散星谭：始次新股·次次新股·后次新股

张敏（东方财富网博客）

次新股，通常是指：新股开板之后但上市未满一年的股票。

《我为“次新股指数”年内跌去四成唱赞歌！》文中提及了2个指数：

1、次新股指数（884189）只反映了开板后，上市不满4个自然月的指数；

2、深次新股指数（399678），则选择深交所上市时间超过45天且不满一年的A股。

由此看来，实在难为指数的设计者们了，前者砍掉了“开板之前”；后者砍掉了“最动荡的45天”。说到底，至今还没有一个能反映次新股一年内全貌的指数。而且它跟大盘走势、管理层的口风特别是“发行市盈率”的设定密切相关。它俩是“就总体而言”的，因而对散户并不具备实际指导意义。

因散户仅仅持有次新股中的某几只个股而已，我以为对次新股个股在某一特定时段内的表现，尤应特别关注。为利于表述，特将次新股在全年不同时段内的表现分为三段，并将“不同时段内的次新股”分别命名如下：

1、 始次新股。即：上市1至4个自然月内的股票。

2、 次次新股。即：上市5至8个自然月内的股票。

3、 后次新股。即：上市9至12个自然月内的股票。

不同时段内的次新股特征及散户应对策略

一、始次新股。

严谨点说，应是“新股涨停板被打开（上市当天除外）那天起至上市满四个自然月为止” 的股票。

这一时段内，新上市的“新股”往往是被无量涨停的，由于打新族的贪婪，硬是把股价尽可能的打高了，泡沫巨大。开板后股价大多是跌的。此后又波动极大，一直到估值被市场认可为止。刚好，现成的次新股指数（884189）反映了这段时间的“估值”大致要被跌去四成。

此外，这段时间一开始，便有可能存在着“庄家”王位的争夺战，要到后期估计尘埃也该落定了。“技术指标”亦从残缺不堪到基本齐全。

散户策略：中签者应在开板时，毫不犹豫的先抛掉，让庄家去争夺筹码。好的个股只是挂在版面上观望，伺机再买回来不迟；未中签者认为中意，亦宜先挂在版面上观察一段时间，切勿贸然去接棒。但对于只打了3－5板的好股，则可以择机提前建仓；

二、次次新股。

此时的“估值”已经被市场逐步认可，“庄家”已定，其操盘风格亦已显现，主要的“技术指标”基本齐全。有高送转可能的在走势上亦会有所表露。

次次新股是风险较少，最风光又最活跃的股票。是未中签者的首选标的。

散户策略：尽量持有此类股票。可凭借看盘功夫高抛低吸。如年初上市的，甚至有可能挨上高送转。

三、后次新股。

“次新股只风光8个月”，已逐渐被市场达成共识。因为还有4个月快要解禁了，大股东的减持潮将打破原有的供需平衡，股价注定要跌，甚至大跌。心理影响特别巨大，致使所有持有者特别是庄家都懂得未雨绸缪，丧失了冲高的底气，于是就反映在后次新股走势便显得比较疲软。中报已实施高送转的个股，很难打出填权行情。

散户策略：如果没有更好的替身来换股，那就得要特别关心持有个股的业绩和大股东的减持动向。好在次次新股有的是，以换股最省心！但对有高送转可能的个股除外，毕竟“公布预案”＋“正式实施”这两波行情要先把股价抬高了，大股东再减持才划算。

古人对人的各个年龄段的称谓是很齐全的。特别对小孩细分如下：

婴儿（人初生）；襁褓（泛指一岁以下）；孩提（两至三岁）。皆因各具不同特征，必须提供相应的护理。次新股亦然。

情况是在不断变化！！！

“发行市盈率”可看作是管理层认可的个股市盈率，认可的个股估值。

2010年“发行市盈率”最高达123.94（上市后大多只涨1板）； “发行市盈率”定高，是让上市公司能多融点资；让估值一步到位。上市后很快就开板了，弄得不好还要破发，影响了打新族的积极性。

近年来，管理层为拼命发新股，修改了《新股申购办法》，让散户亦可申购了，并将“发行市盈率”降低：2017年大多定在22.99(上市后的涨停板：3－26 )，把利让给打新族了，奇高的一字板数创造的财富效应，遂使新股顺利发行……

随着严审，过会率骤降，新股堰塞湖水位降低得多了，最近新股600025华能水电的发行市盈率为76.86。是因发行量大呢？还是“发行市盈率”今后要调高，还得拭目以待。

始次新股、次次新股、后次新股的表现跟管理层定的“发行市盈率”密切相关。如果又以高市盈率发行，如果未来新修改的《证券法》把解禁和减持的漏洞补没了。那么，始次新股、次次新股、后次新股的表现将另辟新章。

2017 1209（1208上证指数：3289.99市盈率：19.15）