流动性衰退，下周谨防变盘。流动性衰退的迹象越来越明显，下周神机对于股市保持警惕的心态，虽然还持有半仓银行股。

有几个要点，说一下，仅供参考。

其一，宏观体系流动性衰退。

央行的数据代表一切，而由于通胀的压力，四季度降准降息概率也不大了。虽然政策恢复对于地产正常化的表态，但是地产业资产负债表衰退，压制了金融体系的杠杆率。这样看来，四季度，宏观体系流动性衰退基本是定局。

其二，股市流动性逐步缩减。

股市成交量已经说明了问题，难以回到9月份的平均水平。股市的上涨必须来源于资金增量，但是无论从宏观体系的预判上，还是股市的成交量上，无法看到有效的增量资金。没有增量，股市整体估值就得下滑。

其四，指数无法代表多数股票。

指数无量突破行不行？当然也是可以，不过结果只能是二八分化，也就是指数拉升，而个股落地，权重崛起，而中小盘下跌，这已经是已经是目前最好的预期。能不能抓住这个“二”很重要。神机选择是大金融，重点在于银行股。

其五，北上的资金的疯狂买入。

最近两天，北上资金每天流入100亿以上，但是每天下跌的股票数目超过3000多以上，指数并没有多大作为。为啥这样？最大的可能是换仓，从股市运行的脉络和迹象来看，北上资金可能在大规模介入大金融板块。

其六，大金融的权重被削弱。

有些人，就爱玩券商，但是指数编制早和以前不一样。在新的香港50互联互通里面，新能源和大消费占比最高，大金融指数权重被削弱到百分之十几，而券商占比不足3%，就是过去的一年内，大金融的指数权重也被大幅度削弱。券商已带不动大盘，恢复普通股票的本色，很难再作为主力操控的手段。就是银行也带不动大盘，何况券商。

其七，多数股票的估值要降。

流动性逐步衰退之下，大多数的股票难以摆脱震荡下行的命运，包括光伏、锂电、科技、周期股等，这些前期被爆炒过的板块，都是风险板块，各位不要贸然抄底，套牢盘太大是一方面，更重要来自宏观流动性衰退的压力。

其八、通胀预期依然较为强烈。

主要是CPI，生活物价指数。专家说PPI不会传导到CPI，这是扯淡，成本的提升必然会有传导终端。食品相关类、种植业、养殖业，有一定的反弹动力，但是无法精准预期到流动性缩减的规模的周期，所以暂时等待不介入，有合适的机会再说。

其九、神机持有半仓银行股。

这个暂时不动，没有加仓或者减仓的打算，就半仓博弈银行股。估值修复是底层逻辑，主要来源于地产利空的过渡压制已经解除，其他比如券商和保险前期并没有被政策利空压制，虽然也有反弹机会，但是力度和延续性来看，银行的逻辑更为可靠。

流动性衰退之下，没有太多更好的选择，银行股是为数不多可以有确定性的逻辑的板块，但神机对于股市偏空的看法不会动摇。