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自5月30号我们提出《阶段性低点的标志后》，沪指连续半月在2700点来回拉锯，而今天沪指再度以中阳线站上10天均线，市场很多投资者都在犹豫，大盘到底是一个技术性反弹而已，还是反转行情就此展开？

其实，市场是反弹还是反转根本不需要讨论，首先沪指已经连续两年在做区间震荡了，这一点从月线来看尤其明显，沪指两年间几乎都在2500-3000的大箱体上下震荡，此前的调整都只是震荡中的回调而已，投资者应该讨论的其实应该是回调是不是结束了。其次，市场自09年729调整后，开始进入一个结构性分化的行情，只要选对了板块和个股，就能清晰的感觉出结构性牛市的特征市场此前人气低迷，其实无外乎两个板块调的凶：1、大盘权重股，套牢了无数投资者的大蓝筹持续低迷，让众多套牢资金解套希望越发渺茫，很多投资者被迫“长期投资”；2、小盘次新股，短线投机派喜欢次新股，但这次次新股的杀伤力大大超出了短线投机派的意料，割肉盘持续出现，典型的标志是创业指数。市场上资金量最集中的投资者和最活跃的短线投机者同时受到市场打压，因此大盘人气涣散。所以大盘稍有回升，很多人疑问就出来了。那么后市行情到底如何演绎呢？

首先、从宏观政策面来看。市场普遍认为宏观政策面偏空，其实不然。看空宏观面的无非以下几个理由：1、信贷紧张，我们的信贷M2的增速回落到接近15%了，但是我们的信贷真的紧张么。其实信贷的紧张是相对于09年和10年而言的，但是09年的十万亿和10年的八万亿是在刺激经济尽快复苏的基础上的，我们市场上的信贷资金已经接近70万亿了，这和美国的信贷水平相当，可以想象79万亿的信贷放在美国的经济体和我的经济体中间是什么样的差异，因此其实我们的信贷非常的宽松，说信贷紧张，其实是在宽松的大背景下，略微的回收一点过渡的宽松而已，信贷资金缩减到50万亿以前不要谈紧缩，要知道信贷是开弓没有回头箭的。2、企业盈利下滑、我们经历了一轮通胀后，企业的成本上升，侵蚀了企业的利润这是事实。但是先从数据来看，企业盈利的下滑其实新上市的次新股粉饰上市后的报表性因素较高，如果提出次新股A股市场业绩并无出现明显增速下滑。此外我们经历金融危机冲击后，正在经历产业升级和转型的时期，这个时候盈利有所动荡，但利于长期发展。历史经验显示，无论是美国、日本还是韩国，他们都是在经历高速发展后进入产业转型期，由于产业转型后结构更为合理，经济增长更贴近公民的实际感受，因此这些国家的大牛市都是出现在经济高速增长后，经济增速放缓的转型期，因为这个时候社会消费量增加，经济也更加稳定。因此我们现在所处的转型期，极有可能是慢牛伴随的一轮经济周期。

其次、从技术面来看，市场走势类似于去年7月份—10月份走势，当时都沪指经历大幅下跌后，5月下旬KDJ指标率先开始背离，30个交易日后，市场开始出现2319—3186点的阶段性上攻行情，而本次沪指KDJ指标与5月初率先背离，而近期正好是KDJ指标背离的时间节点，沪指很有可能再度上演阶段性上攻行情，从技术指标测算来看，沪指理论的上攻目标应该是3536点。

市场经济数据披露，提准也替代加息预期落地，这里密集的利空出台，大盘却以中阳线来迎接，大盘后期的走势已经不言而喻，这个时候还需要讨论反弹还是反转么？