关于创业板投资的几点思路

10 月30 日，投资者期待已久的28 家创业板公司股票即将上市交易。对于创业板上市之初的投资思
路，投资顾问部做以下几点建议，仅供参考。

1.过高的估值水平意味着风险。观察创业板公司股票与主板市场最明显的区别即是其过高的发行市
盈率。以此次即将上市的第一批28 家公司为例，其平均发行市盈率高达55.7 倍。预计一些公司上市后
的市盈率将达100 倍以上。如此高的市盈率与其成长性是否匹配，尚需谨慎权衡。相对而言，目前主板
市场也不乏一些估值水平合理而风险则低得多，成长性良好的公司，其投资收益未必会低于创业板。

2.过小的流通盘可能带来流动性风险。本次上市的28 家公司普遍流通盘偏小，其中超过4000 万股
者只有2 家，三千万股以上者4 家，其余皆低于3000 万股。由此将不利于机构投资者参与，对普通投资
者来说，创业板开放时，市场关注度较高，交易将比较活跃，但一段时间后，市场会趋于平静。届时，
其流动性风险将体现出来。

3.严格监管将制约炒新赚钱效应。目前，管理层对创业板上市之后可能的炒作正严阵以待，深交所
在交易制度上做出了调整，即创业板上市首日实行“三档停牌”规则。同时，深交所还专门成立了监察
室，对通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等异常交易方式影响证券交易价格或证
券交易量的帐户，施行严格监控，并根据规定适当限制交易。在如此高压态势下，创业板上市之后炒作
有可能会难有作为，甚至无功而返。

4.一级市场中签者可择机待价而沽。对于一级市场申购中签者，如创业板上市时涨幅较大，特别是
首日开盘后价格翻倍或股价超过百倍市盈率时，可根据盘面强弱择机卖出。

5.一般投资者保持谨慎。创业板公司的成功取决于行业前景、盈利模式和管理团队等因素，投资难
度较大，应保持谨慎；如果想投资二级市场，可待市场趋于正常时，选择质地好的一般品种介入。擅长
短线操作者，可自行判断，见机行事。