??? 紧锣密鼓筹备十余年的创业板在深圳终于正式开板，28家首批公司也即将于本月30日集中在深交所挂牌交易。
? 创业板的开板，是资本市场的盛事，更是我国资本市场改革纵深推进的成果。就在今天，国际金融危机仍在持续发酵，我国经济发展方式急需转型、产业结构期待升级，在这样的背景下启动创业板，对于支持企业自主创新、巩固经济复苏成果、推动经济转型无疑具有重要意义。

? 但是，随着创业板脚步的不断临近，中国投资者却发现首批上市公司不约而同具有居高不下的市盈率，如果没有出现意外情况，第二批、第三批的市盈率肯定会一批比一批高。

? 数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，市盈率最高的宝德股份达到81.67倍，远高于全部A股市盈率，以及中小板的市盈率。

? 此外，创业板首批上市的28家企业还具有相当惊人的发行价格。其中，中红日药业发行价高达60元/股，刷新了创业板发行价纪录，成为创业板第一高价股。

? 根据公开资料显示，28家已发行的创业板公司全线超募，原计划募集73.9亿元，实际募集资金高达152.78亿元，超募幅度高达106.7%。创业板公司这么大比例的超募现象，也再次说明了创业板公司发行价过高的现象是不容争辩的事实！

? 新华社亦发文质问创业板存在意义，对创业板公司超高发行价提出了质疑，并称超募现象严重。笔者也衷心希望创业板能够发挥正常功能，对一些具有发展前景的公司能够起到正面作用，而不会沦为一些无法上市却变相上市公司大肆圈钱的工具！

? 受创业板正式开板消息影响，上证指数高开高走，收盘上涨56.43点，涨幅1.85%，成交量也大幅放大，达到1603亿。

? 如果想大致知道创业板28家首批公司正式上市交易后大盘运行情况，我们不妨借鉴历史，回忆首只中小板个股上市的情况。2004年6月25日中小板第一只个股新和成上市，发行价格为13.41元/股，发行市盈率16.35倍，上市首日开盘价为28元，最高达到30元，最终收于25.03元，几乎翻了一翻，但新和成在随后的两个交易日都以跌停报收，并在短短十来个交易日股价接近腰斩！

? *ST琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精功科技、华兰生物、大族激光这些老八股与新和成的走势如出一辙，都是在随后的两个交易日都以跌停报收，并在短短十来个交易日股价接近或超出腰斩！

? 与此同时，2004年6月25日，首批共8家中小板公司登陆A股，当天上证指数下跌1.87％，之后主板指数连续下挫，上证指数一周（以5个交易日计）下跌3.99％。综观整个6月，共有21只中小板个股进行IPO发行，共募集资金5.03亿元，其中10只同月上市。当月上证指数下跌10.07％，远大于前一个月的跌幅。

? 如果将观察时间再延长一点，在首家中小板公司发行起一年内（以250个交易日计），上证指数的跌幅更是超过30％。

? 虽然中小板与创业板有一定的区别，但狗蛋o认为区别不大，特别是在中国股市，要说区别就是二者推出的市场背景不太相同，但创业板的超高市盈率发行已经提前反映了这种预期。因此，回顾中小板推出后的市场变化情况，对预测创业板推出后的主板市场走势有着重要的借鉴意义。

? 更何况，央行本周在公开市场净回笼资金的规模创下了一年半以来的新高，达到1600亿元。也就是说央行回笼资金对信贷政策进行收紧调控已经成为事实！狗蛋o在此做一大胆预测，后两个月的新增信贷完全有可能会回落到3000到4000亿，甚至不排除跌破3000亿！

? 如果央行收紧政策，市场资金将会显得非常紧缺，再加上创业板也会分流主板资金，这对后市走向非常不利！而这一切在下周就会显露出一个大致轮廓，所以，狗蛋o认为，下周股市或将天翻地覆！