现在市场仍然流传着诸多熊市未结束的恐怖传说。他们认为，只有经济复苏，股市才能走牛，目前由于增速下台阶，所以长期看空改革无牛市。这些传统周期宏观逻辑是一种误导，根据日韩台增速换挡期的经验，一旦开启出清去杠杆进程和改革提速，有可能经济增速往下走，股市往上走，而且超级的大牛市。

2014年是改革元年，在经历改革阵痛之后，在增速换挡期下半场，完全有可能经济增速往下走，股市往上走，这是‘转型牛’，不是‘周期牛’，无风险利率下降提供了牛市催化剂，改革提升了风险偏好，是由分母驱动的，不是由分子驱动的。‘周期牛’的演进逻辑是政策底→市场底→经济底，‘转型牛’的演进逻辑是改革底、无风险利率顶→市场底→经济底。

前途是光明的，道路是曲折的！目前市场的观点容易两边倒，大家都想来个痛快的多空大战的一决雌雄，然而经历的过程当中，都不会像任何一方想象的如此简单，一定会有个让双方都怀疑自己观点的过程，这才是真正的市场！10 月是65 周年国庆和四中全会，将有托底式宽松和利好政策出台，我们正处在熊牛之界，牛市的车轮已经滚滚开启，新一轮改革将把熊市彻底埋葬，但我们也一定可以看到有那么一批子人，将会倒在黎明前的黑暗！

展望后市，震荡为主基调，逢低加码，逢高减仓！行业方面，总结了六点：第一，移动医疗真的来了；第二，并购的风会刮很久；第三，创新能力归根到底是全球资源整合能力；第四器械之河正在汇入服务之海；第五，国产器械将逆袭；第六，医院产品品牌化和家用产品消费品化。

【板块机会】

1.国企改革：例如国电南自、黔源电力等。

2.成长股：中线关注002623亚麻顿 002558世纪游轮！