散星谭：“弯道超车”危中有机（2）

张敏（东方财富网博客）

你知道为什么股市时不时会来次大跌吗？简单的说：因为以“新兴市场市盈率可以高点”为名，曾把大盘炒高到了6124点；又偏偏高层抱有“中国股市没有理由不成为世界第一”的雄心，并规划要在2020年把股市规模搞到80万亿市值。按2007年当时奇高的市盈率，怎么能与国际接轨，怎么能吸引外资呢？！于是想到了利用中石油，由它来带领中国股市一路“价值回归”……在两年前，也是目前那样的大盘点位，我曾连写8篇《梦里牛市》。今天读来尚不失时效，请有兴趣的访客们可以去重看一遍吧！其实，《梦里牛市》系列只是在说：不达“80万亿市值”这一目标之前，想重现大牛市，只是一个梦！

80万亿市值目标能否达到呢？今天看来，还是有极大的可能实现的。因为：时至今天，两市股票市值已超50万亿，尚缺37.5%!时间却还有2.5年。何况只要采用2007年中石油的发行模式：总股本1830.21亿，真正发行才40亿股(占2.19%).回顾这几年的发行模式，不正是这样吗？！先发个小头，待解禁期一过，就“全流通”了！尽管专家们一直在指出“一股独大”的弊病，还是坚持只发个小头，因为发大头市场还要承受不起。另一个因素是大盘点位：如果仅以已发行的50万亿计，大盘升30％，就达65万亿。再升25％，已超81万亿了。

上文说：“据说现今估值水平已跟国际接轨了”。不要去听股评人士这样说，亦不要听我这样说。接不接轨？只要自己去看中石油。它公开发行时，管理层已用发行价公开告诉你16.7:1.1就是有这个差距！时经11年，这个差距怎样了呢？今天中石油7.27元／股，香港5.75港元／股，昨美国74.15美元／100股（合4.82元／股）.说明还要跌1／3，才算得上真正估值接轨。“欲速则不达”，苦于不能一步到位。如果大盘不起用它，依然还能升上去，那最好让中石油跌下去，我最怕“两桶油奋起护盘”了。这样离“接轨”的日子就拉远了。那么，为什么还要用它来护盘呢？在股市的某个阶段一定是要升上去的。只有这样，才不让人气涣散。再多升点上去，让市场产生赚钱效应，让场外资金看得痒痒的，忍不住就入市来接盘了。这样，股市才会逐步壮大。今起至2020年底，股市将是一直在这样的折腾中走下去。除非飞来只黑天鹅—美国自经济危机以来一直是牛市，一旦转熊，那国际资金肯定汨汨地流往中国。80万亿市值目标的实现就比较轻松得多了。

股评人士的词汇里说的“调整”“变盘”，事后大多是跌与深跌，如果事后恰恰涨了呢？他确也没有说过跌。到顶时，也不会说：这就是顶了，到底时，也不会说：这就是底了。这样做，自有他的合理性：因为众人完全一致行动，会引发践踏效应。在这里奉劝各位：把贪婪度降低一、二档吧：大家都在议论顶的时候，提前抛了；大家都在议论底的时候，提前买了。要套，无非也是轻套，碰上地天板，也不至于后悔。

2018 0621（上证指数：2875.81市盈率：17.24）