?? ?本次股市调整显然与国家对房地产的调控有关。虽然是行业调控，但地产行业的产业链很长(涉及钢铁、水泥、建材、银行等等)，其影响肯定已经超越本行业了，从某种角度上可以理解为系统性风险的集中释放。

　　反过来说，虽然地产在国民经济中占比很大，地产市场降温是否就一定意味着整个宏观经济向好的局面就完了？我觉得这种可能性不大。理论上，地产调控是一个很大的利空，但在实践当中，恐怕市场又过度放大了利空。比如说水泥的用量，虽然在商品房建设方面的用量或许 下降，但安居房方面却可能变大。

　　地产调控对股市的影响关键在于政策预期上，而不是内在发展动力上。什么时候投资者不再担心调控风险了，也就是说调控见效，房价跌了，股市距离上涨就不远来了。调控是需要一段时间消化才能看出效果来，短期股市难以一步跌到位，反弹之后，仍会向下寻求支撑。

　　之前文章中，我曾反复提到大盘自去年8月份以来运行了一个巨大的三角形模式。4月19日大盘出现的大阴线跌破了三角形模式的底边线，但是真摔还是假摔，未来一、二周就能给出明确答案。

　　虽然未来一、二周才能看出真正的方向，但综合各方面因素，估计两周内大盘可能反向走高，目前市场上传闻提高的印花税可能是楼市资金要进场放出的烟雾弹。因为楼市投机资金已经明白不可能在楼市兴风作浪，而本周四突然又有印花税提高的消息，这其中必有蹊跷。楼市退出的资金，最好的去处就是股市，现在银行、地产板块估值非常低，所以进场投机一把是大概率的，同时目前股市正好又处于寻机突破的关键时点，综合判断，突破向上可能性偏大。

　　对于本周初大盘的调整，市场普遍将其归因于地产调控和股指期货。对于股指期货的真实作用，股指期货作为基础市场的衍生品，应该不会对基础市场产生如此大的影响，这是常识性问题。

　　目前期货对现货市场的影响还是比较有限的，为什么目前股指期货的未平仓合约比例低，主要是因为目前基金还不能参与，机构主要做套期保值的，会有大量隔夜盘，而散户很少做套保，没有必要做隔夜盘。

　　至于地产调控政策的影响，国家对房地产的调控应该是引发本次市场大跌重要因素，地产股的下跌拖累了银行股，原因是市场担心未来楼市价格下行可能带给银行坏账，而银行、地产股在沪指中权重又非常大，这种预期让市场短期出现大幅下跌也很正常。目前来看，银行地产板块已经很便宜了，在短期大跌后必有反弹。