紫泥：杂谈600533栖霞建设增发

600533栖霞建设，属地区性地产公司，业绩稳定高速增长，市场形象佳，一度深受机构投资基金青睐。2007年四季度，公开增发方案获得股东大会通过，当时计划募资35亿，按其增发数量1.2亿股计，每股增发价格高达29.17元。
    然而，仅过半年，时过境迁，此一时彼一时。中央宏观调控，银根收紧，各行各业资金链紧绷，地产行业首当其冲，楼市呈现出一派萎靡景象，而股市的谎言早已戳穿，泡沫破裂，投机的大厦业已倒塌。600533栖霞建设股价也由最高时的33.79元一路空降至最低7.50元。
    2008年7月14日，栖霞建设实施公开增发，增发价格8.62元，募资不超过10.344亿元，与当初计划相比，缺口巨大。不过，与同属地产的600383金地集团增发被否相比，600533栖霞建设还算是幸运的，虽然增发价格低于当初的计划价格，募集资金数量不是尽如人意，但毕竟是解决了一部分资金缺口，在这宏观调控的当口，这可是救命的钱啊。此次增发，除两位大股东外，参与机构寥寥（公告显示：华夏大盘精选证券投资基金和嘉实成长收益型证券投资基金两家机构，认购了此次栖霞建设增发的股票）。

2008年7月18日，增发完成，开盘告跌，股价收盘8.56元，竟然低于增发价格。2008年7月29日，增发股份上市流通日，当天以4.56%的跌幅排在地产类股跌幅的前列。上交所信息显示，该股29日遭到了机构的集体沽售。“龙虎榜”显示，29日栖霞建设卖出席位前5名，全部为机构专用席位，5家机构合计卖出8613万元的栖霞建设，占该股成交金额超过5成。在如此低位，众机构依然没有参与栖霞建设的增发欲望和信心，并且身处其中的机构还在大肆抛售，这透露出了什么样的信息，相信是“仁者见仁，智者见智”了。

图表上，600533栖霞建设股价宛如坐了过山车。在紫泥看来，尽管从顶部价格看来，股价已经被腰斩以后再腰斩，但后市依然有被第三次腰斩的可能，而且这个可能性还挺大哩，也难怪7月29日增发股份上市流通时，众机构一致做空，要蜂拥而逃了。

尽管栖霞建设业绩不错，市场形象不差，但在宏观调控的大背景下，也奈何不了市场之力，终将逃脱不了市场的血腥洗礼，真应了“倾巢之下，安有完卵”的谚语了。

                                 紫泥，2008.07.30，13：47，宜兴。