持其“持有”投资评级。

★小天鹅A：未来公司的高毛利率能够持续

小天鹅A（000418）09年三季度收入10.15亿，同比增长1.5%，实现了难得的同比正增长，伴随着经济回暖，美的对公司的整合终于在报表有明确正面体现。其实，如果剔除冰箱收入的影响，单季度收入同比增长在15%以上，销售趋势向好。09年三季度净利润为0.69亿，同比增长46%，最主要是毛利率大幅提升十个百分点。09年前三季度净利润为1.36亿，每股收益0.25元，同比增长15.7%，基本符合预期。

公司毛利率大幅上升，主要有以下几方面的原因：1.本年进行大规模的产品梳理，高毛利的产品更多，特别是滚筒比例大幅提升，本年公司的滚筒比例已经超过15%，而去年不到7%；2.今年原材料价格总体上还是维持低位，洗衣机行业的毛利率普遍较高；3.去年含有低毛利的冰箱，洗衣机的产品营销也差强人意，本年也是一个合理的毛利率回归；4.去年低毛利的外销比例更高，本年外销下降30%以上。未来随着美的对公司整合的深入，公司本身的品质与品牌优势加上美的的营销优势和成本控制能力，公司产品会表现出更强的竞争能力，特别是在滚筒上，未来公司的高毛利率能够持续。

中投证券分析师袁浩然表示，如果不考虑资产重组，预计公司09、10年每股收益为0.34元，0.58元，如果考虑资产重组，09年估计很难并表，10年每股收益摊薄后能增加0.12元，考虑到公司未来的发展，按照10年20倍左右市盈率估值，公司6个月目标价在14元左右，给予“强烈推荐”评级。

★潍柴动力：经营超预期明年仍将稳定增长

潍柴动力(000338)第三季度分别实现收入、净利润为96亿元(同比+29%，环比+0.07%)、11亿元(同比+225%，环比+35%)。三季度收入规模与二季度相当，原材料价格低位运行，公司当季综合毛利率提升至27.3%(环比+4.6%)，使得三季度业绩环比显著提升。

本部发动机主业分别实现收入、净利润为44亿元(同比+30%，环比+11%)、9.25亿元(同比+258%，环比+38%)，是盈利主要来源。由于三季度销量稳中有升（环比+7%）、原材料采购均价降低，母公司发动机业务毛利率显著提升至36%。公司发动机目前已形成了从5升到33升全系列产品的布局，10-12升机具有较强竞争力，逐渐成为主力产品，销量占比明显提升。5-7升机是公司未来发展重点，产品线延伸有助于增强公司抵抗市场风险的能力。公司估值水平将随未来产品线拓展，研发能力提升而提高。

中信证券分析师李春波表示，公司经营情况超预期，盈利能力恢复，四季度将延续二、三季度盈利改善。明年公司仍将稳定增长，考虑到09年一季度基数较低，预计2010年业绩增幅在15-20%。上调公司09-10年盈利预测至4.15元、4.90元，对应09-10年市盈率为14、12倍，上调目标价至83元，相当于09年20倍市盈率，维持公司“买入”的评级。

★安泰科技：艰难时期已过未来业绩值期待

安泰科技（000969）目前代表我国金属新材料领域最高水平，受到国家和部委的高度重视。公司传统业务复苏迹象明显，未来重点发展领域将在新能源领域，在非晶电机开发、锂电池负极应用具备技术领先优势，市场前景广阔，未来3-5年将迎来带来新的发展契机。

公司年产4万吨非晶带材及制品项目首期1万吨生产线已于9月18日由热试转入试生产；后续3万吨的生产线已进入设备安装后期，预计2010年初进入试生产，万吨线首批产品已于9月底进入下游应用，预计公司最艰难的时期已经过去，明年将实现产量规模化及推广，按照惯例，明年二季度预计行业标准及国家标准出台。公司目前非晶带材下游企业已发展到5家，目前万吨线由于已进入生产阶段。按公司对该产品热试转入试生产的条件及非晶带材进度公告信息，公司明年产量在2.5万吨-3.0万吨左右，带材越宽，产量有进一步提升的可能。如果考虑价格在2.5万元/吨-3.0万元/吨（参照日立金属及取向硅钢价格），每股收益贡献在0.53-0.86元，未来业绩值得期待。

中投证券分析师罗延军表示，随着公司非晶项目、稀土永磁功能材料、药芯焊接材料项目产业化进程加速，预计09-11年每股收益为0.38、1.10、1.39元，未来6-12月的目标价为33.00元-38.5元，给予强烈推荐评级。