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与一般的指数型基金相比，ETF 基金既可以在一级市场上申购和赎回，又可以在二级市场上买卖。 ETF 基金的申购须以一篮子股票 ( 或有少量现金 ) 换取基金份额，赎回须以基金份额换回一篮子股票，而且交易单位为 100 万份基金份额，即必须按照 100 万份的整倍数成交。在二级市场买卖深 100ETF 基金则需要开立深证 A 股账户或证券投资基金账户，交易规则类似于股票，按实时交易价格成交，以 100 份的整倍数成交。　　

????由于这两种交易方式并存，申购和赎回价格取决于基金份额净值，而市场交易价格取决于供求关系，两者之间一定时期会存在一定的偏离，当这种偏离足以抵消套利成本的时候，就存在理论上的套利机会。

????对于ETF 基金的持有人来说，套利机制的存在具有两重功能，第一是可以在基金的价格与价值产生差异时提供套利的机会，第二，也是最为重要的一点，是可以使 ETF 的二级市场价格与净值的差距维持在较小的范围内，从而使二级市场的价格与指数的走势基本保持一致，避免出现大幅折价或溢价，影响投资者的交易判断。套利主要通过 ETF 的跨市场交易完成。当 ETF 市价（即二级市场价格）高于 ETF 净值（即一级市场价格）时， ETF 产生了溢价，此时投资者可以通过在股市中购买成分股组合，按照成分股规则申购成 ETF 份额，然后在二级市场以市价卖出进行套利； ETF 市价低于 ETF 净值，则称为 ETF 产生折价，投资者可以通过在二级市场上买入 ETF 份额并赎回其对应的一揽子股票，然后再从股市中卖出进行套利。?