发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
优质公司的筛选方法

今天有点空,跟大家分享一下我最近的选股思路,希望大家批评指正。以三七互娱为例,说明一下我选中它的理由:

1.公司属于网络游戏行业,网游收入占其主营收入的90%,而且毛利率奇高,在70%以上。我只翻看了2014年至今的资料,公司一直维持这样的毛利率。

2,网游行业最大的风险在于产品线更新快,一旦玩家玩腻烦了,可能就选择别人的产品了。而且不需要多大的转换成本(没打过网游,不知道拼装备的网游是不是转换成本会高一点),所以观察其业务的连续性就很关键。公司自2014年至今,主营收入连续保持快速甚至翻倍的增长,至今未见衰退迹象。更可喜的是,净利润增幅每年都远大于收入增幅,连续保持多年增长。说明公司管理很成熟,成本、费用控制很严格。

3,为了排除他们财务操纵的嫌疑,我翻看了他们的现金流量。公司2014年至今,净利润现金含量一直都在100%以上,甚至200%以上,说明公司经营性现金流非常充裕。也说明他们的产品在市场上有一定的优势。

这从公司的资产负债率也可以看得出来,公司多年的资产负债率只有20%左右,最高的年份是2016年年底,也只有25%。这样的资产负债率只有在市场竞争中有核心技术能力的公司做得到。

4,公司自2015年冲到最高价126元之后,连续两年大派送,按照除权价计算,现在仍然跌去了50%。公司利润连续多年大增,但股价却在过去两年多中跌去了50%,显然预期企业价值不符。 5,如果按照过去三年最低一年的净资产增长率,也有26%,那么持有二年的话,公司的股价只相当于12.6元。这样高成长、运营健康的公司,这样的价格显然低估了。不用更严格的DCF估值就知道,此时买入,风险不大。持有二年,至少50%的收益是可以期待的。如果年景再好一点,一到2倍也不是不可能。大家拭目以待吧。


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